Ежедневный обзор. 11 октября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,5% до $56,6/барр., а российская нефть Urals - на 1,3% до $55,7/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 57,99 руб., курс евро не изменился - 68,49 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2551 п. Индекс РТС прибавил 0,2%, закрывшись на отметке 1135 п. Индекс ММВБ снизился на 0,4% до 2087 п.
В МИРЕ. Евро поддержала новость о намерении Каталонии «повременить» с принятием решения по выходу из состава Испании. Сперва каталонский лидер Карлес Пучдемон объявил о независимости региона, однако тут же предложить отложить процесс выхода для достижения согласованного решения посредством диалога с властями Испании. При этом Мадрид отказывается вести диалог с «сепаратистским регионом», настаивая на нелегитимности референдума. Курс европейской валюты в среду утром в моменте достигал двухнедельных максимумов – $1,183.
Голосующий член FOMC, глава ФРБ Далласа Роберт Каплан, занимающий нейтральную позицию в отношении ДКП ФРС, вчера заявил, что открыт к обсуждению повышения ставок на заседании в декабре. По мнению Каплана, даже в условиях падения безработицы до минимума последних 16 лет и полной занятости (проинфляционные факторы), ускорение роста цен в США сдерживают глобализация и технологии. Также глава ФРБ Далласа в очередной раз упомянул о необходимости обнаружения свидетельств того, что циклические инфляционные процессы способны компенсировать структурные дефляционные факторы для достижения таргета по инфляции в 2% в среднесрочной перспективе.
Доллар США находится под давлением из-за неопределённости вокруг налоговой реформы Дональда Трампа, шансы принятия которой стали еще более низкими после того, как очередной сенатор-республиканец дал понять, что не поддержит реформу.
Cегодня будут опубликованы «минутки» FOMC от заседания 19-20 сентября. Реакция рынка может быть довольно выразительной, так как протоколы будут содержать больше информации по вероятности повышения ставок в декабре и подробности по программе сокращения баланса.
НЕФТЬ. Ураган «Нейт», разразившийся у побережья США в минувшие выходные, привел к перебоям с электричеством и обильным наводнениям на побережье Мексиканского залива. Кроме того, пять портов вынуждены были приостановить работу. Эксперты говорят, что влияние урагана отразилось на рынке нефти ввиду перебоев в работе нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих мощностей региона. Недельные данные от API и EIA, который выйдут сегодня и завтра, соответственно, позволят оценить, насколько значительной ребалансировке подвергся рынок.
Кроме того, инвесторы ждут ежемесячные отчеты о мировом рынке нефти от EIA и ОПЕК, которые будут опубликованы сегодня и позволят оценить уровни спроса и предложения (в т.ч. прогнозные), изменение добычи странами-экспортерами, а также ожидания по ценам на сырье до 2020 г. Ранее генсек ОПЕК Мохаммед Баркиндо добавил позитива рынку сообщив, что прогнозы по спросу могут быть повышены. Цена нефти Brent росла вчера на 2,3%, достигая в моменте $56,9/барр., а сегодня утром консолидировалась в районе $56,7/барр.
В РОССИИ. Центральный Банк опубликовал предварительную оценку платежного баланса в третьем квартале. Данные по текущему счету оказались достаточно позитивными - профицит текущего счета составил $1,2 млрд, тогда как опрошенные Bloomberg аналитики ожидали дефицита СТО в $2,9 млрд (мы прогнозировали -$1 млрд). Глава Минэко М. Орешкин ранее говорил о том, что отток валюты по текущему счету может составить -$5 млрд в третьем квартале. При этом, в целом, платежный баланс остается достаточно слабым, так как крепкий рубль стимулирует импорт товаров и услуг.
ЦБ в очередной раз констатировал приток по финансовому счету – его положительное сальдо $9,5 млрд объясняется во многом увеличением обязательств правительства на вторичном рынке на $4,5 млрд (это, по сути, и есть приток валюты в рамках операций carry trade) и сокращением финансовых активов на $3,7 млрд. При этом в третьем квартале существенно сократили свои активы банки (-$16,3 млрд), которые, как и ранее, продолжили снижать свои внешние обязательства (-$9,3 млрд). В целом, с учетом возврата валютного РЕПО в ЦБ, отток валюты из банковского сектора с начала 2017 года достиг внушительных $30,8 млрд.
Резервные активы выросли на $25,4 млрд, из которых $11,8 млрд – возврат валютного РЕПО банками. Объем покупок валюты Минфином в январе-сентябре составил 422,9 млрд руб. или $7,3 млрд. Рост курса евро и цен на золото также положительно сказались на объеме резервов (через переоценку).
В целом, платежный баланс отражает сохраняющееся повышенное влияние потоков капитала по финансовому счету на валютную ликвидность и курс рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Основными факторами поддержки для рубля сейчас, на наш взгляд, выступают цены на нефть и сохраняющиеся притоки капитала нерезидентов в рублевые активы.
Как и ранее, мы считаем, что вероятность ухода USDRUB ниже 57 руб./долл. остается довольно низкой. В четвертом квартале мы ожидаем ослабления курса рубля до 59-60 руб./долл.