05.07.2017

Ежедневный обзор. 5 июля 2017

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,1% до $49,6/барр., а российская нефть Urals подорожала на 0,2% до $48,3/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 59,41 руб., курс евро - на 0,1% до 67,39 руб. Индекс РТС прибавил 0,8%, закрывшись на отметке 1018 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1917 п.

В РОССИИ. Сегодня будет опубликована оценка роста инфляции за неделю по 3 июля. Инфляция в первую неделю июля – самая важная и интересная из недельных публикаций за весь год, так как в ней учитывается повышение тарифов естественных монополий.

Тарифы естественных монополий оказывают существенное влияние на инфляцию. Доля коммунальных услуг в потребительской корзине составляет 5,9%. При этом вклад повышения тарифов в инфляцию бывает не только прямым, но и косвенным, так как из-за тарификации не только население начинает платить больше за коммунальные услуги, но и производители товаров и услуг, что повышает себестоимость продукции. Поэтому окончательный эффект от тарификации нельзя оценить уже на этой неделе, а только спустя какое-то время.

Тарифы индексируют в соответствии с принятой концепцией «инфляция минус», т.е. тарифы поднимают на величину меньшую, чем инфляция в прошедшем году. В целом это оказывает дезинфляционный эффект, но на фоне снижения общей инфляции он становится слабо выраженным. Распоряжение о величине индексации в 2017 г. было подписано Дмитрием Медведевым в ноябре прошлого года. По нашим расчетам, в соответствии с вкладом различных регионов, в целом по стране подындекс тарифицируемых услуг (горячее и холодное водоснабжение, водоотведение, газ, отопление, электроэнергия) вырастет на 4,6%, что не создаст существенных инфляционных рисков и не станет препятствием к достижению цели регулятора.

Индекс Markit PMI сферы услуг РФ в июне составил 55,5 п. (значение выше 50 п. говорит об увеличении экономической активности, значение меньше 50 п. - о снижении). Таким образом, рост сферы услуг в июне в сравнении с маем несколько замедлился (Markit PMI этого сектора в мае составил 56,3 п.), но все равно остался достаточно сильным, особенно на фоне существенного замедления в промышленной сфере. По оценкам Markit, рост сопровождается оживлением спроса, что при этом не вызвало  увеличения инфляционного давления, как со стороны закупочных цен, так и со стороны отпускных цен. Рост новых заказов сохраняется уже 17 месяцев подряд.

Во вторник состоялась встреча Владимира Путина и председателя КНР Си Цзиньпина, которая, как и ожидалось, стала «ключевой» для отношений Китая и России, что выразилось, в том числе, в количестве принятых решений и подписанных документов. Путин отметил заслуги Си Цзиньпина в укреплении дружбы между странами, наградив последнего Орденом святого апостола Андрея Первозванного.

На встрече главы стран обсудили внешнеполитические темы, в том числе способы урегулирования ситуации на Корейском полуострове, предложив «двойное замораживание» северокорейских ракетно-ядерных испытаний и американо-южнокорейских военных учений. Были выдвинуты инициативы: по деэскалации конфликтов в Афганистане и Сирии, по расследованию применения химического оружия в Сирии, по организованной борьбе с терроризмом, против милитаризации космического пространства и другие.

Путин подчеркнул «впечатляющую динамику» развития сотрудничества двух стран, отметив интенсивный рост товарооборота (+4% г/г в 2016 г. и +37% г/г в январе-апреле 2017 г.). На встрече был подписан ряд контрактов, среди которых соглашение об увеличении поставок российской пшеницы и других зерновых культур, соглашение о стратегическом сотрудничестве Роснефти и CEFC и многие другие.

Кроме того, Москва и Пекин намерены развивать сотрудничество в области финансов (прямые инвестиции в Россию в 2016 г. увеличились на 12% и составили $2,3 млрд). Так, в ходе переговоров было создано несколько инвестиционных фондов, в частности, было принято решение о создании Российским фондом прямых инвестиций и Банком развития Китая инвестфонда объемом 65 млрд юаней.

Таким образом, Путин назвал отношения с Китаем «примером добрососедских отношений двух крупных государств», главы стран намерены развивать дальнейшее плодотворное сотрудничество.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. При цене нефти Brent в $49,6/барр. за один доллар дают 59,7 рублей. Таким образом, цена барреля Brent превысилв 2900 рублей, хотя еще в апреле мае при аналогичной цене нефти Brent курс рубля колебался около 56,5-57 (около 2750 руб./барр.). Это движение полностью соответствует нашим ожиданиям, которые мы подробно описывали в последние месяцы (про сезонность текущего счета, дивиденды, покупки валюты Минфином, политика ЦБ РФ и т.п.), ожидая, что курс USDRUB достигнет уровней 59-60 руб.

Скачать обзор