Ежедневный обзор. 26 мая 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 4,6% до $51,5/барр., а российская нефть Urals - на 4,6% до $49,9/барр. Курс доллара вырос на 1,0% до 56,96 руб., курс евро - на 0,8% до 63,81 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2415 п. Индекс РТС потерял 0,4%, закрывшись на отметке 1084 п. Индекс ММВБ снизился на 0,2% до 1947 п.
НЕФТЬ. Вчерашняя встреча ОПЕК завершилась продлением соглашения между странами входящими в картель и независимыми производителями. Фактически, условия соглашения остались прежними, изменился лишь срок, в течение которого нефтедобытчики будут искусственно ограничивать объем предложения. 24 страны, суммарная добыча которых составляет 60% от мировой, заняты в процессе балансировки рынка. Нигерия и Ливия в соглашении не участвуют, так же как и в ноябре.
Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих признал проблему наращивания добычи американскими сланцевиками, но заявил, что сокращения добычи ОПЕК и рост мирового спроса в сумме дадут больший эффект чем увеличение объема добычи нефти в США. Таким образом, участники соглашения идут на сокращение своей доли рынка. В этом контексте данные Минэнерго США по объемам добычи и запасам, а также данные Baker Hughes о числе буровых установок становятся особенно важны для рынка.
По словам министра энергетики Александра Новака, Минэнерго РФ понизит прогноз объема добычи на 2017 г. в соответствии с соглашением на 4 млн тонн до 547 млн тонн. Следующее заседание комиссии ОПЕК по мониторингу исполнения соглашения состоится в конце июля в Москве или Санкт-Петербурге.
Рынок был разочарован итогами встречи, цены вернулись к уровням, на которых находились до появления новостей о возможном продлении соглашения на год или более. Brent по итогам дня потеряла более 4% и сегодня утром стоит уже $51,8/барр. Реакция рубля была сдержанной, национальная валюта подешевела к доллару на 1%, сохраняя потенциал для дальнейшего ослабления.
В РОССИИ. Для Центрального Банка России решение ОПЕК можно считать умеренно позитивным, так как базовый вариант макропрогноза регулятора предполагал среднюю цену нефти марки Urals в $40/барр. в 2017 г. Сейчас, когда согласованные действия нефтедобытчиков продолжат оказывать поддержку нефтяным котировкам, повышается определенность внешних условий, которые оказывают влияние на политику ЦБ. Стабильные цены на нефть снижают вероятность существенной коррекции в рубле и, соответственно, дополнительного инфляционного давления, хотя не исключает ее полностью. Рубль остается перекупленным из-за операций carry trade, что создает потенциал для его коррекции, особенно на фоне продолжающихся операций Минфина по покупке валюты.
Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 16 июня. Заседание будет опорным, с пресс-конференцией Эльвиры Набиуллиной и публикацией обновленного макропрогноза. В зависимости от динамики национальной валюты и макроэкономических данных у регулятора будет возможность снизить ключевую ставку на 25-50 б.п.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Решение ОПЕК разочаровало рынок, но при этом не дает оснований для существенной коррекции в Brent. Как и ранее, мы считаем, что стоимость барреля Brent на уровне $50-55/барр. в 2017 году является приемлемым для абсолютного большинства участников. В базовом сценарии мы ожидаем ослабление курса рубля до 59-60 руб./долл. в летние месяцы. Риски для рубля кроются в смягчении денежно-кредитной политики ЦБ РФ, что повлияет на спрос нерезидентов на российские активы. Также давление на рубль продолжат оказывать покупки валюты Минфином.