Еженедельный обзор. 4 декабря 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 0,2% до $63,7/барр., а российская нефть Urals - на 0,3% до $62,9/барр. Курс доллара вырос на 0,9% до 58,88 руб., курс евро - на 0,6% до 70,07 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,5% до 2642 п. Индекс РТС потерял 2,8%, закрывшись на отметке 1133 п. Индекс ММВБ снизился на 2,6% до 2106 п.
В МИРЕ. Индекс доллара США активно растет утром в понедельник к ключевым мировым валютам на сообщениях о том, что Сенат США 51 голосом против 49 утвердил законопроект налоговой реформы. Налоговый план, предлагаемый верхней палатой, отличается от проекта, предложенного Палатой представителей. Так, сенаторы предлагают снизить корпоративный налог с текущих 35% до 20% только лишь с 2019 г. (нижняя палата настаивает на внесении изменений уже со следующего года), а также оставить действующую семиуровневую подоходную шкалу, но изменив ставки (Палата представителей предлагает ввести новую четырехуровневую шкалу). Следующим этапом станет подготовка двумя палатами Конгресса единого налогового плана для направления на подпись Президенту США Дональду Трампу, обсуждения начнутся уже сегодня. Ожидается, что окончательная версия законопроекта будет утверждена на следующей неделе. Это окажет значительное влияние на американский рынок в части роста доходностей американских государственных облигаций и доллара США.
В пятницу вечером на рынках прокатилась волна распродаж (курс USDRUB рос в моменте на 1%, достигая 59,1 руб.) после того, как стало известно, что бывший советник Трампа по национальной безопасности Майкл Флинн намерен дать показания против президента США и его команды по делу о «русском следе» в рамках расследования спецпрокурора Роберта Мюллера об оказании влияния Россией на исход выборов в США 2016 г.
Перед последним в этом году заседанием Федеральной резервной системы США, которое пройдет 12-13 декабря, начинается неделя тишины. Представители ФРС традиционно воздержатся от комментариев относительно курса денежно-кредитной политики США. Рынок ожидает повышения ставки на заседании в декабре на 25 б.п. до 1,25-1,5%, и риторика большинства представителей американского регулятора подтверждает ожидания инвесторов. Сейчас вероятность повышения ставки, рассчитанная через фьючерсы на fed funds, превышает 98%.
Также в фокусе инвесторов на этой неделе – ноябрьский отчет по рынку труда США. Аналитики, опрошенные Reuters, ожидают довольно сильную статистику (+199 тыс. новых рабочих мест). Динамика заработных плат, за которой также внимательно следит рынок, по прогнозам, будет позитивной (+2,7% г/г против 2,4% г/г в октябре), а уровень безработицы в стране останется на октябрьском уровне (4,1%). Официальной публикации как всегда будет предшествовать оценка от ADP, которая будет опубликована в среду. Рост экономики США, а также существенный ежемесячный прирост новых рабочих мест является фактором в пользу повышения ставки на заседании ФРС на следующей неделе, даже в условиях слабой инфляции.
Важным событием для единой европейской валюты и рынка может стать съезд Социал-демократической партии (СДПГ) в Германии, который пройдет с 7 по 9 декабря. На прошлой неделе по итогам закрытой встречи консервативного блока Христианско-демократического союза/Христианско-социального союза (ХДС/ХСС) канцлера Германии Ангелы Меркель и СДПГ во главе с Мартином Шульцев решения о началах переговоров о создании коалиции принято не было. Рынок ожидает, что в рамках съезда СДПГ будет достигнут прогресс в вопросе создания коалиционного правительства Германии, что окажет существенную поддержку евро.
В пятницу, 8 декабря, в Конгрессе США состоятся обсуждения по определению потолка госдолга в Конгрессе США (ранее из-за ураганов потолок был повышен, но лишь до 8 декабря). Конгресс должен будет представить федеральный бюджет на 2018 финансовый год. Трамп настаивает не только на повышения госдолга до 30 сентября 2018 г., но и на полном упразднении процедуры периодического пересмотра уровня долгового лимита. Ожидается выраженная реакция рынка.
НЕФТЬ. Нефть Brent, прибавив в пятницу 2,7%, достигая в моменте $64,29/барр., умеренно снижается после публикации еженедельного отчета от компании Baker Hughes о числе новых нефтяных буровых установок в США. Сегодня утром Brent торгуется в районе $63,4/барр.
В РОССИИ. Завтра Минфин опубликует данные по объему покупок валюты в рамках реализации бюджетного правила в декабре. В ноябре Минфин купил около $2,07 млрд - существенный объем для российского валютного рынка. Но в декабре объем покупок, по нашим оценкам, может увеличиться вдвое из-за выросшей в ноябре рублевой цены нефти. Большой объем покупок валюты Мифнином в сочетании с локальным пиком погашений внешнего долга окажет давление на курс рубля.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. После пятничного провала на показаниях Флинна курс USDRUB остается под давлением утром в понедельник (59 руб./долл.). Полагаем, что до конца года рубль будет торговаться в пределах 59-61 руб./долл. и 68-71 руб./евро.