Ежедневный обзор. 21 апреля 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,1% до $53,0/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,1% до $51,3/барр. Курс доллара снизился на 0,7% до 56,20 руб., курс евро - на 0,5% до 60,25 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2356 п. Индекс РТС прибавил 1,4%, закрывшись на отметке 1083 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1932 п.
В МИРЕ. Вчерашний теракт на Елисейских полях на рынки повлиял незначительно, но несколько усилил неопределенность перед первым туром президентских выборов во Франции, который состоится в это воскресенье. Согласно данным опроса Elabe, который проходил до вчерашней стрельбы на центральной улице Парижа, Эммануэль Макрон увеличил отрыв – за него готовы отдать голоса 24% избирателей, за Марин Ле Пен – 21,5% (-1,5 п.), за Франсуа Фийона – 20% (+0,5 п.), за Жана-Люка Меланшона – 19,5% (+1,5 п.). Все четыре основных кандидата идут практически вровень. Курс EURUSD торгуется около отметки 1,07. Первые итоги голосования будут опубликованы в ночь с воскресенья на понедельник. Выход во второй тур Марин Ле Пен и Жана-Люка Меланшона рассматривается как самый негативный для рынков. В остальных вариантах серьезных движений ждать не стоит.
Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в июне резко выросла с 47% до 59% на фоне заявлений главы ФРБ Далласа Роберта Каплана о том, что три повышения учетной ставки в 2017 г. вполне оправданы.
Позитивные настроения на рынках поддержали слова Дональда Трампа о начале расследования по вопросу импорта стали из Китая и других стран, что по мнению президента может создавать угрозу национальной безопасности. Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что обсуждение налоговой реформы начнется очень скоро. Все эти высказывания привели к росту доходностей 10-лет казначейских облигаций и восстановлению позиций доллара на мировом рынке.
НЕФТЬ. Сегодня состоится техническая встреча ОПЕК для мониторинга прогресса в исполнении сделки по сокращению добычи нефти. В отличие от двух предыдущих заседаний комитета, сегодняшняя встреча будет более важной для рынка нефти, так как по итогам могут быть озвучены не только основные цифры, характеризующие исполнение соглашения, но и даны рекомендации по его продлению. Саммит ОПЕК, на котором будет обсуждаться вопрос продления договоренностей, состоится 25 мая.
Основные представители ОПЕК уже выражали мнение о необходимости дальнейшего поддерживания объема добычи на пониженном уровне для стабилизации рынка нефти. Но Россия - крупнейший производитель вне картеля, пока не выражала своей готовности к участию в новой сделке.
В РОССИИ. Основным событием на российском рынке вчера стало довольно неожиданное заявление главы Банка России о том, что на заседании совета директоров, которое состоится через неделю, может быть дискуссия по снижению ставки между 25 и 50 базисными пунктами. Более быстрое снижение инфляции открывает пространство для снижения ключевой ставки уже в апреле, отметила Эльвира Набиуллина. По состоянию на 17 апреля годовая инфляция замедлилась до 4,1%, практически достигнув целей регулятора в 4%. Напомним, что после длительного перерыва регулятор снизил ключевую ставку 24 марта с 10% до 9,75% (на 25 б.п.) и допустил возможность постепенного снижения ставки во втором-третьем кварталах.
Заявление главы ЦБ РФ состоялось за день до начала так называемой «недели тишины», в течение которой представители регулятора не комментируют ДКП. Мы считаем, что совет директоров Банка России примет решение о снижении ставки на 25 б.п. (до 9,5%) по итогам заседания 28 апреля. Полагаем, что ожидания по снижению ставки на 50 б.п. преувеличны. Из 26 опрошенных Bloomberg экономистов (включая нас) 22 предполагают, что на предстоящем заседании ставка будет снижена на 25 б.п., при этом четверо предполагают сохранение ставки на неизменном уровне.
Вчера прошла коллегия Минфина, на которой министр Антон Силуанов осветил основные цели бюджетной политики на ближайшие годы. Так бюджет на 2018-2020 гг. будет сформирован исходя из новых бюджетных правил. Главная задача Минфина – проводить бюджетную политику так, чтобы потенциал экономического роста РФ вырос с 1,5% (оценка министерства). Главное для этого – понизить зависимость экономики от нефтяных доходов. Бюджетное правило в этом ключа рассматривается как «прививка» от голландской болезни.
При этом бывший глава Минфина Алексей Кудрин считает, что текущая политика неоправданно жесткая, что границей по бюджетному правилу должны быть не $40/барр., а $45/барр. А добиваться снижения дефицита бюджета до 1% ВВП нет особого смысла, так как уровень в 1,5% ВВП будет уже достаточно комфортным.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы считаем текущие уровни привлекательными для покупок валюты на среднесрочную перспективу. Дополнительным фактором риска является исход президентских выборов во Франции.