Ежедневный обзор. 23 января 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,6% до $69,0/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $68,3/барр. Курс доллара снизился на 0,4% до 56,50 руб., курс евро - на 0,2% до 69,23 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2833 п. Индекс РТС прибавил 1,1%, закрывшись на отметке 1285 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,0% до 2309 п.
В МИРЕ. Конгресс США вчера одобрил законопроект о продлении финансирования американского правительства до 8 февраля, и госучредждения вновь продолжат работу после трехдневной приостановки. Предполагается, что этого времени республиканцам и демократам будет достаточно для урегулирования вопроса по иммиграционной политике, основному камню преткновения в утверждении бюджета США. Однако сенатор-республиканец Джон Тьюн заявил, что американскому Конгрессу едва ли удастся принять законопроект к 8 февраля и, вероятно, придется в очередной раз продлевать временное финансирование госучреждений. Реакции доллара практически не было. Курс EURUSD в моменте снижался на 0,3%, но быстро отыграл потери, консолидировавшись в районе $1,2250. Рынок акций продолжил обновление исторических максимумов по основным индексам. Доходности 10-лет. гособлигаций США находятся на отметке 2,63% (максимум с июня 2014 года).
Сегодня в Давосе стартует Всемирный экономический форум, который продлится до конца недели. В форуме примут участие лидеры европейских, азиатских и ближневосточных государств, министры, а также представители бизнеса. На пятницу запланировано выступление президента США Дональда Трампа, ожидается, что он сделает акцент на утвержденной ранее налоговой реформе.
Кроме того, сегодня начинается неделя тишины перед заседанием ФРС США по монетарной политике 30-31 января, европейские законодатели также воздерживаются от комментариев по ДКП еврозоны перед заседанием ЕЦБ в этот четверг 25 января.
В пятницу выйдет важная макростатистика по США: предварительная оценка ВВП за 4 квартал, объем заказов на товары длительного пользования, а также индекс личных потребительских расходов – показатель, на который смотрит ФРС в рамках своего двойного мандата по монетарной политике. Ожидается выраженная реакция рынка.
НЕФТЬ. Цена нефти Brent растет, вновь вплотную приблизившись к отметке $70/барр. Котировки, в том числе, поддержали сообщения о том, что Международный валютный фонд повысил прогноз по цене нефти на 2018 г. на внушительные $9,7/барр. до $59,9/барр. На 2019 год прогноз по цене нефти составил $56,4/барр. Также МВФ повысил прогноз по темпам роста мировой экономики до 3,9% в сравнении с октябрьским прогнозом 3,7% благодаря более существенному, чем ожидалось ранее, росту развивающихся экономик.
Кроме того, прогноз по темпам роста глобальной экономики был пересмотрен вверх благодаря утверждению налоговой реформы США. МВФ отмечает, что снижение корпоративной налоговой ставки будет стимулировать приток инвестиций в страну, что благоприятно скажется не только на США, но и на странах-торговых партнерах страны. При этом, по оценкам экспертов МВФ, налоговые инициативы будут иметь лишь краткосрочный эффект – до 2020 г. американская экономика будет расти, однако уже после 2022 г. реформа начнет тормозить экономику, т.к. потребуется существенное сокращение расходов ввиду недостатка бюджетных средств.
В РОССИИ. Высокая нефть при относительно слабом рубле (особенно в конце прошлого года) внесли корректировки в планы Минфина. Дефицит бюджета по итогам 2017 года снизился до 1,4% ВВП с плановых 2,5%. Но улучшение ситуации связано не только с ростом рублевой цены нефти, но и с улучшением качества администрирования ненефтегазовых доходов, поступивших в бюджет в объеме на 2,2% выше планового объема.
Сейчас, когда рублевая цена нефти находится на исторических максимумах (3900 руб./барр.), в казну продолжают поступать сверхдоходы, поэтому Минфин при сохранении благоприятной конъюнктуры на рынке нефти ожидает исполнения бюджета в 2018 г. с профицитом в 2% ВВП. При этом объем госдолга все равно вырастет, как и в этом году (+1,12 трлн руб.), так как Минфин продолжит покупать валюту для пополнения ФНБ в рамках бюджетного правила. В целом подход Министерства к бюджетной конструкции остается сверхконсервативным.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Мы сохраняем свой умеренно-негативный взгляд на рубль на текущих уровнях, т.к. не видим потенциала роста в нефти при сохранении санкционной угрозы в части возможного введения ограничения на покупку нового российского госдолга.