Февраль

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $65,3/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $63,1/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 56,57 руб., курс евро снизился на 0,4% до 69,79 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2716 п. Индекс РТС прибавил 0,5%, закрывшись на отметке 1265 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,7% до 2270 п.

В МИРЕ. Доллар США во вторник рос к корзине ключевых валют, однако продолжает торговаться вблизи трехлетних минимумов. Курс EURUSD снижался, опускаясь в моменте ниже $1,2320. Дальнейшую динамику рынка, вероятно, определит протокол последнего заседания ФРС США («минутки» FOMC), который будет опубликован сегодня в 22:00 мск.

После заседания американского регулятора 30-31 января вышло много важных позитивных макроэкономических данных (внушительный рост зарплат, инфляция выше прогноза), поэтому «минутки» выйдут уже устаревшими. При этом с нового года состав Федрезерва претерпел изменения – число голосующих приверженцев более жесткой монетарной политики ФРС пополнилось двумя «ястребами», сменившими двух «голубей», поэтому риторика американского регулятора может оказаться более жесткой.

В рамках январского заседания FOMC американский регулятор сообщил о проведении «дальнейшей постепенной корректировки» процентных ставок (ранее использовалась формулировка «постепенная корректировка»), что может свидетельствовать о пересмотре плана повышения ставок (в текущий момент в 2018 г. ожидается три повышения). Вместе с тем, ФРС могла иметь в виду корректировку вверх прогноза по нейтральной ставке - равновесный теоретический уровень ставки, который не ускоряет и не замедляет экономику страны.

Таким образом, в случае, если риторика будет скорректирована, доллара США отреагирует укреплением. При этом если Федрезерв все же воздержится от дополнительных сигналов относительно более быстрого ужесточения и выберет осторожный подход, американская национальная валюта может опуститься ниже трехлетних минимумов.

НЕФТЬ. Нефть Brent демонстрировала разнонаправленную динамику в течение дня, к вечеру консолидировалась в районе $65/барр. Во вторник в рамках Международной нефтяной недели IP Week министр энергетики ОАЭ, председатель конференции ОПЕК Сухейль аль-Мазруи заявил, что ожидает достижения равновесия на мировом рынке нефти к концу этого года (ранее мониторинговый комитет ОПЕК предполагал, что процесс балансировки мирового рынка нефти может закончиться даже раньше – во втором или третьем квартале). При этом объем коммерческих запасов все еще превышает целевой уровень на 70-75 млн барр. Кроме того, аль-Мазруи рассказал, что проект соглашения о сотрудничестве стран-экспортеров после 2018 г. будет завершен в этом году, а сейчас находится на стадии формирования. В числе наиболее значимых участников соглашения глава Минэнерго ОАЭ назвал Саудовскую Аравию, ОАЭ и Россию и выразил надежду, что кооперация с этими странами продлится вечно. Напомним, самые большие квоты по сокращению добычи у Саудовской Аравии (486 тыс. барр./сутки) и России (300 тыс. барр./сутки).

Более того, по словам аль-Мазруи, ОПЕК заинтересован в диалоге с производителями сланцевой нефти. Так, планируется провести встречу с крупнейшими игроками этого рынка на CERAWeek – международной энергетической конференции, которая в этом году пройдет в США 5-9 марта. Но учитывая специфику американских сланцевиков (множество мелких высокоэффективных производителей с более коротким, чем в классической добыче  инвестиционным циклом и высокой долговой нагрузкой), перспектив каких либо соглашений или договоренностей о сокращении добычи нет.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль вчера слабел вместе с остальными валютами развивающихся стран, но выглядел лучше мексиканского песо и турецкой лиры. Локальную поддержку национальной валюте оказывает налоговый период – в понедельник уплачиваются НДС, НДПИ и акцизы (по нашим оценкам в сумме 655 млрд руб.)

При этом объем торгов на российском рынке снизился из-за длинных выходных. На этом фоне мы не ожидаем существенных движений в рубле.
Скачать обзор