Ежедневный обзор. 14 сентября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,6% до $55,2/барр., а российская нефть Urals - на 1,4% до $53,9/барр. Курс доллара вырос на 0,4% до 57,96 руб., курс евро снизился на 0,2% до 68,90 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2498 п. Индекс РТС потерял 0,5%, закрывшись на отметке 1118 п. Индекс ММВБ снизился на 0,2% до 2054 п.
В МИРЕ. Очередная эскалация конфликта вокруг Северной Кореи, которая выступила с угрозами «потопления» Японии ядерной бомбой, способствует некоторому снижению спроса на рискованные активы. Но видно, что раз за разом рынок теряет интерес к этой геополитической проблеме. Индекс S&P 500 стоит вблизи своих исторических максимумов. На фоне недавнего ралли доллара на глобальном рынке ушли от своих годовых максимумов цены на золото ($1322/унц.), курс евро опустился ниже отметки $1,19, валюты EM вместе с рублем ослабли. Определяющим моментом для рынков станут итоги опорного заседания ФРС США 20 сентября.
НЕФТЬ. Опубликованный вчера ежемесячный отчет от Международного энергетического агентства (IEA) порадовал инвесторов. МЭА, как и ОПЕК, повысило прогноз по спросу на нефть на 2017 г. в результате более сильного, чем ожидалось, потребления в странах ОЭСР, в частности, Европе и США. Зафиксированное в августе сокращение добычи в основном связано с перебоями в производстве в некоторых странах картеля (например, в Ливии), а также благодаря добросовестному выполнению обязательств другими странами ОПЕК и не-ОПЕК, в частности, Россией и Казахстаном. Так, уровень соблюдения соглашения 12 странами картеля, подсчитанный МЭА, составил 85% против 75% месяцем ранее.
По оценкам IEA, текущая ситуация на мировом рынке нефти является позитивной, так как поспособствовала началу сокращения запасов нефти, которые могут уже в скором времени опуститься до целевого уровня (среднего за 5 лет значения). При этом последствия урагана «Харви» будут иметь лишь краткосрочное влияние на глобальный рынок сырья. Также МЭА отметило растущее стратегическое значение региона Мексиканского залива, ввиду чего любой сбой в работе может критически отразиться на мировом балансе спроса и предложения.
Таким образом, августовские отчеты трех основных нефтяных агентств (ОПЕК, EIA и IEA) показали, что соглашение по ограничению добычи ОПЕК+ приносит позитивные для баланса на мировом рынке нефти результаты и, при условии его добросовестного соблюдения странами-экспортёрами, обеспечит целевое сокращение запасов ОЭСР до среднего за 5 лет значения (сейчас запасы этого уровня на 195 млн барр.). Кроме того, рост спроса, особенно со стороны стран ОЭСР, является благоприятным фактором для глобального баланса нефти. Соответственно, если текущие тенденции сохранятся, мы будем наблюдать восстановление мирового равновесия спроса и предложения и естественное сокращение запасов в хранилищах.
Тем временем, Минэнерго США (EIA) зафиксировало увеличение производства в США за неделю на внушительные 572 тыс. барр./сутки до 9,35 млн барр./сутки, что значительно отыграло потери предыдущей недели (тогда из-за урагана добыча упала на 749 тыс. барр./сутки). При этом запасы сырой нефти выросли на 5,9 млн барр., что превышает консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предполагавших рост на 4,9 млн барр. Запасы бензина сократились на 7,04 млн барр., что стало самым большим сокращением с 1990 г. Данные EIA свидетельствуют о существенном прогрессе в восстановлении добывающих мощностей в США, работа которых после ураганов налажена не полностью, что может способствовать сохранению перебоев в поставках. Более того, НПЗ восстановлены лишь частично и пока что не способны переработать растущие объемы производимого сырья, что объясняет резкое сокращение запасов бензина и создает риск скопления излишних объемов нефти в хранилищах.
Тем не менее, рынок, уже подготовленный ранее вышедшим отчетом Американского института нефти (API) к не слишком позитивным недельным данным от Минэнерго США, обратил большее внимание на ежемесячный отчет IEA. Цена нефти марки Brent вчера росла на 2%, достигая в моменте $55,2/барр. – максимума с апреля 2017 г.
В РОССИИ. Из 54 опрошенных брокером Tradition трейдеров по FX, rates & bonds (среди 34 банков) всего 6 человек считают, что ставка ЦБ РФ по итогам заседания 15 сентября будет снижена на 25 б.п. (до 8,75%), абсолютное большинство – 48 респондентов – ждут снижения на 50 б.п. (до 8,50%). Давно такого единодушия не было. Решение по ставке Банком России будет опубликовано завтра в 13:30 мск. Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной начнется в 15:00 мск.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Фронтальное укрепление доллара к основным мировым валютам продолжается, при этом рублю вчера оказывал поддержку рост цены на нефть. Мы считаем, что оптимизм в отношении EM не будет долгим. Определяющим моментом может стать опорное заседание ФРС США 20 сентября. Как и ранее, мы рекомендуем использовать текущие уровни 57-57,5 руб./долл. для покупки валюты на горизонте до конца года.