Ежедневный обзор. 7 марта 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,4% до $65,8/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,4% до $63,5/барр. Курс доллара вырос на 0,4% до 56,67 руб., курс евро - на 1,0% до 70,30 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2728 п. Индекс РТС прибавил 0,2%, закрывшись на отметке 1281 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,3% до 2303 п.
В МИРЕ. Вчера ситуация на внешних рынках оставалась спокойной, исключением стал доллар США, который падал в моменте на 0,6% к корзине ключевых валют. Выраженное движение на мировых финансовых рынках началось ночью на фоне заявления директора Национального экономического совета при администрации США Гэри Кона об уходе в отставку. Кон выступал против введения пошлин на импорт стали и алюминия в США – это, а также ряд других разногласий с президентом США Дональдом Трампом, могло послужить фактором в пользу принятия решения об уходе. В результате доходности американских казначейских 10-летних облигаций падали в моменте ниже 2,85%. Фьючерсы на американские фондовые индексы в среду утром падают на 1%.
НЕФТЬ. Нефть Brent снижается в среду утром, торгуясь в районе $65,2/барр., после публикации ежемесячного обзора по нефти и нефтепродуктам от Минэнерго США (EIA) и еженедельных данных о запасах нефти в США от Американского института нефти (API).
Минэнерго США пересмотрело прогноз по мировой добыче нефти на текущий и следующий год. По оценкам агентства, рост мировой добычи в 2018 г. составит 2,66 млн барр./сутки (+0,22 млн барр./сутки относительно февральского прогноза) и достигнет 100,61 млн барр./сутки, а в 2019 г. – 1,65 млн барр./сутки и составит 102,26 млн барр./сутки. При этом около половины роста производства в этом году обеспечит США. Так, по подсчетам EIA, США будет добывать 10,7 млн барр./сутки в среднем в текущем году (+0,11 млн барр./сутки к прогнозу в феврале) и внушительные 11,27 млн барр./сутки по итогам следующего года. Тем временем, рост мирового потребления прогнозируется на уровне 1,7 млн барр./сутки – до 100,21 млн барр./сутки в 2018 г. и до 101,93 млн барр./сутки. в 2019 г. По итогу, EIA прогнозирует сохранение баланса на мировом рынке нефти в 2018 и 2019 гг. с небольшим перевесом в сторону профицита сырья.
Также Минэнерго США оценило добычу ОПЕК в феврале на уровне 32,38 млн барр./сутки. EIA ожидает, что в 2018 г. картель будет производить в среднем 32,47 млн барр./сутки, а в 2019 добыча увеличится до 32,73 млн барр./сутки, что на 0,3 млн барр./сутки ниже, чем уровень производства, на который ориентируется ОПЕК после выхода из сделки по сокращению добычи в конце 2018 г.
Тем временем, агентство незначительно снизило прогноз по цене на нефть Brent на 2018 г. на $0,27 до $62,16/барр., а средняя цена в 2019 г. прогнозируется на уровне $61,5/барр. Ожидания высоких уровней цены Brent сформированы с учетом продления соглашения о сокращении добычи ОПЕК и не-ОПЕК, а также намерения стран-экспортеров продолжать сотрудничество и после завершения соглашения.
Таким образом, ключевой угрозой для глобального рынка нефти остается растущая добыча США – в 2018 году прогнозируется рост на внушительные 14,8% относительно уровней прошлого года. По словам генсека ОПЕК Мухаммеда Баркиндо, представители картеля намерены вести диалог с американскими сланцевиками. Кроме того, недостаток инвестиций в традиционную добычу нефти на фоне того, что основной объем капитальных вложений направляется преимущественно в сланцевую добычу, оказывает влияние на глобальный рынок нефти. Это создает дополнительные риски для мирового баланса спроса и предложения.
Тем временем, рынку не добавили позитива и еженедельные данные от Американского института нефти (API), согласно которым запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 2 марта, выросли на внушительные 5,7 млн барр. При этом запасы бензина снизились на 4,5 млн барр. Официальные данные от Минэнерго США (EIA) выйдут сегодня вечером. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, – увеличение запасов нефти на 3 млн барр.
В РОССИИ. Инфляция по итогам февраля осталась на уровне январских 2,2% г/г (опрошенные Bloomberg аналитики ожидали ускорения до 2,3% г/г). При этом структура роста цен немного изменилась: ускорился темп удорожания продовольственных товаров с 0,7% г/г до 0,9% г/г, что компенсировалось замедлением роста цен на непродовольственные товары (с 2,6% г/г до 2,5% г/г) и услуги (с 3,9% г/г до 3,7% г/г).
Плавное увеличение продовольственной инфляции, которая долгое время была одним из основных факторов снижения инфляции ниже целевого уровня ЦБ, можно рассматривать как признак начинающегося ускорения инфляции в России. При этом она остается на минимальных уровнях, что позволит ЦБ понизить ставку на заседании в марте на 25 б.п. Причин для более стремительного смягчения ДКП мы не видим, так как регулятор ожидает возврата инфляции к целевому уровню во втором полугодии.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль останется во власти нерезидентов в четверг и пятницу, когда серьезные движения на fx-рынке могут спровоцировать итоги заседания ЕЦБ и данные по рынку труда США. Полагаем, что USDRUB будет торговаться в диапазоне 56,5-58 руб./долл.