Еженедельный обзор. 9 октября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 3,3% до $55,6/барр., а российская нефть Urals - на 2,0% до $54,8/барр. Курс доллара вырос на 1,2% до 58,19 руб., курс евро - на 0,5% до 68,28 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,2% до 2549 п. Индекс РТС потерял 0,2%, закрывшись на отметке 1134 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 2094 п.
В МИРЕ. Основное событие пятницы, которое привело к серьезным движениям на мировых рынках, было связано с публикацией данных по рынку труда США за сентябрь. Министерство труда США отчиталось в пятницу о резком сокращении числа занятых в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls) на 33 тыс. – в последний раз отрицательное значение показателя было зафиксировано в сентябре 2010 г. При этом аналитики, опрошенные Reuters и Bloomberg, прогнозировали появление 90-100 тыс. новых рабочих мест. Сокращение показателя связано с негативным влиянием ураганов «Харви» и «Ирма», обрушившихся на США в конце августа – первой половине сентября. При этом ураганы оказали влияние на безработицу США – в сентябре показатель снизился на 20 б.п. до 4,2% - минимального уровня за последние 16 лет. Также, было зафиксировано ускорение роста почасовой оплаты труда с 0,1% м/м в августе до 0,5% м/м в сентябре. Рост заработных плат в годовом выражении составил 2,9% (2,5% г/г в предыдущем месяце).
С одной стороны, данные выглядят хорошо (рыночная оценка вероятности повышения учетной ставки ФРС в декабре выросла до 80%), но, с другой стороны, снижение уровня безработицы и рост заработных плат вызваны локальными перекосами из-за ураганов Ирма и Харви. Волатильность на рынках после публикации отчета быстро угасла.
Дипломатический конфликт разгорелся между США и Турцией: последняя в ответ на приостановку США выдачи неиммиграционных виз ввела зеркальное ограничение для американских граждан. Конфликт был вызван арестом работника генконсульства США в Стамбуле на прошлой неделе, которого суд Турции обвинил в связях с оппозиционной организацией исламского проповедника, живущего в США и обвиняемого в попытке военного переворота в Турции в 2016 г. Курс турецкой лиры утром в понедельник в моменте падал на 4,5%.
Сегодня США празднуют День Колумба – банки закрыты, но биржевые торги состоятся. Ключевое событие этой недели – выступление Дональда Трампа в четверг, в рамках которого президент США может объявить о прекращении международной сделки по иранской ядерной программе. По заявлениям Трампа, Иран оказывает поддержку терроризму и не соблюдает условия ядерной сделки, поэтому соглашение представляет угрозу для национальной безопасности и должно быть аннулировано. Эскалация конфликта может привести к тому, что в отношении Ирана вновь будут объявлены санкции, имевшие силу до 2015 г. и существенно повлиявшие на рынок нефти.
Также инвесторы обратят внимание на статистику по инфляции США за сентябрь, оценят объем розничных продаж за тот же месяц и внимательно изучат протоколы («минутки») ФРС сентябрьского заседания. Кроме того, ожидается плотный график выступлений представителей ФРС и ЕЦБ.
НЕФТЬ. Ураган «Нейт», обрушившийся на побережье Мексиканского залива и сопровождавшийся наводнениями и разрушениями, привел к приостановке работы пяти портов, а также остановке нефтяных мощностей, добывающих порядка 93% сырья в Мексиканском заливе. Сейчас ситуация стабилизировалась и регион восстанавливает производство.
На неделе ведущие мировые нефтяные агентства (EIA, ОПЕК и IEA) опубликуют свои ежемесячные отчеты по рынку нефти, которые, вероятно, вызовут выраженную реакцию инвесторов, однако не отразят последствий урагана «Нейт».
Нефть марки Brent в пятницу дешевела на 3,8%, достигая в моменте $55,15/барр., в понедельник утром котировки консолидировались в районе $55,6/барр.
В РОССИИ. По мнению главы Минфина Антона Силуанова, Центральному Банку РФ надо было активнее смягчать денежно-кредитную политику, чтобы избежать такого резкого снижения темпов инфляции. Минфин на 2017 год сначала закладывал в расчеты инфляцию на уровне 4%, потом 3,6-3,7%. Напомним, по данным Росстата дефляция в сентябре составила 0,1%, а годовая инфляция достигла 3%. ЦБ РФ 15 сентября снизил ключевую ставку до минимума за три года - c 9% до 8,5% годовых. Следующее заседание регулятора состоится 28 октября и последнее в 2017 году - в середине декабря. Консенсус-прогноз предполагает одно-два снижения ставки на 25 б.п. до конца года. В результате, ее значение на конец года составит 8-8,25%. Снижение ставки снижает доходности рублевого carry trade, что не является позитивным явлением для рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля остается под давлением против доллара США вместе с другими валютами EM. В случае роста USDRUB выше отметки 58,6 руб./долл., на наш взгляд, резко повышается вероятность дальнейшего ослабления рубля вплоть до 59,5-60 руб./долл. Мы сохраняем наш умеренно-негативный взгляд на рубль на 4 квартал.