Ежедневный обзор. 21 июня 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,9% до $46,0/барр., а российская нефть Urals - на 2,3% до $44,4/барр. Курс доллара вырос на 2,0% до 59,63 руб., курс евро - на 1,8% до 66,34 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,7% до 2437 п. Индекс РТС потерял 1,7%, закрывшись на отметке 981 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1858 п.
НЕФТЬ. Вчера рынок нефти просел на опасениях переизбытка предложения. По данным парижской компании Kepler SAS, отслеживающей движения грузов, объем нефти, хранящейся в морских танкерах, достиг максимума 2017 года (111,9 млн барр.) за счет прироста запасов в Северном море, Иране и Сингапуре. Плавучие хранилища используются при переизбытке поставок сырья, чего не должно быть после продления соглашения ОПЕК. Нефть марки Brent среагировала падением на 2,6% до $45,66, а WTI подешевела на 2,6% до $43,26 за предыдущую сессию. Таким образом, рынок нефти потерял более 20% с январского максимума.
Тренд на снижение котировок остановился после еженедельной публикации отчета о запасах нефти в США Американским институтом нефти (API). Запасы, по их оценкам, за неделю сократились на 2,7 млн барр. Запасы бензина стали больше на 0,3 млн барр. Официальные данные от Минэнерго будут опубликованы сегодня вечером.
Неопределенность, однако, добавило сообщение о том, что король Саудовской Аравии заявил о смене наследного принца, объявив своего сына первым претендентом на престол. Будущий король Мухаммед бен Салман контролирует оборону, нефтяную и экономическую сферы и неоднократно говорил, что намерен избавить страну от нефтяной зависимости, разрабатывая стратегию подготовки к «постнефтяной эре».
В РОССИИ. В преддверии встречи президентов США и России на июльском саммите G20 в Гамбурге президент США Дональд Трамп, похоже, добился первого реального успеха в реализации курса на нормализацию отношений с Москвой. Вчера республиканское большинство в палате представителей конгресса отказалось утвердить одобренный сенатом законопроект, ужесточающий санкции против РФ и вводящий их в ранг закона. Санкционная история, которая по сути стала триггером к началу коррекции в рублевых активах, тем не менее, постепенно сходит на нет.
Росстат опубликовал данные по макроэкономике России в мае. Продолжается рост реальных заработных плат (+3,7% г/г в мае). При этом данные за апрель были пересмотрены с +2,5% г/г до 3,7% г/г. Вопреки росту зарплат снижение реального располагаемого дохода продолжается (-0,4% г/г против -7,6% в апреле, что во многом связано с методологией ведомства). Умеренно восстанавливается спрос населения - реальный оборот розничной торговли вырос в сравнении с прошлым месяцем на 1,8% и на 0,7% в сравнении с прошлым годом.
Восстановление спроса в январе-мае обеспечено в первую очередь непродовольственными товарами, в частности из-за роста кредитования и реализации отложенного спроса на дорогостоящие товары: квартиры и автомобили. ЦБ ранее отмечал устойчивый рост объемов ипотечного кредитования и умеренный рост необеспеченного потребительского кредитования.
Пока спрос населения оказывал дезинфляционный эффект, что играло на руку Центральному Банку, помогая в достижении целевых значений по инфляции. В комментарии к заседанию 16 июня регулятор отмечал этот факт, также как и постепенное восстановление спроса. Но пока статистика Росстата не говорит об увеличении инфляционных рисков.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля против доллара США достиг ожидаемых нами в последние 2-3 месяца уровней (59-60 руб./долл.). Как это всегда бывает на рынке, укрепление курса рубля было медленным и постепенным, а падение – резким и глубоким. Характер движения курса в среду утром может говорить о том, что по рынку прокатилась волна так называемого «short squeeze», т.е. принудительного закрытия части позиций участниками рынка, которые ранее покупали рубль против доллара. Полагаем, что курс может на некоторое время застрять в районе 59,5-60,5 руб./долл.
Нефть продолжает оставаться под серьезным давлением – котировки Brent снижаются в среду еще на 0,8% до $45,6/барр. Падение курса рубля сейчас во многом обусловлено негативной динамикой нефтяных фьючерсов. За баррель нефти Brent сейчас дают 2700 руб., и те же самые значения мы наблюдали буквально пару недель назад, когда при $48/барр. курс рубля был в районе 56,5 руб./долл. Серьезных распродаж в сегменте долгового рублевого долга мы пока не видим. Ситуация на внешних рынках также остается относительно спокойной, т.е. глобального risk off пока тоже не видно. Хотя рубль падает в тандеме с группой валют EM. Но если под раздачу попадет и американский рынок акций, то распродажи в рискованных активах усилятся, что может привести к более глубокой просадке нефтяных котировок и рубля.