Ежедневный обзор. 15 сентября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,6% до $55,5/барр., а российская нефть Urals - на 0,7% до $54,2/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 57,50 руб., курс евро - на 0,5% до 68,54 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,1% до 2496 п. Индекс РТС прибавил 0,7%, закрывшись на отметке 1126 п.
В МИРЕ. На введение санкций Совбезом ООН против Северной Кореи последняя сегодня ночью ответила очередным испытанием баллистической ракеты, которая пролетела над Японским островом Хоккайдо и упала в воды Тихого океана. Ракета обладала большей дальностью, чем запущенная 29 августа «Хвасон-12» (3 500 км против 2 700 км), а также достигла высоты в 750 км, что на 200 км больше потенциала августовской ракеты. Япония не стала предпринимать экстренных мер и сбивать ракету. В ответ на испытания КНДР Сеул в рамках учений запустила две своих баллистических ракеты и пригрозила Северной Корее тотальным уничтожением в случае продолжения провокаций.
Рынки, как ни странно, довольно спокойно отреагировали на новые испытания КНДР - инвесторы не торопятся «бежать от риска». В пятницу утром золото торгуется в районе $1330/унцию, курс EURUSD держится ниже отметки $1,20, азиатские индексы завершили день преимущественно в плюсе.
Минтруда США зафиксировал увеличение показателя инфляции в августе на 0,4% по сравнению с июлем (после повышения на 0,1% месяцем ранее), что соответствует 1,9% в годовом выражении (лучше ожиданий аналитиков). В годовом выражении инфляция ускоряется уже второй месяц подряд. На этом фоне рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре достигла почти 50% (против 21,5% неделей ранее!). Доходности 10-летних американских гособлигаций находятся на уровне 2,19%. На фоне последних экономических данных и вчерашних заявлений Трампа о симпатии и уважении к действующей главе ФРС Джанет Йеллен опорное заседание регулятора 20 сентября станет очень важным.
В РОССИИ. Сегодня состоится заседание Центрального Банка России по вопросам ДКП. На предыдущем заседании 28 июля регулятор оставил ставку неизменной (9%), отреагировав на инфляционный всплеск в июне, когда годовой рост цен достиг 4,4% после 4,1% в мае. Регулятор неоднократно отмечал, что такая динамика индекса потребительских цен вызвана локальными факторами и не повлияет на достижение 4% по итогам года.
С тех пор мы увидели замедление инфляции до 3,7% г/г по итогам июля и до 3,3% по итогам августа. Снижение фактической инфляции сопровождалось максимальным за историю наблюдений снижением инфляционных ожиданий населения до 3,7%. Судя по оперативным данным Росстата, инфляция на неделе с 5 по 11 сентября замедлилась в годовом выражении до 3,2% г/г. На инфляцию продолжает оказывать значительное снижение цен на плодовоовощную продукцию, которая с начала месяца в среднем подешевела уже на 4,7%.
Наш прогноз на это заседание остается неизменным – мы ожидаем снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б.п. При этом поступающие оперативные данные по инфляции и стабильность курса рубля сместили ожидания рынка от снижения на 25 б.п. к 50 б.п. - из 41 опрошенных Bloomberg аналитиков 35 ожидают именно такого итога заседания.
Из 54 опрошенных брокером Tradition трейдеров по FX, rates & bonds (среди 34 банков) всего 6 человек считают, что ставка ЦБ РФ по итогам заседания 15 сентября будет снижена на 25 б.п. (до 8,75%), абсолютное большинство – 48 респондентов – ждут снижения на 50 б.п. (до 8,50%).
Решение по ставке Банком России будет опубликовано сегодня в 13:30 мск. Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной начнется в 15:00 мск.
Сегодня рейтинговое агентство S&P обновит прогноз по суверенному рейтингу России. Международные рейтинговые агентства пересмотрели рейтинги РФ в 2014 г., когда страна столкнулась с введением санкций, падением цен на нефть, девальвацией рубля, всплеском инфляции и ростом дефицита бюджета. Тогда S&P и Moody’s поставили страновые рейтинги ниже инвестиционного уровня. С тех пор цены на энергоносители частично восстановились, национальная валюта стабилизировалась, инфляция замедлилась до исторических минимумов, а Минфин провел успешную бюджетную консолидацию. На данный момент российский суверенный долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте от агентства S&P – BB+ с позитивным прогнозом. Соответственно, агентство может поставить рейтинг на пересмотр с потенциальным повышением до инвестиционного уровня, что маловероятно (новые санкции, последние события в банковском секторе и т.п.). Ожидаем, что решение будет нейтральным для рынка.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы не ожидаем серьезной реакции рынка на решение ЦБ РФ, хотя в долгосрочной перспективе привлекательность рублевого carry trade снизится из-за сужения дифференциала ставок. Как и ранее, мы рекомендуем использовать текущие уровни 57-57,5 руб./долл. для покупки валюты на горизонте до конца года.