Ежедневный обзор. 20 декабря 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,6% до $63,8/барр., а российская нефть Urals - на 0,7% до $63,1/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 58,76 руб., курс евро - на 0,7% до 69,57 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2681 п. Индекс РТС потерял 1,2%, закрывшись на отметке 1135 п. Индекс ММВБ снизился на 0,8% до 2118 п.
В МИРЕ. Ключевым событием вчерашнего дня стала новость о том, что обе палаты американского Конгресса проголосовали за принятие проекта налоговой реформы США. Сперва за законопроект проголосовала Палата представителей, позже – Сенат. Однако позднее выяснилось, что в утвержденном налоговом плане присутствуют некоторые формальные ошибки, поэтому после внесения Верхней палатой необходимых правок документ вновь был направлен Нижней палате для повторного голосования (оно состоится уже сегодня). После повторного голосования документ будет направлен на подпись президенту США Дональду Трампу. Ожидается, что налоговый план будет утвержден до конца этой недели.
Законопроект предполагает снижение корпоративного налога с текущих 35% до 21% (ранее рассматривался вариант снижения налога для корпораций до 20%) уже с января 2018 г. Также для бизнеса будет введена новая система уплаты налогов с прибыли, полученной за рубежом. Законодатели приняли решение сохранить семиуровневую шкалу подоходного налогообложения для физических лиц, но ставки будут изменены. Так, минимальная ставка (10%) останется прежней, а максимальная снизится с 39,6% до 37%.
Конгрессу США удалось утвердить налоговую реформу благодаря преобладанию республиканцев в обеих палатах. Представители демократической партии выступают против реформы. Доллар США вчера снижался на 0,3% к ключевым мировым валютам перед голосованием по налоговому плану и остался неизменным после его утверждения, т.к. принятие реформы уже заложено в ценах.
НЕФТЬ. Нефть Brent умеренно растет, достигая сегодня утром в моменте уровня $63,94, после публикации еженедельного отчета от Американского института нефти (API). Агентство установило, что запасы сырой нефти США за неделю, завершившуюся 15 декабря, снизились на существенные 5,2 млн барр., при этом запасы бензина выросли на 2 млн барр. Официальная недельная статистика от Минэнерго США (EIA) выйдет сегодня вечером. Консенсус-прогноз – сокращение запасов нефти на 3,15 млн барр. Кроме того, инвесторы оценят объем добычи сырья в США, который растет последние 8 недель, обновляя исторические максимумы.
Также котировки поддерживает новость о том, что прокачка нефти по трубопроводу Forties Pipeline System (FPS) в Северном море временно приостановлена из-за аварии, а ремонтные работы продлятся 2-4 недели. Неисправность поспособствовала устранению с рынка около 450 тыс. барр./сутки нефти. При этом, на наш взгляд, это является временным фактором поддержки цен на нефть.
В РОССИИ. Росстат отчитался о макроэкономических показателях России в ноябре. В то время как инфляция продолжила снижаться, реальные заработные платы ускорили свой рост до 5,4% г/г (данные за октябрь были пересмотрены с 4,3% г/г до тех же 5,4% г/г).
При этом динамика реальных располагаемых доходов остается негативной, в ноябре они сократились в сравнении с прошлым годом на 0,3% (-0,7% г/г в октябре). Таким образом, за вычетом всплесков в декабре 2015 года и из-за дополнительных выплат пенсионерам в январе 2017 года, реальные располагаемые доходы населения остаются в отрицательной зоне уже три года. Снижение покупательной способности населения – один из существенных факторов, вызвавших наблюдаемое замедление инфляции в последние годы. В частности, оборот розничной торговли в реальном выражении вышел в положительную зону в годовом выражении только во втором квартале 2017 г. (+2,7% г/г в ноябре). При этом объем розничной торговли с учетом инфляции остается на 13-14% ниже уровня 2014 г.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля на текущих уровнях (58,6 руб./долл.) близок к модельным значениям, которые рассчитаны нами с учетом обновления бюджетного правила Минфина с 2018 г. Как и ранее, мы считаем, что вероятность ослабления рубля несколько превышает вероятность его укрепления (диапазон 59-61 руб./долл.) на горизонте ближайшего месяца.