Еженедельный обзор. 3 июля 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 5,2% до $47,9/барр., а российская нефть Urals - на 6,8% до $47,4/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 58,93 руб., курс евро вырос на 1,3% до 67,32 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2423 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1001 п. Индекс ММВБ вырос на 0,6% до 1880 п.
В МИРЕ. Наиболее ожидаемым событием недели является Саммит G-20 в Гамбурге в пятницу, в рамках которого состоится долгожданная встреча Дональда Трампа и Владимира Путина, которая может повлиять на судьбу законопроекта по ужесточению санкций против России (хотя мы не ждем прорыва в двусторонних отношениях РФ-США по итогам встречи). Также на неделе запланировано несколько важных выступлений представителей ЕЦБ и ФРС США. Во вторник в связи с празднованием в США Дня Независимости торги на американских биржах будут закрыты.
В начале недели председатель КНР Си Цзиньпин посетит Москву для встречи с Владимиром Путиным, которую президент России назвал главным событием в отношениях двух стран в этом году. После глава КНР отправится в Германию для встречи с канцлером Ангелой Меркель.
Также неделя будет щедрой на макростатистику. Наибольшую реакцию вызовут данные от Департамента труда США (NFP) за июнь, которые будут опубликованы в пятницу. Инвесторы, помимо оценки общего уровня прироста новых занятых в несельскохозяйственном секторе особое внимание обратят на уровень безработицы и средней заработной платы. Сильная статистика сможет привести к корректировке ожиданий относительно ДКП ФРС США. Кроме того, в начале месяца будут опубликованы опережающие экономические индексы PMI производственного и непроизводственного сектора (сферы услуг) за июнь по ряду ключевых регионов, в числе которых Китай, еврозона и США. Еженедельные отчеты о нефти от API и EIA выйдут с опозданием на день в связи с праздником в США.
В РОССИИ. Опережающий индикатор экономического роста – индекс Markit PMI обрабатывающих отраслей, который рапортовал о восстановлении экономики с начала года, в июне снизился до 50,3 п. (значение выше 50 п. говорит об увеличении экономической активности, значение ниже 50 п. - о снижении). Текущее значение - минимальное с июля прошлого года. По мнению компании Markit, которая проводила исследование, такая динамика говорит об утере импульса в экономике и перспективах сложной борьбы за экономический рост во второй половине года. Снижение индекса связано с замедлением роста объема производства и новых заказов, в том числе и экспортных. При этом число новых заказов растет уже 11 месяцев подряд.
Ценовые подындексы говорят о росте инфляции закупочных цен при снижении инфляции отпускных, что в последствии может оказать влияние и на индекс потребительских цен.
Сенат Конгресса США, переоформив с учетом конституционных требований законопроект о санкциях против Ирана, в котором также включены пункты об ужесточении антироссийских санкций, вновь направил его на рассмотрение Палаты представителей. Доработанный пакет санкций, вероятно, не будет утвержден до 4 июля, несмотря на просьбы членов верхней палаты ускорить процедуру рассмотрения.
Напомним, что с 4 по 10 июля американские законодатели будут находиться на каникулах, а 7-8 июля пройдет Саммит G-20, на полях которого состоится встреча Владимира Путина и Дональда Трампа, от которой во многом будет зависеть окончательный вариант законопроекта и его применение. Напомним, что новый законопроект ограничивает полномочия президента США в отношении отмены или ослабления санкций, а также позволяет расширять секторальные санкции и ограничивать участие в приватизационных сделках.
Самое важное то, что рассматривается запрет на покупку нового суверенного долга и рублевых деривативов. Предполагается введение запрета на кредитование российских банков на срок более 14 дней, а российских энергетических компании – более 30 дней. Кроме того, список тех, кто может попасть под санкции заметно расширяется. Полагаем, что в краткосрочной перспективе риск ограничения покупок суверенного долга невелик, так как это может быть воспринято банками США как потенциальное нарушение интересов страны.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. При цене нефти Brent в $49/барр. за один доллар дают почти 59 рублей. Таким образом, цена барреля Brent составляет почти 2900 рублей, хотя еще в апреле мае при аналогичной цене нефти Brent курс рубля колебался около 56,5-57 (около 2750 руб./барр.). Это движение полностью соответствует нашим ожиданиям, которые мы подробно описывали в последние месяцы (про сезонность текущего счета, дивиденды, покупки валюты Минфином, политика ЦБ РФ и т.п.). Мы не ждем, что по итогам текущей недели курс рубля значительно отклонится от текущих уровней.