Ежедневный обзор. 19 января 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,1% до $69,3/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $68,2/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 56,53 руб., курс евро - на 0,3% до 69,13 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,2% до 2798 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1279 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,9% до 2297 п.
В МИРЕ. Доллар США торгуется в пятницу вблизи трехлетнего минимума к ключевым мировым валютам из-за опасений о возможной приостановке работы правительства США. Несмотря на то, что вчера Палата представителей одобрила законопроект о продлении финансирования госучреждений до 16 февраля, сегодня документ должен утвердить Сенат, в котором доля демократов значительно больше, и для принятия проекта республиканцам может не хватить голосов. Продление финансирования еще на 4 недели даст возможность американскому Конгрессу согласовать бюджет и избежать приостановки работы госучреждений США. Основными спорными моментами, препятствующим согласованию американского бюджета, является бюджет Минобороны и иммиграционная политика.
НЕФТЬ. Цена нефти Brent сегодня ночью в ходе азиатской сессии дешевела в моменте на 1,5%, опускаясь до $68,31/барр. после публикации ежемесячного отчета по рынку нефти от ОПЕК и еженедельных данных о запасах сырья в США от американского Минэнерго (EIA).
По прогнозам ОПЕК, мировой спрос на нефть вырастет в этом году на 1,53 млн барр./сутки. При этом, предложение стран, не входящий в картель, вырастет на 1,15 млн барр./сутки, из которых 0,82 млн барр./сутки будет приходиться на США. Таким образом, для поддержания баланса на мировом рынке нефти ОПЕК должен нарастить свою добычу на 0,71 млн барр./сутки и производить в среднем 33,1 млн барр./сутки. Напомним, что по условиям соглашения о сокращении добычи квота на добычу ОПЕК установлена на уровне 32,5 млн барр./сутки, что подразумевает возникновение дефицита сырья на глобальном рынке в 2018 г.
Тем временем, картель нарастил добычу в декабре на 40 тыс. барр./сутки по сравнению с предыдущем месяцем – до 32,42 млн барр./сутки. Также, по оценкам ОПЕК, текущий объем коммерческих запасов нефти ОЭСР постепенно снижается, но все еще превышает средний за 5 лет уровень на 133 млн барр.
Таким образом, рынок, обеспокоенный прогнозами по росту добычи США, растерял недавний позитив – котировки потеряли в моменте 1%.
Опубликованный вечером еженедельный отчет по нефти от Минэнерго США оказал краткосрочную поддержку ценам на нефть – котировки в моменте подскочили, отыграв потери, и вновь продолжили падение. Так, по оценкам EIA, добыча США за неделю, завершившуюся 12 января, выросла на существенные 258 тыс. барр./сутки до 9,75 млн барр./сутки. При этом запасы нефти США снизились вдвое сильнее прогноза – на 6,86 млн барр., а запасы бензина прибавили 3,62 млн барр.
Сегодня утром нефть Brent умеренно растет, торгуется в районе $68,7/барр.
В РОССИИ. Согласно данным ЦБ РФ, нерезиденты сократили вложения в ОФЗ на 1 млрд руб. в ноябре (после +3 млрд руб. в октябре) до 2,18 трлн руб. При этом доля облигаций федерального займа, принадлежащая нерезидентам, снизилась с 32,7% до 32,1%, так как объем рынка ОФЗ в ноябре увеличился на 111 млрд руб. – весь объем был выкуплен локальными игроками. Так, за октябрь-ноябрь нерезиденты предъявляли крайне низкий спрос на российский госдолг. Одна из причин этого – угроза введения санкций в феврале 2018 г.
Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев заявил, что на заседании ЦБ РФ в феврале регулятор может рассматривать вариант сохранения ключевой ставки или же ее снижение на 25 или 50 б.п. Дмитриев добавил, что запас для снижения ставки еще есть. Кроме того, первый зампред ЦБ Ксения Юдаева пояснила, что Банк России снижает процентную ставку достаточно быстро, но выбор шага будет зависеть от экономической ситуации.
Центральный Банк опубликовал оценку платежного баланса по итогам 2017 г. Восстановление нефтяных цен привело к расширению сальдо текущего счета до $40,2 млрд за год. При этом после очень слабого третьего квартала (текущий счет был отрицательным из-за крепкого рубля, которому поддержку оказывал высокий спрос нерезидентов на российские активы), четвертый квартал был хорошим для текущего счета, который вырос до $17,8 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, сформировался на уровне $11 млрд (наши модели платежного баланса показывали такие же значения). Выше ожиданий оказалось сальдо по экспорту и сальдо инвестиционных доходов.
Благодаря действию переходных положений бюджетного правила, часть приходящей в страну валюты абсорбировалось через покупки валюты в резервы. В четвертом квартале на fx-покупки было потрачено 402 млрд руб., соответственно резервы должны были вырасти на $6,9 млрд. Но из-за других валютных операций ЦБ (валютный своп с банками, привлечение краткосрочной валютной ликвидности через операции РЕПО) резервы сократились на $2,7 млрд., что является нетипичным явлением.
В целом статистика платежного баланса констатирует прошедшие события и сама по себе не оказывает влияния на курс рубля. Пока можно констатировать, что четвертый квартал был позитивным для российской экономики с точки зрения внешней торговли из-за значительного роста цен на нефть в этот период (+19% по марке Brent).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы сохраняем свой умеренно-негативный взгляд на рубль на текущих уровнях, т.к. не видим потенциала роста в нефти при сохранении санкционной угрозы.