Ежедневный обзор. 22 декабря 2017
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,5% до $64,9/барр., а российская нефть Urals - на 0,4% до $63,9/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 58,46 руб., курс евро - на 0,5% до 69,41 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2685 п. Индекс РТС потерял 0,2%, закрывшись на отметке 1127 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,5% до 2093 п.
В МИРЕ. Ключевым событием, вызвавшим реакцию рынка, стали парламентские выборы в Испании. По результатам голосований, три партии, выступающие за независимость Каталонии, получат большинство мест (суммарно 70 из 135 мест) в региональном парламенте. При этом формально победила партия «Граждане», которая поддерживает единство Испании, обеспечив себя 37 мандатами в парламенте, и именно она должна заняться формированием правительства. Однако, вероятно, противники единства, создав коалицию и заручившись перевесом в голосах, попытаются сформировать новое правительство и отстоять право самостоятельно утвердить главу регионального правительства (бывший лидер движения «Вместе за Каталонию» Карлес Пучдемон скрывается в Брюсселе под угрозой ареста в Испании). Курс EURUSD на результатах голосований падал в моменте на 0,5% до $1,1815, а сегодня утром, частично отыграв потери, консолидировался на уровне $1,1854.
Кроме того, позитива доллару США добавило решение американского Конгресса продлить финансирование правительства США еще на 3 недели – до 19 января. Напомним, законодатели во второй раз продлевают срок финансирования госучреждений – в сентябре текущего года был принят закон о временном повышении госдолга США (до 8 декабря 2017 г.) и выделении финансирования на работу правительства до этого же срока, позже срок был продлен еще на 2 недели – до 22 декабря. Предполагалось, что до 22 декабря законодатели утвердят проект федерального бюджета на 2018 г., в противном случае работа правительственных учреждений США могла быть приостановлена. Продление финансирования еще на 2 недели даст возможность американскому Конгрессу согласовать бюджет и избежать приостановки работы госучреждений США. Основным спорным моментом, препятствующим согласованию американского бюджета, является бюджет Минобороны США. Так, представители республиканской партии вступают за расширение военного бюджета, а демократы настаивают на увеличении расходов, не связанных с обороной. Более того, две партии не могут прийти к согласию относительно иммиграционной политики и финансирования социального страхования. Также сегодня, вероятно, будет закрыт вопрос с налоговой реформой США. После утверждения законопроекта Конгрессом США документ был отправлен на подпись президенту США Дональду Трампу.
Тем временем, опубликованная вчера американская макростатистика не порадовала инвесторов. Так, темп роста ВВП США в 3 квартале оказался хуже ожиданий (3,3% г/г) и составил 3,2% г/г. Сегодня будет опубликован базовый индекс личных потребительских расходов (core PCE) – показатель, на который смотрит ФРС США в рамках своего двойного мандата. Ожидается, что в ноябре он увеличится до 1,5% г/г против октябрьских 1,4% г/г. Рост показателя является благоприятным фактором для американской экономики, однако он все еще значительно ниже цели Феда в 2%.
НЕФТЬ. В рамках вчерашнего заседания технического комитета ОПЕК участники отметили высокую приверженность стран-экспортеров соглашению по сокращению добычи, благодаря чему удалось достигнуть впечатляющей результативности. В сообщении по итогам заседания значится, что страны ОПЕК и не-ОПЕК в ноябре выполнили сделку на 122%. Цена нефти Brent вчера умеренно росла, достигая в моменте $64,93/барр.
В РОССИИ. Прямая оценка ожидаемой населением в следующие 12 месяцев инфляции составила 8,7% в декабре, оставшись на историческом минимуме. При этом рассчитываемая ЦБ оценка на основе ответов на качественные вопросы выросла с 2,3% в ноябре до 2,4% в декабре. Также увеличилась доля респондентов, считающих, что цены по итогам текущего года вырастут сильнее, чем на 4%. Второй месяц подряд ухудшаются ожидания относительно краткосрочного роста цен – 20% опрошенных ждут сильного роста цен в следующем месяце, при этом год назад 30% опрошенных ждали сильного роста цен после нового года. Также, судя по опросам, население реагирует на рост цен на значимые товары, в частности, на бензин, цена которого растет вслед за рублевой ценой нефти.
В целом, ухудшение инфляционных ожиданий связано с сезонностью. Поэтому сейчас главный вопрос – динамика ожиданий в следующем году, особенно в условиях небольшого ускорения темпа роста цен, который ожидает ЦБ (возврат годовой инфляции к 4%). В условиях ускорения инфляции процесс стабилизации инфляционных ожиданий может замедлиться, что будет ограничивать возможности ЦБ для смягчения ДКП.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. На следующей неделе из-за праздников активность на рынках будет низкой, мы не ожидаем существенных движений по курсу рубля. В январе негативным фактором для рубля станет большой объем покупок валюты Минфином в рамках переходного бюджетного правила. Хотя сезонно сильный текущий счет платежного баланса частично нивелирует этот эффект. При стабильной нефти ожидаем ослабления рубля до 60 руб./$.