Ежедневный обзор. 1 декабря 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,7% до $63,6/барр., а российская нефть Urals - на 0,1% до $62,4/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 58,45 руб., курс евро вырос на 0,1% до 69,53 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2648 п. Индекс РТС потерял 1,1%, закрывшись на отметке 1132 п. Индекс ММВБ снизился на 1,1% до 2101 п.
В МИРЕ. Американский рынок акций демонстрировал вчера умеренный рост (+0,8% по S&P 500) на фоне прогресса в утверждении налоговой реформы США. Запланированные на четверг голосования в Сенате по изменению американского налогообложения были перенесены на сегодня. Рынок настроен позитивно и ожидает прохождения налогового плана в верхней палате Конгресса. Напомним, республиканцам принадлежит 52 места в Сенате, 48 занимают демократы, а для утверждения законопроекта необходимо простое большинство голосов. Налоговый план, предлагаемый Сенатом, предполагает снижение корпоративного налога с текущих 35% до 20% с 2019 г. Если законопроект утвердят сегодня, следующим этапом будет согласование плана с Палатой представителей, которые настаивают на снижении налога для бизнеса уже с 2018 г.
НЕФТЬ. По результатам саммита ОПЕК было принято решение продлить действующее соглашение об ограничении добычи нефти, срок которого истекает в марте 2018 г., еще на 9 месяцев – до конца следующего года. В ходе обсуждений была достигнута договоренность о присоединении к сделке Ливии и Нигерии с марта следующего года, которые ранее были освобождены от квот из-за внутренней политической нестабильности. Страны взяли обязательство зафиксировать производство на уровне 2017 г. – суммарно 2,8 млн барр./сутки.
Напомним, цель соглашения – сокращение добычи странами ОПЕК и не-ОПЕК на 1,8 млн барр./сутки., из которых 1,2 млн барр./сутки приходится на картель (квота на добычу которого 32,5 млн барр./сутки), для снижения уровня коммерческих запасов сырой нефти ОЭСР до среднего за 5 лет уровня. По данным ключевых мировых нефтяных агентств, картель достиг значительных успехов по сокращению запасов нефти, которые, тем не менее, все еще остаются примерно на 150 млн барр. выше среднего за 5 лет уровня. При этом изначально ОПЕК планировал достигнуть баланса на рынке нефти к середине 2017 г., позже – к концу этого года. По новым оценкам картеля, при условии добросовестного выполнения сделки, страны-экспортеры достигнут цели только к 3 кв. 2018 г. Также, по заявлениям президента конференции ОПЕК министра энергетики ОАЭ, не стоит рассчитывать на то, что после окончания сделки государства-участники быстро нарастят добычу. Поэтому выход из сделки должен быть «очень плавным», чтобы не привести к резкому скачку в мировом производстве нефти и очередному витку падения цен.
Тем временем, инвесторы обеспокоены растущей добычей американских сланцевиков. С начала этого года производство в США выросло на 0,9 млн барр. (более 2/3 прироста мировой добычи) и продолжает обновлять исторические максимумы, объемы бурения удвоились, а экспорт американской нефти достигает максимума за всю историю наблюдения. Рынок опасается дальнейшего роста добычи США, в условиях снижения добычи картелем, обеспечивающим рост цен на нефть, а ведущие мировые энергетические агентства прогнозируют рост американского производства на 6-8% в следующем году (около +0,7 млн барр. в сутки). Таким образом, риск нивелирования слаженных действий ОПЕК велик даже в условиях растущего спроса на сырье.
Следующий саммит ОПЕК запланирован на 22 июня 2018 г., в рамках которого представители стран-участниц при необходимости внесут корректировки в условия сделки. Вчера вечером по окончании саммита после оглашения итогов, цена нефти Brent, прибавившая с начала дня 1,4% и торговавшаяся в районе $64,17/барр., упала на 2,4% до $62,6/барр. Как и ожидалось, продление сделки ОПЕК+ было полностью заложено в ценах.
В РОССИИ. Согласно макроэкономическому исследованию по России, проведенному Reuters, опрошенные аналитики также как и месяц назад ожидают снижения ключевой ставки в декабре на 25 б.п. до 8%, к концу 2018 г. – до 7% и до 6,5% к концу 2019 г. На фоне замедления инфляции в октябре до 2,7% г/г экономисты пересмотрели свои прогнозы на конец 2017 г. вниз – с 3,3% месяцем ранее до 2,9% г/г. Тем временем, Банк России также скорректировал прогноз по инфляции вниз – до 2,5-2,7% г/г на конец текущего года. Кроме того, в условиях роста рублевой цены на нефть дефицит бюджета в 2017 г. прогнозируется на уровне 2% от ВВП, в 2018 г. – 1,2% к ВВП (месяцем ранее ожидали 2,2% и 1,5% на 2017 и 2018 гг., соответственно).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля в последнюю неделю практически не меняется, торгуясь на уровне 58,5 руб./долл. Сделка ОПЕК+ ожидаемо не принесла позитива на рынок нефти и рубль не получил поддержку с этой стороны. Как и ранее мы считаем, что риски некоторого ослабления курса (1-2 руб.) до конца года остаются повышенными.