Ежедневный обзор. 18 октября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,1% до $57,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,1% до $57,2/барр. Курс доллара не изменился - 57,29 руб., курс евро - на 0,3% до 67,41 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2559 п. Индекс РТС потерял 1,0%, закрывшись на отметке 1147 п. Индекс ММВБ снизился на 0,7% до 2093 п.
В МИРЕ. Завтра Дональд Трамп проведет встречу с Джанет Йеллен – нынешним председателем ФРС США – и обсудит возможность продления ее полномочий, которые истекают в феврале 2018 г. Президент США уже провел встречи с другими пятью потенциальными кандидатами. Reuters, ссылаясь на источники, знакомые с вопросом, сообщили, что решение будет принято в начале ноября.
Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер, голосующий член Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), приверженец более жесткой монетарной политики, видит потенциал для повышения ставки ФРС США на заседании в декабре 2017 г. При этом представитель ФРС отметил, что ожидания могут измениться, если продолжится замедление инфляции. Также Харкер ожидает еще три повышения ставок в следующем году. Тем временем, президент ФРБ Далласа Роберт Каплан (голосует, занимает нейтральную позицию) на данный момент не имеет однозначной точки зрения относительно необходимости повышения ставки в декабре, называя инфляцию ключевым фактором в вопросе изменения процентных ставок. Каплан считает необходимым получение подтверждений, что инфляция в среднесрочной перспективе движется по направлению к целевому уровню 2%. В этом случае повышение в декабре будет уместным. Рыночная оценка вероятности повышения ставки в декабре, рассчитанная через фьючерсы на fed funds, составляет 83,6%.
НЕФТЬ. Цена на нефть Brent вчера падала в моменте на 2% до $57,2/барр. на сообщениях о снижении напряженности на Ближнем Востоке. Власти Ирака взяли регион Керкук под контроль, обеспечив безопасность местному населению и нивелировав риск остановки работы местных нефтяных мощностей, которые могли убрать с рынка порядка 90 тыс. барр./сутки нефти в случае перебоев в производстве. При этом дальнейшему падению котировок препятствует усиливающийся конфликт между США и Ираном. В пятницу Дональд Трамп заявил, что Иран не выполняет условия ядерной сделки и пригрозил санкциями. Теперь у Конгресса США есть 60 дней для того, чтобы принять решение о возобновлении санкций в отношении Ирана, что может существенно сократить экспорт нефти.
Американский институт нефти (API) сообщил о сокращении запасов сырой нефти в США за неделю, завершившуюся 13 октября, на внушительные 7,1 млн барр. При этом запасы бензина выросли на 1,9 млн барр. В октябре в США начался отопительный сезон, который послужит драйвером роста спроса на нефть. Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные о недельных запасах нефти в США от Минэнерго США (EIA), прогноз – сокращение на 3,25 млн барр. Цена нефти Brent, отыграв потери вторника, торгуется сегодня в районе $58,2/барр.
В РОССИИ. Вчера директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев дал ряд комментариев о ДКП, курсе рубля, платежном балансе и спросе нерезидентов на российские активы.
Наиболее важный и неожиданный комментарий касался предстоящего заседания ЦБ РФ 27 октября. По словам Дмитриева, регулятор будет рассматривать снижение ключевой ставки на 25 или 50 б.п., а сохранение ставки на прежнем уровне маловероятно. Для окончательного решения ЦБ еще предстоит оценить ситуацию в экономике, будущую динамику инфляции, баланс рисков. Мы считаем, что ЦБ склонится к более плавному сценарию и снизит ключевую ставку на 25 б.п. на заседании в следующую пятницу.
При этом Дмитриев отдельное внимание уделил инфляционным рискам, сказав, что в среднесрочной перспективе риски сохраняются. В частности, он в очередной раз отметил динамику цен на плодовоовощную продукцию, которая пока является локальным фактором снижения инфляции, но, развернувшись в обратную сторону, может подстегнуть инфляцию и инфляционные ожидания населения. ЦБ не ждет инфляции ниже 3% г/г по итогам октября (пока, судя по недельным данным, инфляция находится на уровне 2,9% г/г), и ожидает ее ускорения в четвертом квартале этого года и первом квартале следующего. Так, инфляция должна вернуться к целевым 4%.
Что касается курса рубля, который также является фактором, влияющим на инфляцию, ЦБ не ждет существенного ослабления национальной валюты. Платежный баланс сбалансирован, шоков со стороны спроса и предложения на валютном рынке не наблюдается. В части доли нерезидентов в ОФЗ, которая находится на рекордно высоких уровнях, Дмитриев также не видит рисков, в том числе, и в резком выходе иностранных инвесторов из российских активов. Расширение санкций и запрет на покупку суверенного российского долга ЦБ РФ в своих сценариях не рассматривает.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. USDRUB во время торгов в понедельник приближался к уровню 57 руб./$ и сейчас торгуется около 57,3 руб./$. 57 руб./$ - уровень, в случае пробоя которого, рубль может локально существенно укрепиться. При этом мы считаем, что в 4 квартале будет преобладать тенденция к ослаблению курса в сторону 59-60 руб./долл. Главным риском для нашего прогноза выступает рост цен на нефть, т.к. мы не рассматриваем в качестве предпосылок усиление геополитической напряженности.