Еженедельный обзор. 24 апреля 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 7,0% до $52,0/барр., а российская нефть Urals - на 7,2% до $50,4/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 56,46 руб., курс евро - на 1,2% до 60,57 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2349 п. Индекс РТС прибавил 1,0%, закрывшись на отметке 1084 п. Индекс ММВБ вырос на 1,5% до 1945 п.
В МИРЕ. Как и предполагали опросы населения, во второй тур президентской гонки во Франции вышли либеральный центрист Эммануэль Макрон (23,9%) и ультраправая Марин Ле Пен (21,4%). Вероятность победы проевропейского Макрона над националисткой Ле Пен во втором туре оценивается в 62%. Большинство кандидатов, участвовавших в гонке, уже призвали голосовать за бывшего министра финансов 5-ой Республики. Второй тур президентских выборов состоится 7 мая, на 3 мая намечены теледебаты между двумя кандидатами, результаты которых во многом определят исход этой гонки.
Прогнозируемый исход первого тура позитивно отразился на стоимости рискованных активов. Курс евро на публикации первых результатов выборов взлетел выше отметки 1,09, но к полудню понедельника опустился к 1,085 (+1,2%). Европейские индексы в среднем прибавляют 2-4%, фьючерсы на американские индексы растут в пределах 1%. Падение спроса на защитные активы привело к падению цен на 10-летние американские казначейские облигации – доходности выросли до отметки 2,3%. Конечно, небольшая вероятность победы Марин Ле Пен присутствует (вспомним Brexit и победу Трампа), поэтому мы не ждем продолжения ралли на рынках. Отметим также, что Эммануэль Макрон не так давно занял довольно четкую позицию в пользу сохранения санкций против России.
На этой неделе Дональд Трамп отметит первые 100 дней своего президентства. Это событие омрачено данными опросов, согласно котором рейтинг 45-ого президента находится на самом низком уровне с 1945 г. Вероятно, чтобы сохранить лицо при очевидно плохой игре, в прошлую пятницу Трамп сообщил, в эту среду или «чуть позже» будет представлена концепция налоговой реформы.
Также в конце недели появились сообщения о подготовке к голосованию по новой реформе здравоохранения нижней палатой Конгресса США 26 апреля, но республиканцы на совещании в субботу не смогли сформировать единое мнение, отложив вопрос до среды.
Небольшим риск-фактором на этой неделе может стать вопрос о финансировании правительственных учреждений США, которое остановится 29 апреля, если Конгресс временно не увеличит лимит. Ожидается, что проблем с этим вопросом не возникнет и финансирование будет продлено до 30 сентября.
Из значимых событий недели стоит отметить заседание Банка Японии и ЕЦБ (в четверг), при этом ни от первого, ни от второго рынок не ждет смены риторики в сторону возможного ужесточения ДКП. В пятницу будут опубликованы данные по ВВП США за первый квартал (прогноз +1,5% г/г).
НЕФТЬ. В пятницу состоялась техническая встреча ОПЕК по мониторингу исполнения соглашения о сокращении добычи. Встреча была особенно важна в контексте предстоящего 25 мая обсуждения продления заморозки объема добычи на второе полугодие 2017 г. Основной целью ОПЕК+ было снижение коммерческих запасов нефти до среднего за последние пять лет уровне, пока эта цель не достигнута.
Техническая комиссия по итогам заседания в пятницу рекомендовала ОПЕК и другим участникам сделки продлить соглашение. До конца мая комментарии участников сделки могут стать сильным информационным поводом для нефтяного рынка. Тем временем в отсутствии сильных негативных факторов нефть Brent за прошедшую неделю потеряла 7%, закрыв неделю на уровне $52/барр.
В четверг в Париже состоится международный нефтяной саммит, на котором выступят официальные представители Ирака, Нигерии, Анголы, Алжира, Ливии и Ирана, а также генсек ОПЕК.
В РОССИИ. Основным событием этой недели на российском рынке станет заседание Центрального Банка России по ключевой ставке. На прошлой неделе прозвучало довольно неожиданное заявление главы Банка России о том, что на предстоящем заседании совета директоров может быть дискуссия по снижению ставки между 25 и 50 базисными пунктами. Более быстрое снижение инфляции открывает пространство для снижения ключевой ставки уже в апреле, отметила Эльвира Набиуллина. По состоянию на 17 апреля годовая инфляция замедлилась до 4,1% (по расчетам ЦБ), практически достигнув целей регулятора в 4%.
Мы считаем, что совет директоров Банка России примет решение о снижении ставки на 25 б.п. (до 9,5%) по итогам заседания 28 апреля. При этом мы не ожидаем существенного влияния на курс рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль по итогам недели практически проигнорировал 7% падение цен на нефть. Утром в понедельник за один доллар на рынке дают 56 рублей. Общий позитив на рынках способствует укреплению курса национальной валюты. Во вторник предстоят основные налоговые выплаты (НДС, НДПИ и акцизы, в сумме около 650 млрд руб.). Мы считаем текущие уровни привлекательными для покупок валюты на среднесрочную перспективу.