Ежедневный обзор. 25 августа 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,0% до $52,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $50,7/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 59,16 руб., курс евро - на 0,2% до 69,84 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2439 п. Индекс РТС прибавил 0,5%, закрывшись на отметке 1050 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 1974 п.
В МИРЕ. Вчера стартовал симпозиум в Джексон-Хоул, рамках которого собрались представители мировых центральных банков, однако в фокусе инвесторов сегодняшние выступления главы ФРС США Джанет Йеллен (17:00 мск) и главы ЕЦБ Марио Драги (22:00 мск).
Рынки, сильно зависящие от монетарных условий (уровня ставок, объема ликвидности, скупки активов центробанками), будут внимательно следить за выступлениями глав крупнейших регуляторов: ФРС и ЕЦБ.
Как мы писали ранее, на выступлении в Германии в среду Драги сохранял максимально нейтральную риторику, однако рынок отреагировал повышением курса евро даже в отсутствие высказываний в поддержку мягкой монетарной политики. Напомним, сильный евро неблагоприятен для еврозоны, так как способствует удорожанию экспорта и удешевлению импорта, что негативно сказывается на темпах роста внутреннего производства и инфляции. Индекс потребительских цен еврозоны и так находится на чрезвычайно низком уровне (1,3%) при цели 2%.
Однако совсем близко сентябрьское заседание, в рамках которого планируется услышать о планах Европейского центрального банка о сворачивании стимулов количественного смягчения. В краткосрочной перспективе речи о повышении ставки не идет, так как, с учетом значительного объема текущих покупок активов (60 млрд евро в месяц), на смену траектории ДКП потребуется время. Рынок нуждается в «подготовке» к отмене стимулов, поэтому сначала будут озвучены планы ЕЦБ (ожидания: в сентябре), после чего последует сокращение объема покупок и полная отмена стимулов, после этого может последовать решение о повышении ставки.
В ожидании выступления Йеллен доллар США частично отыграл потери среды, вызванные комментариями Трампа о том, что он намерен во что бы то ни стало возвести стену на границе с Мексикой, даже ценой прекращения работы правительства США.
НЕФТЬ. Вчера вышло официальное сообщение от министерского мониторингового комитета ОПЕК и ОПЕК+, в рамках которого было отмечено, что совместные усилия стран, входящих в картель, и стран, добровольно согласившихся сократить добычу (в числе которых Россия), продолжают демонстрировать позитивные результаты, приближаясь к достижению баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти. При этом вопрос о продлении или прекращении соглашения остается открытым. Следующее заседание мониторингового комитета состоится 22 сентября в Вене, и картель намерен пригласить Ливию и Нигерию для участия во встрече. Представители стран также считают необходимым участие стран и в заседаниях технического комитета. Сообщение, однако, не оказало влияния на рынок ввиду сохранения скептического настроя инвесторов по отношению к эффективности сделки ОПЕК.
В четверг замминистра энергетики РФ Кирилл Молодцов заявил, что объем добычи сырой нефти Россией в арктической зоне за 2017 год составит порядка 100-106 млн тонн, что соответствует 10% приросту относительно соответствующего периода прошлого года. Также Молодцов сообщил, что полугодовой прирост производства нефти на шельфе оценивается в 23%, объем добычи за этот период составил 13,6 млн тонн.
Таким образом, за вчерашний день локальные потери в цене на нефть составляли 2,1%, в моменте опускаясь до $51,6/барр. Сегодня утром котировки растут в ожидании публикации данных о количестве новых буровых установок от Baker Hughes.
В РОССИИ. Стоимость CDS на Россию (страховка от дефолта по пятилетним гособлигациям) опустилась до минимума с 2014 года, на которой находилась еще до присоединения Крыма. Такая динамика говорит о позитивном восприятии России инвесторами, при этом рубль, как и нефть, остается стабильным, что, в сочетании с сохраняющимся высоким уровнем реальных процентных ставок, делает российские активы привлекательными для иностранных инвесторов. Поэтому пока приток капитала из-за операций carry-trade сохраняется и поддерживает рубль.
Задолженность банков перед ЦБ по операциями РЕПО по фиксированной ставке сегодня утром составляет 700 млрд руб., это на 65 млрд руб. больше, чем днем ранее, что связано с обострением кризиса ликвидности в отдельных банках на фоне налоговых выплат. Сегодня уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы (в сумме, по нашей оценке, 545 млрд руб.). Налоговые выплаты окажут локальную поддержку рублю.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В среднесрочной перспективе мы ожидаем умеренного ослабления рубля из-за фундаментальных факторов: слабый текущий счет платежного баланса, покупки валюты Минфином, потенциальное снижение спроса нерезидентов на российские активы.