Ежедневный обзор. 7 апреля 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,0% до $54,9/барр., а российская нефть Urals - на 1,7% до $53,1/барр. Курс доллара не изменился - 56,40 руб., курс евро снизился на 0,3% до 60,02 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2357 п. Индекс РТС потерял 0,3%, закрывшись на отметке 1149 п. Индекс ММВБ снизился на 0,1% до 2055 п.
В МИРЕ. Ночные ракетные удары США по авиабазе в Сирии в ответ на химатаки вызвали всплеск волатильности на финансовых рынках, бегство из рисковых активов и рост спроса на нефть и золото. Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе, акции и валюты развивающихся стран дешевеют в пятницу. При этом геополитическая напряженность привела к росту цен на нефть выше $55/барр. (+1,5% к уровням четверга). Защитные активы - золото, иена и казначейские облигации США - также подорожали.
Эскалация геополитического кризиса, главными участниками в котором являются Россия и США, вновь становится одним из серьезнейших риск факторов для финансовых рынков. Встает большой вопрос относительно успешности переговоров госсекретаря США Р. Тиллерсона в Москве на следующей неделе.
При этом геополитика не снижает важности данных по рынку труда США. Сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) за март. Аналитики ожидают роста показателя на 180 тыс. При этом согласно опубликованной в среду статистике от ADP, занятость в частном секторе выросла в прошлом месяце на 245 тыс. (прогноз 185 тыс.). Кроме этого внимание рынка будет сосредоточено на уровне безработицы и росте заработных плат. Экономика США находится в состоянии полной занятости и цели по инфляции ФРС практически достигнуты. В рынке заложено еще два повышения ставки ФРС (в июне и декабре), к тому же руководство ФРС начало обсуждение политики по сокращению баланса. Сегодня в 19:15 мск глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли выступит в Нью-Йорке, где может затронуть эти темы.
В РОССИИ. Министр энергетики РФ А. Новак проведет расширенное заседание коллегии Минэнерго, по итогам которого могут быть озвучены планы относительно участия России в продлении соглашения ОПЕК+ в ходе встречи 25 мая.
Минэко вчера представило правительству уточненный макропрогноз на 2017 г. и первый вариант прогноза на 2018-2020 гг. На данный момент есть два варианта прогнозов – базовый и целевой, основанные на схожих предпосылках. Так, министерство предполагает снижение цен на нефть до $40/барр. к концу 2017 г. (что предполагает прекращение договоренностей с ОПЕК) и сохранение их на том же уровне (в реальных значениях) следующие три года. Экономический рост, по мнению ведомства, составит 2% в текущем году и стабилизируется на уровне 1,5% в дальнейшем (базовый сценарий). Ожидания по инфляции соответствуют целям ЦБ – стабилизация на уровне 4%. При этом в макропрогноз включены еще не согласованные реформы. Так, всплеск инфляции в 2018 г. в целевом сценарии связан с налоговым маневром и увеличением НДС. В целом, основные макропоказатели (рост реальных заработных плат, безработица, промышленного производства, инвестиций) были пересмотрены в лучшую сторону.
Но ожидания по курсу рубля у Минэко негативные. Текущий курс рассматривается как сильно отклонившийся относительно текущих нефтяных котировок – это мнение и Минэко и Минфина. Так, по словам А. Силуанова данные по платежному балансу за первый квартал могут показать чистый приток капитала в страну. М. Орешкин в базовом сценарии ожидает падения рубля уже в ближайшее время и снижения курса национальной валюты до 68 руб./$ к концу года и 64,4 руб./$ в среднем по итогам 2017 года. В следующие три года рубль ждет продолжение плавной девальвации, за счет более высокой инфляции в рубле.
Сейчас, когда курс рубля удерживается около 57 руб./$, тяжело поверить в ослабление на 15-17%, о котором говорит М. Орешкин. Но наши оценки по платежному балансу с учетом покупок Минфина, близки к оценкам Минэко и также предполагают существенное ослабление курса рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Неожиданная эскалация геополитического кризиса в Сирии привела к росту нефтяных котировок, но рубль оказался под давлением (утром USDRUB достигал 57,3 руб./долл.). Мы ожидаем сохранения негативной динамики в рубле.