Ежедневный обзор. 14 февраля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,2% до $62,7/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,4% до $60,8/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 57,63 руб., курс евро вырос на 0,2% до 71,23 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2663 п. Индекс РТС прибавил 1,7%, закрывшись на отметке 1227 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,4% до 2251 п.
В МИРЕ. Доллар США во вторник снизился против основных базовых и высокодоходных валют. В среду утром падение индекса доллара продолжается. Курс EURUSD растет, преодолевая отметку $1,2390, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций снижаются (около 2,82% годовых) перед публикацией январских данных по инфляции в США - центральное событие дня, а может и всей недели. Статистика будет опубликована в 16:30 мск. Рынок ожидает сильных данных по CPI на фоне роста зарплат в январе на внушительные 2,9% г/г (из отчета по рынку труда). Сильные данные по рынку труда усилили ожидания рынка в отношении более быстрых темпов повышения процентной ставки ФРС США в 2018 году, что послужило основной причиной недавней волны распродаж на фондовых рынках на прошлой неделе.
НЕФТЬ. Нефть Brent вечера снижалась в моменте на 1,7%, достигая $61,76/барр. после публикации ежемесячного отчета по рынку нефти от Международного энергетического агентства (IEA). Однако уже к вечеру котировки отыграли потери, в среду утром цена нефти сорта Brent консолидировалась в районе $62,8/барр.
В своем февральском отчете МЭА повысило прогноз по глобальному спросу на нефть на 2018 г. на фоне более сильного роста мировой экономики: +100 тыс. барр./сутки (относительно январского прогноза) до 99,2 млн барр./сутки. Так, рост спроса в текущем году составит +1,4 млн барр./сутки. Вместе с тем, рост добычи в странах, за пределами ОПЕК, составит +1,8 млн барр./сутки (производство достигнет 59,9 млн барр./сутки). При этом существенную часть увеличения производства обеспечит США. Агентство предупреждает, что из-за значительного роста сланцевой добычи США может обогнать крупнейших мировых производителей нефти – Россию и Саудовскую Аравию – и уже к концу этого года добывать 11 млн барр./сутки. Таким образом, чтобы обеспечить баланс спроса и предложения на мировом рынке нефти ОПЕК должен производить в 2018 г. в среднем 32,3 млн барр./сутки, что ниже квоты картеля в 32,5 млн барр./сутки.
Также, по оценкам IEA, коммерческие запасы нефти стран ОЭСР стремительно снижаются и сейчас превышают средний за 5 лет уровень лишь на 52 млн барр. (годом ранее излишек запасов составлял 264 млн барр.).
Объем добычи ОПЕК в январе, по подсчетам МЭА, остался на декабрьском уровне и составил 32,16 млн барр./сутки, что соответствует 137% уровню выполнения соглашения. При этом страны, не входящие в картель, показали меньшую приверженность сделке, выполнив ее лишь на 85%.
Тем временем, в своем отчете о продуктивности бурения Минэнерго США (EIA) прогнозирует рост добычи сланцевой нефти в США в марте в сравнении с февралем на 110 тыс. барр./сутки (до 6,76 млн барр./сутки). Значительная часть роста производства придется на наиболее богатый запасами сырья бассейн Permian – 75 тыс. барр./сутки. Кроме того, число незавершенных скважин в США увеличилось в январе на 121 единицу. Это неблагоприятный фактор для рынка нефти, так как в условиях роста цен увеличение количества пробуренных, но незавершенных скважин позволяет американским сланцевикам более активно наращивать добычу.
Таким образом, после существенного роста нефтяных котировок в начале года (с $67 до $71/барр., +6%), цены на нефть перешли к снижению (с $71 до $62/барр., -11%). Кроме того, отопительный сезон приближается к завершению, что будет оказывать дополнительное давление на котировки.
Согласно еженедельному отчету от Американского института нефти (API), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 9 февраля, выросли на 3,95 млн барр., а запасы бензина – на 4,6 млн барр. Сегодня будет опубликована официальная статистика от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз предполагает увеличение запасов сырой нефти на 3,1 млн барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Иностранные участники по-прежнему позитивно смотрят на российские высокодоходные активы. По нашей модели (см. график) рубль сейчас справедливо оценен с учетом нефтяных цен и покупок валюты Минфином. Как мы и предполагали, ситуация на внешних рынках в начале недели немного успокоилась. Ожидаем, что в перспективе недели курс рубля найдет равновесие в области 57,5-59 руб./долл.