Ежедневный обзор. 24 мая 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,5% до $54,2/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $52,7/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 56,36 руб., курс евро - на 0,9% до 63,03 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2398 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1097 п. Индекс ММВБ вырос на 0,5% до 1960 п.
В МИРЕ. Администрация президента США Дональда Трампа опубликовала проект бюджета на начинающийся в октябре 2018 финансовый год. Одна из основных целей этого бюджета – снижение уровня госдолга. В расходах под сокращение попадают программы социальной поддержки, за счет чего в ближайшие 10 лет планируется сэкономить бюджету $4,5 трлн. Также средства планируется сэкономит за счет отмены Obamacare и сокращения программы медицинского страхования граждан с низкими доходами – Medicaid. При этом ожидается, что рост ВВП США достигнет 3% за счет фискальных стимулов, а инфляция будет удерживаться на уровне 2%. Прогнозы ФРС по росту экономики гораздо менее оптимистичны (1,8% в год). Также администрация предлагает продать половину имеющихся запасов нефти. Доходы от такой продажи могут принести бюджету в следующем году $500 млн и $16,6 млрд за десять лет.
Но, по мнению бывшего министра финансов США Ларри Саммерса, предложенный бюджет опирается на двойной учет дополнительных доходов от экономического роста, так как не учитываются выпадающие при снижении налогов поступления. При этом если экономический рост окажется недостаточным, то снижение налогов может просто не окупиться.
Рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг Китая с Aa3 до A1 со стабильным прогнозом из-за растущего долга в условиях замедляющегося роста экономики. По оценкам организации государственный долг страны в 2018 г. увеличится до 40% ВВП, а к концу десятилетия достигнет 45% ВВП. Для Китая это первое снижение рейтинга с 1989 г. На негативных новостях индекс Shanghai Composite снижается, под давлением находятся акции и валюты развивающихся стран. При этом рублю оказывает поддержку дорожающая нефть, которая стоит сегодня утром $54,5/барр. марки Brent.
НЕФТЬ. Нефтяной рынок ожидает результаты встречи ОПЕК. Сегодня комитет картеля по мониторингу проведет третью встречу на которой будет оценивать варианты продления соглашения не только на 6 и 9 месяцев, но и на год – до середины 2018 г. По итогам сегодняшнего совещания будут подготовлены рекомендации к основной встрече, которая состоится завтра.
Негативные новости поступили от министра нефти Кувейта Иссам аль-Марзука, который заявил, что не все участники венского соглашения готовы к продлению на 9 месяцев, но предварительные договоренности по продлению на пол года все же есть.
В РОССИИ. Всемирный Банк понизил прогноз роста ВВП РФ в 2017 г. с 1,5% до 1,3% в 2017 г. и с 1,7% до 1,4% в 2018 г. Проблемы российской экономики все те же – отсутствие структурных реформ, низкая производительность, а также старение населения в долгосрочной перспективе. Основным драйвером для экономики будет оставаться потребление, но не инвестиции. При этом организация прогнозирует, что инфляция к концу года опустится ниже 4% и стабилизируется на этом уровне на следующие два года.
Минфин РФ планирует провести первое в этом году размещение евробондов в ближайшие недели. Сейчас хорошее время для выхода на рынок, пока спрос инвесторов на риск остается высоким, как и цены на нефть. Потенциальной повышение ставки ФРС на следующем заседании ухудшит условия размещения. План Минфина по размещению евробондов на 2017 г. - $7 млрд, из которых $4 млрд будут выпущены для обмена существующего долга. Организатором размещения выступит ВТБ Капитал, так как иностранные банки не заинтересованы из-за санкций.
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина дала комментарии относительно денежно-кредитной политики в ближайшие годы. Так, при снижении инфляции до 4% и стабилизации на этом уровне и, соответственно, снижении инфляционных ожиданий, ключевая ставка может быть снижена до 6,5-7% к 2020 г. Таким образом, ДКП будет оставаться умеренно жесткой, а реальная ставка поддерживаться на уровне 2,5-3% ближайшие годы.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы не исключаем возможности роста нефти выше $55/барр. после встречи ОПЕК, что приведет к локальному укреплению рубля и тестированию годовых минимумов, но в базовом сценарии мы ожидаем ослабление курса рубля до 59-60 руб./долл. в летние месяцы. Локальную поддержку курсу может оказать уплата НДС, НДПИ и акцизов завтра.