Ежедневный обзор. 10 ноября 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,7% до $63,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,7% до $63,1/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 59,29 руб., курс евро - на 0,6% до 69,05 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2585 п. Индекс РТС прибавил 1,0%, закрывшись на отметке 1161 п. Индекс ММВБ вырос на 1,0% до 2184 п.
В МИРЕ. Американские рынки находятся под давлением – индекс доллара США снижается, а индекс S&P терял вчера в моменте 0,8% после того, как сенаторы-республиканцы представили свою версию налоговой реформы США, которая также предполагает сокращение корпоративного налога с 35% до 20%, но только с 2019 г. (напомним, палата представителей настаивает на снижении налога для предприятий уже с 2018 г.). Кроме того, сенат предложил ряд поправок, среди которых определение верхней планки подоходного налога на уровне 38,5%, а не 39,6%. Теперь сенату и палате представителей необходимо прийти к компромиссу и подготовить единый документ, который будет направлен в Белый дом Трампу на подпись. И если палате представителей не требуется поддержка демократов – республиканцам принадлежит большинство мест, то в сенате республиканцам придется идти на существенные уступки, чтобы заручиться поддержкой оппонентов.
Курс евро вчера рос в моменте на 0,4% (до $1,1644) на данных о том, что европейская комиссия в своем обновленном макропрогнозе для еврозоны существенно повысила рост ВВП на 2017 г. – до 2,2% (с майского прогноза 1,7%), а на 2018 г. – до 2,1% (после майских 1,8%). Так, ожидается ускорение роста экономики еврозоны до максимума за последние 10 лет. В документе отмечается, что экономика демонстрирует рост пятый год подряд и, хоть он и является разноскоростным, наблюдается во всех европейских странах. При этом прогноз по инфляции был понижен до 1,5% по итогам 2017 г. (ранее предполагалось достижение 1,6% по итогам года), а в 2018 г. показатель замедлится на фоне ослабления роста цен на нефть и составит 1,4% (ранее ожидалось 1,3%). Ожидается, что в 2019 г. инфляция вырастет до 1,6%. Таким образом, показатель, на который смотрит ЕЦБ при определении курса своей ДКП, по прогнозам, останется ниже целевого уровня в 2% еще долгое время. Вместе с тем, еврокомиссия ожидает снижение безработицы (в текущем году до 9,1% и до 8,5% – в следующем) на фоне увлечения внутреннего спроса, структурных реформ, и других мер, направленных на ускорение темпов роста рынка труда.
Сегодня президент РФ Владимир Путин и президент США Дональд Трамп примут участие в саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) во Вьетнаме. Официальная встреча глав государств была отменена из-за плотного графика американского президента, однако не исключено, что Путин и Трамп проведут неофициальную встречу в кулуарах саммита. По сообщениям Кремля, стороны продолжают согласовывать возможность встречи. Если президенты РФ и США проведут беседу, возможна выраженная реакция рынка.
НЕФТЬ. Цена нефти Brent вчера росла на 1,5%, достигая в моменте $64,2/барр. на новостях о том, что Саудовская Аравия намерена сократить поставки нефти на 120 тыс. барр./сутки в декабре. Так, например, экспорт сырья в США будет снижен на 10%. Кроме того, котировки поддерживало усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Сообщается, что Саудовская Аравия потребовала от всех своих граждан немедленно покинуть Ливан на фоне обвинения в том, что ливанские боевики запустили ракету по СА с территории Йемена. Сегодня утром нефть Brent торгуется в районе $63,8/барр.
В РОССИИ. По данным Росстата, процесс снижения годового темпа роста цен на прошлой неделе продолжился. Инфляция снизилась до 2,65% г/г на прошлой неделе (наши оценки на основе данных Росстата), после 2,7% г/г по итогам октября. При этом директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев во время своего выступления во ВШЭ заявил, что период дезинфляции уже закончился, и ЦБ предстоит справиться с более сложной задачей – удержание инфляции от роста. По словам Дмитриева, ЦБ видит в качестве инфляционной угрозы высокие инфляционные ожидания населения и потенциальный дефицит на рынке труда, что может привести к росту заработных плат опережающему рост производительности труда. Поэтому для ЦБ предпочтительнее оставаться консервативным в своей политике, а не ускорять темп нормализации политики из-за формального достижения цели по инфляции.
Тем временем Президент России Владимир Путин отметил, что прогноз по инфляции на конец этого года снижен с изначальных 4% г/г до 2,5-2,9% г/г, что является поводом для снижения ключевой ставки Банка России.
Мы считаем, что пока нет поводов предполагать изменения подхода ЦБ, который последние годы оставался крайне аккуратным и последовательным в своей политике, несмотря на всеобщее давление на него сторонников агрессивного смягчения ДКП. Мы считаем, что в декабре Банк России снизит ставку на 25 б.п. до 8%.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Последние три дня курс рубля стабилизировался около 59,3 руб./$. Как и ранее, мы считаем, что рубль сохраняет потенциал дальнейшего ослабления вплоть до 60 руб./$ до конца года.