Ежедневный обзор. 16 февраля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent осталась на том же уровне - $64,3/барр., а российская нефть Urals - на 0,2% до $62,4/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 56,39 руб., курс евро - на 0,2% до 70,52 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,2% до 2731 п. Индекс РТС прибавил 1,4%, закрывшись на отметке 1262 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,3% до 2265 п.
В МИРЕ. Рынки продолжают постепенно восстанавливаться после обвала в начале февраля. Американский рынок акций (индекс S&P 500) вчера прибавил 1,2% (с минимумов февраля вырос на 7,6%), европейский фондовый рынок (индекс STOXX 600) также умеренно рос (+0,4%), поддерживаемый сильными данными по темпам роста ВВП еврозоны в 4 квартале (2,7% г/г, в соответствии с ожиданиями), а также промпроизводству в декабре (5,2% г/г против прогноза 4,2% г/г).
Доходности американских казначейских 10-летних облигаций вчера достигали в моменте многолетнего максимума – 2,94% годовых, отыгрывая недавние сильные данные по инфляции в США. Однако на фоне публикации слабых данных по промпроизводству в США в январе (-0,1% м/м против прогноза 0,2% м/м), доходности опускались до 2,88% годовых, вслед за чем вновь возобновили рост.
В то же время, январские данные по индексу цен производителей в США вышли сильнее прогноза, продемонстрировав рост на 2,7% г/г против 2,5% г/г. Это является фактором в пользу дальнейшего ускорения инфляции в США.
Тем временем, доллар США вновь упал до трехлетнего минимума к ключевым мировым валютам, курс EURUSD торгуется выше $1,2550. Давление на американскую валюту оказывает ряд факторов, в числе которых опасения того, что США может придерживаться политики ослабления доллара, а также укрепившихся ожиданий относительно более быстрых темпов ужесточения монетарной политики ФРС США, что может предполагать повышение ставок не три раза (в соответствии с прогнозом Федрезерва), а четыре раза.
НЕФТЬ. Нефть Brent укрепляется на фоне слабого доллара США, преодолевая вчера в моменте уровень $65/барр. В пятницу утром торгуется в районе $64,5/барр. На котировки оказывают понижательное влияние прогнозы мировых нефтяных агентств по росту добычи США в 2018 г., в то же время ценам не дает опуститься вниз готовность стран-экспортеров ОПЕК продолжать сотрудничество после окончания сделки по сокращению добычи (в конце 2018 г.) и высокий уровень исполнения соглашения странами ОПЕК и не-ОПЕК.
В РОССИИ. Вчера Росстат опубликовал данные по промышленному производству в январе. Цифры оказались неожиданно позитивными – промышленность выросла на 2,9% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года после слабого четвертого квартала. Важно, что число рабочих дней в январе 2017 года и 2018 года было одинаковым, поэтому рост промышленности не связан с календарным фактором. Предыдущий месяц не был особенно холодным, поэтому обеспечение электроэнергией, газом и паром потеряло 2,2% в сравнении с прошлым годом, а водоснабжение и водоотведение – 4,6%. Добыча полезных ископаемых выросла только на 1% г/г, при этом добыча нефти на 1% снизилась, а добыча газа – на все 2,2%.
Таким образом, позитив в промышленности в первую очередь связан с обрабатывающим сектором, который вырос на 4,7% после провальных ноября и декабря (в целом за 2017 г. объем производства в обрабатывающем секторе вырос на 0,2%).
Причем структура роста такова, что сложно выделить какие-то конкретные отрасли - объемы увеличились в большинстве секторов. Так, количество произведенных автомобилей увеличилось на 31,7% в сравнении с предыдущим годом, производство продовольственных товаров в зависимости от категории прибавило от 5% до 30%, вырос объем производства легкой промышленности.
Пока нельзя однозначно утверждать о причинах такой динамики и делать выводы о перспективах всего года. В частности, Минэко в своем ежемесячном обзоре за февраль озвучил краткосрочный прогноз, что динамика промышленности, вероятно, останется слабой в ближайшие месяцы.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Резкий рост цен на нефть способствовал укреплению курса рубля до 56,4 руб./долл. Волатильность на финансовых рынках остается достаточно высокой, что, конечно, значительно снижает значимость краткосрочных прогнозов. По нашей модели (см. график) рубль сейчас близок к справедливой оценке с учетом нефтяных цен и покупок валюты Минфином. Мы ожидаем, что нефть будет торговаться в промежутке $62-65/барр., а USDRUB в промежутке 56-58 руб./$.