Ежедневный обзор. 14 декабря 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 1,4% до $62,4/барр., а российская нефть Urals - на 1,8% до $61,9/барр. Курс доллара снизился на 1,1% до 58,61 руб., курс евро - на 0,6% до 69,26 руб. Индекс S&P500 не изменился - 2663 п. Индекс РТС потерял 0,7%, закрывшись на отметке 1142 п. Индекс ММВБ снизился на 1,3% до 2132 п.
В МИРЕ. Вчера доллар США слабел, а доходности американских гособлигаций снижались, после публикации слабых данных по инфляции США в ноябре. Так, базовая инфляция (без учета продовольствия и энергоносителей) составила 1,7% г/г против прогноза в 1,8% г/г.
Публикация решения Комитета операций на открытом рынке (FOMC) ФРС США спровоцировала дальнейшую коррекцию американской валюты – курс EURUSD рос в моменте на 0,65%, достигая $1,1843. Как и ожидалось, Фед повысила ставку на 25 б.п. до 1,25-1,5%. Кроме того, ФРС сохранила прогноз относительно темпов ужесточения денежно-кредитной политики – ожидаются 3 повышения в 2018 г. и 2 в 2019 г. Регулятор не изменил риторику, отметив прогрессивный рост экономики страны и рынка труда и упомянул о сохранении показателя инфляции ниже целевого уровня в 2%.
Прогноз по инфляции был повышен на этот год – до 1,7% и оставлен без изменений на следующий – 1,9%, прогноз безработицы снижен на 20 б.п. до 3,9%. Темпы роста ВВП были пересмотрены с 2,1% до 2,5% на 2018 г., а в 2019 и 2020 гг., по оценкам Феда, экономика замедлится до 2,1% и 2%, соответственно. Ожидаемые темпы роста ВВП при этом остаются значительно ниже планируемых 3%, и тем более 4% - прогнозируемых администрацией президента США Дональда Трампа в случае принятия налоговой реформы. Тем временем, обе палаты Конгресса США согласовали вчера единый проект налоговой реформы, голосования по нему пройдут на следующей неделе. Негативная реакция рынка на результаты заседания ФРС была вызвана, в том числе, низкими прогнозами по ВВП США.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. Участники рынка не ожидают повышения ставки, а планы по покупкам активов как минимум до сентября 2018 г. были объявлены еще в октябре. Более того, сохраняющаяся низкая инфляция в условиях роста экономики еврозоны едва ли позволит европейскому регулятору изменить риторику. При этом комментарии главы ЕЦБ Марио Драги по составу покупок активов (соотношение европейских гособолигаций и корпоративных облигаций) с нового года могут вызвать краткосрочную реакцию рынка.
НЕФТЬ. Вчера цена нефти Brent снижалась на 2,3%, опускаясь в моменте до $62,36/барр., после публикации ежемесячного отчета ОПЕК о мировом рынке нефти. Агентство оставило неизменным прогноз по глобальному спросу на текущий и следующий год (96,94 и 98,45 млн барр./сутки, соответственно), отметив сохранение сильного спроса в Китае и Индии. По оценкам ОПЕК, и в 2017 г., и в 2018 г. рост потребления составит 1,5 млн барр./сутки. Вместе с тем прогноз по добыче сырья странами за пределами картеля был существенно пересмотрен вверх – на 150 тыс. барр./сутки до 57,82 млн барр./сутки в 2017 г. и на 270 тыс. барр./сутки до 58,81 млн барр./сутки в 2018 г. (значительную долю корректировки оценок вверх в 2018 г. обеспечили США - +160 тыс. барр./сутки). Так, ожидается, что предложение стран, не входящий в картель, вырастет на 0,81 млн барр./сутки в текущем году и на 0,99 млн барр./сутки – в следующем. Таким образом, для поддержания баланса на мировом рынке нефти ОПЕК должен добывать в 2017 г. в среднем 32,57 млн барр./сутки, а в 2018 г. спрос на нефть картеля вырастет до 33,15 млн барр./сутки. Напомним, в своем ежегодном отчете ОПЕК заявил, что намерен поддерживать добычу на уровне 33 млн барр./сутки до 2025 г., что подразумевает возникновение дефицита сырья на глобальном рынке в следующем году.
Тем временем, картель снизил добычу в ноябре на 133 тыс. барр./сутки по сравнению с предыдущем месяцем – до 32,45 млн барр./сутки. Сокращение производства произошло благодаря слаженным действиям участников картеля по сокращению производства. Лучший результат показали Ангола (-109 тыс. барр./сутки), Саудовская Аравия (-45 тыс. барр./сутки) и Венесуэла (-42 тыс. барр./сутки). Также, по оценкам ОПЕК, текущий объем коммерческих запасов нефти ОЭСР снижается, но все еще превышает средний за 5 лет уровень на 137 млн барр. (в сравнении с 154 млн барр. месяцем ранее).
Еженедельный отчет от Минэнерго США (EIA) также не добавил рынку позитива, несмотря на то, что запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 8 декабря, снизились сильнее прогноза – на 5,12 млн барр. При этом запасы бензина выросли на 5,66 млн барр., а добыча увеличилась на 73 млн барр., вновь обновив исторический максимум и достигнув 9,78 68 млн барр./сутки. Сегодня утром нефть Brent торгуется в районе $62,9/барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. После заседания ФРС главным событием для российского рынка будет заседание ЦБ РФ по ставке завтра. При этом рынок однозначно ожидает снижения на 25 б.п., поэтому реакция рубля и доходностей рублевых облигаций вряд ли будет ярко выраженной. Наибольший интерес вызывает пресс-релиз и комментарии Эльвиры Набиуллиной во время пресс-конференции.