Еженедельный обзор. 29 января 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 2,8% до $70,5/барр., а российская нефть Urals - на 1,9% до $69,2/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 56,28 руб., курс евро вырос на 0,6% до 69,79 руб. Индекс S&P500 вырос на 2,2% до 2873 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1287 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 2295 п.
В МИРЕ. Ключевым событием этой недели станет заседание ФРС США по монетарной политике 30-31 января. В среду, 31 января, в 22:00 мск традиционно будет опубликован пресс-релиз с решением по процентной ставке Феда. Заседание является проходным и повышения ставки, обновления прогнозов представителей ФРС, как и пресс-конференции председателя Федрезерва Джанет Йеллен не ожидается. Предварительная оценка ВВП США в 4 кв. вышла ниже ожиданий – 2,6% г/г (против прогноза 3% г/г) после роста на 3,2% г/г кварталом ранее. При этом рост потребительских расходов (которые составляют около 70% ВВП США) составил внушительные 3,8% г/г (что является индикатором ускорения инфляции). Так, замедление темпов роста американской экономики в 4 кв. было связано с падением экспорта и снижением товарно-материальных запасов. Кроме того, базовый индекс личных потребительских расходов (core PCE) – показатель, на который смотрит ФРС в рамках своего двойного мандата по монетарной политике – вырос в 4 кв. на 1,9% против 1,3% кварталом ранее.
Таким образом, по итогам январского заседания ФРС следует ожидать более оптимистичного прогноза по инфляции, что, вероятно, отразится на курсе доллара в пользу его укрепления. Кроме того, инвесторы будут искать указания на повышение процентной ставки на мартовском заседании, в частности, обратят внимание на формулировку, касающуюся планов по нормализации монетарной политики. В текущий момент рыночная оценка вероятности повышения ставки на заседании 20-21 марта, рассчитанная через фьючерсы на fed funds, составляет 91,6%. Напомним, что это последнее заседание с участием Джанет Йеллен. Кроме того, после ротации голосующих членов в 2018 г. FOMC покинет ряд сторонников мягкой монетарной политики, которых сменят «ястребы», выступающие за более быстрый процесс нормализации ДКП.
Новая неделя будет щедра на макростатистику. В фокусе инвесторов – январский отчет по рынку труда США, который выйдет в пятницу. Аналитики, опрошенные Reuters и Bloomberg, ожидают довольно сильную статистику (+180 тыс. новых рабочих мест). Динамика заработных плат, за которой также внимательно следит рынок, по прогнозам, будет позитивной (+2,6% г/г против 2,5% г/г в декабре), а показатель безработицы в стране останется уровне 4,1%. Но есть важный момент – бюро труда США обещало изменить методику расчета показателей, поэтому статистика может преподнести сюрпризы. Официальной публикации будет предшествовать оценка от ADP в среду. Также инвесторы будут ждать макроданных по еврозоне – предварительной оценки ВВП в 4 кв., январской инфляции и безработицы в декабре.
Белый дом 29 января планирует представить законопроект, который будет в себя включать иммиграцию DACA, защиту границ с выделением финансирования на строительство стены на границе с Мексикой и увеличение финансирования оборонки, что является основой для повышения потолка госдолга США.
Кроме того, Дональд Трамп 30 января намерен представить свой законопроект по инвестициям в инфраструктуру.
В РОССИИ. В пятницу вечером Минфин США расширил список лиц и организаций из России, на которых распространяются санкции. В частности, под санкции попали «Силовые машины», которые теперь включены в список особых категорий (Specially Designated Nationals, SDN) - американцам запрещено вступать с ними в любые финансовые отношения.
В менее жесткий секторальный список (Sectoral Sanctions Identifications, SSI) попали несколько дочерних структур «Сургутнефтегаза». На эти компании в рамках SSI распространяется директива 4, которая запрещает американским компаниям и гражданам оказывать содействие проектам по разработке нефтяных месторождений в российской Арктике, на шельфе и в сланцевых залежах.
Кроме того, понедельник 29 января – крайний срок для предоставления конгрессу США доклада по спискам физических лиц, имеющим тесные контакты с руководством страны, а также доклада о последствиях расширения санкций в отношении России путем включения суверенного долга и деривативных продуктов. Напомним, что 2 августа 2017 г. Дональд Трамп подписал закон «О противодействии противникам США посредством санкций», который оставлял администрации президента 180 дней на составление этих двух документов.
До сих пор неизвестно в какое точно время, и в каком формате будут опубликованы эти доклады. Более того, их публикация не означает, что санкции будут автоматически введены. Эта история может растянуться во времени, поэтому влияние на рынок пока сложно оценить.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Расширение санкционного списка в пятницу вечером (в преддверии ожидаемого оглашения докладов в понедельник) негативно отразилось на курсе рубля, который утром в понедельник торгуется на уровне 56,3 руб./долл. Мы ожидаем ястребиных комментариев от ФРС и сильных данных по рынку труда США, что может поддержать доллар США после недавних распродаж. Сохраняем свой нейтрально-негативный взгляд по рублю.