Еженедельный обзор. 21 августа 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 1,2% до $52,7/барр., а российская нефть Urals - на 1,6% до $51,6/барр. Курс доллара снизился на 1,4% до 59,00 руб., курс евро - на 2,0% до 69,42 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2426 п. Индекс РТС прибавил 0,5%, закрывшись на отметке 1028 п. Индекс ММВБ снизился на 0,7% до 1931 п.
В МИРЕ. В четверг, 24 августа стартует ежегодный экономический симпозиум в Джексон-Хоул, который продлится 3 дня. Рынок будет пристально следить за выступлениями главы ФРС США Джанет Йеллен и главы ЕЦБ Марио Драги. От Йеллен ожидается оптимистичная риторика, акцент, как всегда, будет смещен на показатели рынка труда США (чрезвычайно сильные в текущий момент), а упоминание о растущих инфляционных ожиданиях и результатах опережающих опросов потребителей и производителей могут позитивно повлиять на курс доллара.
Также, внимание инвесторов будет приковано к выступлениям Драги: в среду 23 августа глава ЕЦБ выступит на встрече нобелевских лауреатов по экономике в Германии и позднее в рамах симпозиума в Джексон-Хоул. Напомним, на прошлой неделе стало известно, что Драги не намерен затрагивать тему монетарной политики до осени 2017 г., поэтому риторика ожидается нейтральной. Так, «ястребиная» риторика может повысить курс единой европейской валюты, что негативно скажется на достижении инфляцией таргета ЕЦБ. При этом, в отличие от еврозоны, для США более выгодным является высокий курс евро для заключения торгового соглашения с ЕС.
В рамках симпозиума рынок будет наблюдать ряд выступлений членов мировых центробанков, однако их заявления будет расценены как промежуточные.
В пятницу стало известно об отставке Стива Бэннона, советника Дональда Трампа, что является продолжением конфликта вокруг инцидента в Шарлотсвилле.
НЕФТЬ. Сегодня состоится плановое заседание мониторингового комитета ОПЕК в Вене, в рамках которого представители стран, входящих в картель, обсудят итоги внеочередного заседания ОПЕК, которое прошло 7-8 августа в Абу-Даби. Напомним, что по итогам встречи, целью которой было выявление причин недобросовестного выполнения своих обязательств рядом стран, ОАЭ, Ирак, Казахстан и Малайзия заверили картель в том, что в ближайшие месяцы сократят добычу для исправного соблюдения соглашения. Однако рынок перестал верить в действенность слаженной работы ОПЕК. Ежемесячный отчет Минэнерго США (EIA) спрогнозировал значительный прирост добычи картеля на 2017 и 2018 гг., который не совпадает с первоначальной целью ОПЕК по соблюдению квоты по добыче в 32,5 млн барр./сутки. Также США, в условиях постепенного сокращения запасов, продолжает наращивать добычу, на что инвесторы реагируют сильнее, чем на новости, касающиеся успехов ОПЕК. Таким образом, едва ли стоит ожидать уверенного укрепления рынка в случае позитивных новостей по результатам заседания.
Рынку нефти добавили позитива недельные данные по новым буровым установкам от Baker Hughes, которые констатировали уменьшение на 5 штук до 763, что стало самым сильным сокращением за последние 7 месяцев.
В РОССИИ. Сегодня утром Роснефть объявила о закрытии сделки по покупке с Trafigura доли в индийской Essar Oil. О сделке по покупке 49,13% в индийском предприятии было объявлено еще в 2016 г. Сама сделка умеренно негативна для курса рубля, так как оказывает негативное влияние на валютную ликвидность.
В пятницу уплачивается основная масса налогов – НДС, НДПИ и акцизы (по нашей оценке, в сумме 545 млрд руб.), что может оказать локальную поддержку национальной валюте. Но на денежном рынке наблюдается избыток рублевой ликвидности, ставки удерживаются вблизи нижней границы процентного коридора ЦБ РФ, что связано с увеличением объема привлечения рублей через РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке. Поэтому поддержка налогового периода в этом месяце будет достаточно слабой.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Негативные ожидания относительно курса рубля в августе пока не оправдались. Но давление сезонных факторов в третьем квартале будет сохраняться. Так на фоне отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса на курс рубля серьезное влияние продолжит оказывать динамика притока/оттока капитала по финансовому счету. При этом высокий уровень реальных процентных ставок, относительно стабильные цены на нефть, строгая бюджетная политика по-прежнему создают привлекательные условия для операций carry trade. Риски для рубля (и других валют EM) связаны с возможным ухудшением ситуации на внешних рынках (геополитика, усиление коррекции на развитых рынках и т.п.).