Ежедневный обзор. 21 сентября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,1% до $56,3/барр., а российская нефть Urals - на 1,8% до $55,2/барр. Курс доллара не изменился - 58,12 руб., курс евро снизился на 0,9% до 69,11 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2508 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1122 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 2058 п.
В МИРЕ. По итогам заседания ФРС США, как и ожидалось, оставила ставки на прежних уровнях 1-1,25%, а также объявила о начале сокращения баланса с октября 2017 г. на $10 млрд ежемесячно. Главной новостью стало то, что, несмотря на пересмотр прогноза по базовой инфляции вниз на текущий и следующий годы (1,5% и 1,9%, соответственно), подавляющее большинство представителей Феда проголосовали за еще одно повышение ставок в этом году и еще 3 в следующем. Более того, по прогнозу индекс личных потребительских расходов (PCE) – один из показателей, на который смотрит ФРС в рамках своего двойного мандата, – достигнет цели (2%) лишь в 2019 г., так как оценка была снижена на 2017 и 2018 гг. Также, вниз был пересмотрен прогноз по процентной ставке в долгосрочном периоде – с 3% до 2,8%. В остальном прогнозы были улучшены. Так, ввиду недавнего ускорения темпов роста ВВП, прогноз на 2017 г. был увеличен на 20 б.п. до 2,4%, однако в последующие годы темп роста замедлится. Медианное значение уровня безработицы снижено с 4,2% до 4,1% для 2018 и 2019 гг., соответственно, а также регулятор оставил долгосрочный прогноз на уровне 4,6%.
Глава ФРС Джанет Йеллен на пресс-конференции отметила, что программа количественного смягчения была эффективна в борьбе с финансовым кризисом и для стимулирования экономики страны, поэтому в текущих условиях необходимо ужесточение монетарной политики. Слабую инфляцию Йеллен объяснила влиянием временных факторов, при нивелировании которых, показатель вернется к целевому значению в 2%.
Таким образом, вопреки ожиданиям рынка, риторика регулятора оказалась довольно жесткой. Индекс доллара США рос в моменте на 1,2%, достигая 92,7 п., курс EURUSD падал до $1,186, сегодня утром торгуется в районе $1,19. Ожидания рынка также изменились: вероятность повышения ставки в декабре оценивается инвесторами (фьючерсы на fed) в 60,5%.
НЕФТЬ. В среду технический комитет ОПЕК оценил уровень выполнения соглашения по сокращению добычи странами картеля в августе на уровне 99%. При этом все страны, участвующие в пакте (ОПЕК и не-ОПЕК), достигли уровня выполнения соглашения в 116%, в сравнении с предыдущем месяцем, когда договоренности были выполнены лишь на 94%. Также, в пятницу состоится заседание мониторингового министерского комитета ОПЕК, в рамках которого может быть рассмотрен вопрос о повышении квот на 1%.
Опубликованный вчера отчет от Минэнерго США (EIA) показал недельный прирост добычи в США на 157 тыс. барр./сутки до 9,51 млн барр./стуки, что свидетельствует о полном восстановлении производства после урагана. Коммерческие запасы сырой нефти увеличились на 4,59 млн барр., что выше консенсус-прогноза о росте на 3,4 млн барр. Запасы бензина сократились на 2,12 млн барр. Так, по всей видимости, нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие мощности США полностью возобновили производство. Кроме того, сообщается, что из-за перебоев с добычей и переработкой американские нефтяные компании отложат плановые ремонтные работы и намерены функционировать на полных мощностях для восполнения простоев. Таким образом, в ближайшее время рынок, вероятно, будет наблюдать интенсивный рост производства и объемов запасов в США, что может оказать давление на нефтяные котировки.
Вчера цена на нефть марки Brent росла в ожидании данных EIA до $56,3/барр., после публикации которых в моменте теряла 1% и вновь укреплялась до $56,5/барр. И в четверг утром торгуется в районе $56,2/барр.
В РОССИИ. По последним данным Росстата, рост индекса инфляции на прошлой неделе был нулевым. Инфляция снизилась до 3,1% г/г. Недельные темпы роста цен остается достаточно низким для этого времени года, в том числе из-за продолжающегося удешевления фруктов и овощей. Но плодовоовощная продукция – крайне волатильная категория товаров, снижение цен в которой заканчивается в сентябре и сменяется ускоренным ростом цен до конца года. Поэтому мы не ждем существенного снижения инфляции ниже текущего уровня в сентябре и ожидаем ее ускорения до уровня 3,5-3,8% г/г к концу 2017 г.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Сегодня после заседания ФРС валюты EM находятся под давлением. Нефть при этом остается высокой ($56,2/барр.), что поддерживает рубль. Также локальную поддержку рублю оказывает налоговый период – в понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы. Вероятность снижения USDRUB ниже 57 руб./долл. оцениваем как низкую. Считаем, что в 4 квартале сформируются предпосылки для укрепления доллара на глобальном рынке.