Еженедельный обзор. 7 ноября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 5,5% до $64,3/барр., а российская нефть Urals - на 5,2% до $63,3/барр. Курс доллара вырос на 1,9% до 59,08 руб., курс евро - на 1,6% до 68,60 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,7% до 2591 п. Индекс РТС потерял 1,3%, закрывшись на отметке 1109 п. Индекс ММВБ вырос на 0,8% до 2081 п.
В МИРЕ. Основное событие пятницы, которое привело к движениям на мировых рынках, было связано с публикацией статистики по рынку труда США за октябрь. Министерство труда США отчиталось о росте числа занятых в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls) на 261 тыс. (против прогноза +310 тыс.), а сентябрьская оценка (-33 тыс.) была скорректирована вверх на 90 тыс. Рост заработных плат в годовом выражении составил 2,4% г/г против 2,9% г/г в предыдущем месяце. В тоже время безработица снизилась за месяц на 10 б.п. до 4,1% (минимум с 2001 г.). Таким образом, статистика по рынку труда отразила «обратный» эффект от ураганов. Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС США в марте 2018 г. впервые преодолела отметку в 50%, что является важным индикатором укрепления ожиданий рынка относительно более быстрых темпов ужесточения ДКП США. Кроме того, вчера ФРБ Нью-Йорка опубликовал заявление о том, что глава Нью-Йоркского подразделения ФРС и заместитель председателя Феда Уильям Дадли намерен уйти в отставку в середине 2018 г., что на полгода раньше официального окончания срока его полномочий. Выход в отставку влиятельного Дадли говорит о существенной перестановке в ФРС США, что найдет отражение в курсе проводимой ДКП.
Президент США Дональд Трамп отправился в Азию. В рамках поездки президент США посетит Японию, Южную Корею, Китай и Вьетнам для встречи с лидерами стран и представителями бизнеса. Ключевой станет встреча с главой Китая 8 ноября, а в пятницу президент США выступит на закрытии экономического саммита APEC во Вьетнаме (8–10 ноября), в рамках которого может состояться встреча Д. Трампа с В. Путиным.
Неделя будет щедра на выступления представителей ФРС США и ЕЦБ. Рынки будут внимательно следить за комментариями главы ЕЦБ Марио Драги сегодня в 12:00 мск, который выступит на форуме по банковскому надзору. Кроме того, на сегодня запланировано выступление главы ФРС Джанет Йеллен, а также нового члена Совета управляющих ФРС Рэндала Кварлса.
НЕФТЬ. Цена на нефть Brent взлетела в понедельник до максимума с июня 2015 г. - $64,4/барр. после новостей о том, что около 40 влиятельных лиц Саудовской Аравии, среди которых 11 принцев, действующие министры, а также другие высокопоставленные чиновники были арестованы антикоррупционным комитетом по подозрению в коррупции. Комитет возглавил наследный принц Мухаммад ибн Салман, который намерен провести реформы в стране, нацеленные на снижение зависимости экономики от нефти. Кроме того, сообщается, что в воскресенье на границе с Йеменом в авиакатастрофе погибли высокопоставленные чиновники Саудовской Аравии. Во вторник цена на нефть Brent держится на высоких уровнях – в районе $64,2/барр.
Сегодня выйдут важные отчеты по рынку нефти. ОПЕК выпустит свой ежегодный отчет World Oil Outlook, который будет сопровождаться пресс-конференцией представителей картеля (16:30 мск), в числе которых Генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо. Кроме того, сегодня в 20:00 мск Минэнерго США (EIA) опубликует свой ежемесячный отчет Short-Term Energy Outlook. Рынок изучит прогнозы агентств по спросу и предложению на глобальном рынке нефти, уровню коммерческих запасов нефти стран ОЭСР, а также по мировой экономике.
В РОССИИ. Минфин в пятницу опубликовал данные по плану покупок валюты в резервы в ноябре. Прогноз дополнительных нефтегазовых доходов бюджета оценивается в 125,8 млрд руб., но, с учетом корректировок, всего в ноябре резервы будут пополнены на эквивалентный 122,8 млрд руб. объем иностранной валюты ($2,0 млрд за месяц). Центральный Банк в интересах министерства будет покупать на рынке валюту на 5,8 млрд руб. ежедневно, что по текущему курсу составляет чуть менее $100 млн/день.
Таким образом, покупки валюты в ноябре будут максимальными с начала года, что увеличит давление на курс рубля. Сейчас мы наблюдаем проявление «процикличности» временного бюджетного правила, о котором ранее говорили представители Минфина. Рубль в октябре слабел, вопреки растущим ценам на нефть, из-за этого выросли нефтегазовые доходы бюджета. Если рубль не будет укрепляться на растущей нефти в ноябре, то в декабре объем покупок валюты для Минфина также будет существенным, а уже в начале следующего года роль Минфина на валютном рынке возрастет из-за ожидаемого изменения в механизме покупок валюты в рамках бюджетного правила. Это будет давить на рубль в пользу его ослабления при постоянных внешних условиях, т.е. цене нефти и потоках капитала по финансовому счету платежного баланса.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Несмотря на позитивную динамику в нефти, в пятницу рубль оказался под серьезным давлением (59,3 руб./долл.), достигнув цели, который мы ставили на 4 квартал по USDRUB (59-60 руб./долл.). Своим движением рубль “догнал” валюты EM, которые находились под давлением в сентябре и октябре. Утром во вторник за один доллар дают 58,7 руб./долл. – рубль остается слабым даже на фоне резкого “геополитического” роста цены на нефть в понедельник. Мы сохраняем свои ожидания в отношении рубля неизменными, считая, что давление на рубль может усилиться к концу года.