Ежедневный обзор. 31 января 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $69,0/барр., а российская нефть Urals - на 2,0% до $66,9/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 56,39 руб., курс евро - на 0,3% до 69,91 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,1% до 2822 п. Индекс РТС не изменился, закрывшись на отметке 1275 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 2280 п.
В МИРЕ. Доллар США снижался вчера на 0,8% (88,9 п.) к ключевым мировым валютам, доходности 10-летних американских казначейских облигаций опускались в моменте до 2,68%, а американский рынок акций терял 0,5% (индекс S&P 500 - 2822 п.) перед началом заседания ФРС США по монетарной политике, а также выступлением президента США Дональда Трампа перед американским Конгрессом с докладом «О положении страны» (State of the Union).
Трамп затронул вопросы иммиграционной политики, инфраструктуры, обороны, торговых отношений и экономики в целом. В частности, американский президент в очередной раз заявил о необходимости расширения военного бюджета страны, перечислил экономические успехи США и подчеркнул благоприятное влияние налоговой реформы на американскую экономику. Важной частью обращения Трампа стало представление иммиграционной реформы, в рамках которой он настаивает на строительстве стены на границе с Мексикой. Трамп назвал Россию и Китай наиболее серьёзными соперниками США, в связи с чем призвал увеличить расходы бюджета на оборону и обновить ядерный арсенал. Сегодня утром после завершения доклада доллар США продолжает снижаться – пара EURUSD торгуется в районе $1,2456.
Ключевое событие сегодняшнего дня – завершение заседания ФРС США по монетарной политике. В 22:00 мск будет опубликован сопроводительный документ с решением по ставке. Заседание является проходным (без обновления макропрогнозов и пресс-конференции председателя Джанет Йеллен) и повышения ставки не прогнозируется. Ожидается, что риторика американского регулятора может смениться на более «ястребиную», т.к. с 2018 года ряд голосующих «голубей» (приверженцев более мягкой монетарной политики) сменят «ястребы». Напомним также, что это последнее заседание с участием Джанет Йеллен, которую сменит Джером Пауэл.
Таким образом, по итогам январского заседания ФРС следует ожидать более оптимистичного прогноза по инфляции, что, вероятно, отразится на курсе доллара в пользу его укрепления. Инвесторы будут искать указания на повышение процентной ставки на мартовском заседании, в частности, обратят внимание на формулировку, касающуюся планов по нормализации монетарной политики. В текущий момент рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС на 25 б.п. в марте, рассчитанная через фьючерсы на fed funds, составляет 90,4%.
НЕФТЬ. Нефть Brent вчера падала на 1,4% и в среду торгуется в районе $68,4/барр. Еженедельный отчет о нефти от Американского института нефти (API) не добавил рынку позитива – по оценкам, запасы сырой нефти в США за неделю, завершившуюся 26 января, выросли на 3,2 млн барр. Официальные данные от Минэнерго США (EIA) будут опубликованы сегодня вечером. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают снижения коммерческих запасов нефти в США на 1,1 млн барр./сутки.
Кроме того, инвесторы внимательно следят за ситуацией в Венесуэле, где в текущий момент наблюдаются существенные перебои с поставками нефти. Возможно, ОПЕК будет вынужден увеличить добычу для восполнения недостатка сырья мировом на рынке.
В РОССИИ. Вчера глава Минфина США Стив Мнучин, выступая перед банковским комитетом Сената, заявил, что США не намерены затягивать с санкциями в отношении России, и предупредил, что ограничения будут введены. Мнучин пояснил, что опубликованный документ будет взят за основу и санкции будут применены там, где это целесообразно. Напомним, Минфин США вчера опубликовал так называемый «кремлевский доклад» – список российских чиновников и представителей крупного бизнеса, имеющих тесные контакты с руководством страны. В перечень попали 210 человек, среди которых все члены администрации президента России Владимира Путина, советники и министры, а также руководители крупнейших компаний.
Рынок позитивно воспринял «кремлевский доклад», не увидев в нем никакой конкретики по санкциям. Доклад оказался больше похож на «отписку» администрации Трампа Конгрессу, что может стать поводом для новых обвинений президента США о наличии «связей с русскими». Так или иначе, в конце недели ожидается публикация доклада по госдолгу РФ.
Тем временем, международное рейтинговое агентство Moody’s может повысить суверенный рейтинг России к концу 2018 г. Агентство считает, что российская экономика стала достаточно устойчивой, чтобы выдержать новые санкции. Напомним, на прошлой неделе Moody’s повысило прогноз по рейтингу РФ до «позитивного». Сам кредитный рейтинг пока сохранен на «мусорном» уровне Ba1.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Курс рубля (56,2 руб./долл.) практически не изменился по итогам вторника. Позитивная динамика в ОФЗ была нивелирована снижением цен на нефть. На ожиданиях «ястребиных» комментариев от ФРС по итогам заседания мы сохраняем наш нейтрально-негативный взгляд на рубль, который подкрепляется ожиданиями некоторого усиления risk off на глобальных рынках.