Ежедневный обзор. 1 ноября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,8% до $61,4/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $60,7/барр. Курс доллара вырос на 0,6% до 58,32 руб., курс евро - на 0,6% до 67,93 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2575 п. Индекс РТС потерял 0,9%, закрывшись на отметке 1113 п. Индекс ММВБ не изменился - 2064 п.
В МИРЕ. Согласно предварительной оценке, ВВП еврозоны в III квартале вырос на 0,6% кв/кв, что соответствует 2,5% г/г. Уровень безработицы в сентябре снизился до 8,9% с 9,1% в августе. Данные оказались сильнее прогнозов. При этом первая оценка инфляции в октябре оказалась ниже ожиданий, снизившись на 10 б.п. по сравнению с сентябрем до 1,4% г/г. Базовая инфляция (без учета продуктов питания и топлива) замедлилась на 20 б.п. и составила 1,1% г/г. Таким образом, слабый рост инфляции (ниже таргета ЕЦБ в 2%) – фактор в пользу сохранения мягкой ДКП еврозоны, а также сохранения монетарных стимулов на более длительное время.
Доллар США чувствует себя уверенно в ожидании окончания двухдневного заседания ФРС США (31 октября-1 ноября). Напомним, комментарий к решению будет опубликован сегодня в 21:00 мск, но пресс-конференции главы Федрезерва Джанет Йеллен и обновления макропрогноза ждать не следует, т.к. заседание является проходным. Вероятно, ФРС не будет делать важных заявлений и изменений в тексте сопроводительного документа, и реакция рынка не будет выраженной. Также рынки находятся в ожидании объявления имени нового главы ФРС США, который станет преемником Йеллен после окончания ее полномочий в феврале 2018 г. Ожидается, что решение будет принято до конца недели. Кроме того, сегодня выйдет отчет от ADP по рынку труда США (прогноз +200 тыс. новых созданных рабочих мест в октябре), который станет прелюдией к пятничным официальным данным от Минтруда (nonfarm payrolls, прогноз +300 тыс.).
НЕФТЬ. Согласно опросу Reuters, добыча ОПЕК в октябре составила 32,78 млн барр./сутки, что на 80 тыс. барр./сутки меньше, чем в сентябре. Сокращению производства поспособствовали перебои с добычей в Иракском Курдистане, в результате чего средняя за месяц добыча Ирака уменьшилась на 120 тыс. барр./сутки. Таким образом, 11 стран картеля (без учета Нигерии, Ливии и Экваториальной Гвинеи) выполнили соглашение ОПЕК на 92%, что превзошло результат сентября на 8 п.п. Кроме того, аналитики, опрошенные Reuters, пересмотрели прогноз по цене на нефть по итогам 2017 г. Корректировка прогноза обусловлена ожиданиями экспертов относительно продления сделки ОПЕК и не-ОПЕК на встрече в Вене 30 ноября. При этом опрошенные аналитики высказали опасения, что на фоне растущей цены на нефть американские сланцевики продолжат наращивать производство и экспорт, что может нивелировать результаты действий картеля.
Американский институт нефти (API) зафиксировал сокращение запасов сырой нефти США за неделю, завершившуюся 27 октября, на 5,09 млн барр., а запасов бензина на внушительные 7,7 млн барр. Официальные данные от Минэнерго США (EIA) выйдут сегодня вечером и позволят более точно оценить состояние рынка нефти США (консенсус-прогноз – сокращение запасов нефти на 1,3 млн барр.). Цена нефти Brent утром среду превышает $61/барр.
В РОССИИ. Центральный Банк опубликовал результаты исследования инфляционных ожиданий в октябре. Прямая оценка ожиданий населения по инфляции на год вперед (по расчетам инФОМ) выросла с 9,6% г/г в сентябре до 9,9% в октябре, оставаясь вблизи исторических минимумов. Оценка инфляционных ожиданий, рассчитанная ЦБ по качественным показателям, снизилась вслед за фактической инфляцией с 2,8% г/г до 2,6% г/г, при этом снижение инфляционных ожиданий было меньшим, чем снижение годовой инфляции. ЦБ отдельно отмечает существенное влияние на ожидания населения высоковолатильных компонент – плодовоовощной продукции и мясных продуктов, что создает риски роста инфляционных ожиданий в ближайшие месяцы. При этом при ускорении инфляции от текущих 2,7% г/г к 4% г/г будет расти и рассчитываемая ЦБ оценка инфляции, что создает угрозу для продолжения цикла смягчения ключевой ставки Банком России в будущем.
Также результаты опроса говорят о сохранении тенденции к росту потребительской активности населения. Восстановление спроса – один из проинфляционных факторов, который будет оказывать все большее влияние в следующем году.
Зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева вчера частично раскрыла смысл фразы о постепенном переходе регулятора от умеренно жесткой политики к нейтральной, которая содержалась в сопроводительном письме к пятничному решению по ставке. По ее словам, Банк России видит нейтральную ставку на уровне примерно 6,5-7,0%, но скорость этого перехода будет зависеть от анализа инфляционных рисков и ситуации в экономике, динамики инфляционных ожиданий. При этом регулятор может снижать ставку и на 25, и на 50 базисных пунктов, может брать паузу.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Во вторник давление на курс рубля продолжилось, несмотря на рост нефтяных котировок. Но пока курс остается в диапазоне 57-58,6 руб./долл. Мы считаем, что до конца года вероятность роста курса выше верхней границы этого диапазона превышает вероятность падения ниже 57 руб./долл.