Ежедневный обзор. 29 июня 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,4% до $47,3/барр., а российская нефть Urals - на 2,5% до $46,2/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 59,20 руб., курс евро - на 0,1% до 67,39 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,9% до 2441 п. Индекс РТС потерял 0,1%, закрывшись на отметке 1003 п. Индекс ММВБ вырос на 0,7% до 1892 п.
НЕФТЬ. На ежегодной конференции Управления энергетической информации США председатель совета директоров Pioneer Natural Resources Скотт Шеффилд заявил, что объемы сырой нефти в Пермском бассейне (Permian Basin) настолько велики, что их сокращения не произойдёт еще как минимум четверть века. Компания Pioneer является ведущим добытчиком сланцевой нефти в США, специализируется на добыче в Пермском бассейне. Расходы на добычу на месторождении настолько малы, что компания намерена увеличивать буровую активность даже при низких ценах на нефть, а 15% годовой прирост добычи сохранится до 2026 г., добавил Шеффилд. По оценкам Pioneer, компании, работающие в Пермском бассейне, останутся прибыльными даже при цене нефти $25/барр. за баррель. Напомним, что среднедневная нефтедобыча в Пермском бассейне составила в июне 2,46 млн барр./сутки.
Шеффилд отметил, что при стабильно низких котировках нефтедобытчики будут вынуждены консолидироваться, чтобы сократить расходы. По его мнению, однако, это не коснется Pioneer, зато первыми проблему ощутят компании, операционирующие в бассейнах Bakken и Niobrara, где запасы сырья истощены.
По данным Минэнерго США, запасы нефти в стране за неделю выросли на 0,1 млн барр., вопреки ожиданиям аналитиков, опрошенных Bloomberg, которые прогнозировали снижение запасов на 2,25 млн барр. Официальные данные, однако, оказались чуть лучше оценки Американского института нефти (рост на 0,9 млн барр.). Кроме того, производство нефти в США снизилось на 0,1 млн барр./сутки до 9,25 млн барр./сутки из-за урагана «Синди».
Первоначально рынок отреагировал негативно, в моменте нефть Brent теряла 1%, цена опускалась до $46,4/барр., но быстро перешла к росту. Позитива рынку добавило снижение производства и меньший, чем по оценке API, рост запасов. Но, на наш взгляд, это связано с временным фактором изменения погодных условий в Мексиканском заливе.
В РОССИИ. В среднем цены в России на прошлой неделе выросли на 0,1%, по данным Росстата. В годовом выражении инфляция удерживается около 4,2%. Снижение инфляции продолжает сдерживать удорожание плодово-овощной продукции, которая только за неделю прибавила 2% в цене. Таким образом, с начала месяца субындекс плодовоовощной продукции вырос уже на 7,5%, что существенно в сравнении с июнем 2016 г., когда эта категория товаров подешевела на 1,1%.
Но фактическая доля свежих овощей и фруктов в корзине инфляции составляет около 5%, поэтому удорожание капусты и картошки несет риски только для инфляционных ожиданий, а не для фактической инфляции.
Следующий отчет ЦБ об инфляционных ожиданиях населения будет особенно важен в преддверии заседания регулятора в июле. Рост инфляционных ожиданий на фоне роста цен в отдельных категориях товаров будет фактором в пользу паузы в цикле смягчения ДКП и сохранения ключевой ставки на уровне 9%.
В обновленном Федеральном бюджете на 2017 г., ожидаемая инфляция по итогам года была пересмотрена с 4% до 3,8%, тогда как среднегодовая цена нефти Urals составит $45,6/барр. Таким образом, по проектировкам Минфина при средней цене нефти в $40/барр. по Urals во второй половине года и слабеющем рубле, инфляция все равно должна опуститься ниже таргета ЦБ в 4%.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы считаем, что рубль в ближайшее время останется в диапазоне 59-61 руб./долл. Фундаментальные факторы в пользу дальнейшего ослабления рубля сохраняются: смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ на фоне ужесточения ДКП ФРС США, снижение спроса нерезидентов на рублевые активы, сезонное сжатие положительного сальдо текущего счета, покупки валюты Минфином.