Ежедневный обзор. 21 марта 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,1% до $67,4/барр., а российская нефть Urals - на 2,2% до $65,6/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 57,53 руб., курс евро - на 1,3% до 70,41 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,1% до 2717 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1256 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,4% до 2291 п.
В МИРЕ. Доллар США вчера укреплялся к корзине ключевых валют более чем на 0,6%, а курс EURUSD падал почти на 1%, опускаясь в моменте ниже $1,2240, в том числе на фоне усиления ожиданий инвесторов относительно пересмотра ФРС США траектории повышения ставок на текущий год. Сегодня пара EURUSD умеренно растет, торгуется в районе $1,2280.
Сегодня второй, завершающий день опорного заседания Комитета по операциям на открытых рынках (FOMC) ФРС США по монетарной политике. В 21:00 мск будет опубликована сопроводительная записка с обоснованием решения по ставке, а также обновленные макроэкономические прогнозы, в т.ч. точечный прогноз членов FOMC по процентной ставке (так называемый «dot plot»). В 21:30 мск состоится первая пресс-конференция нового главы Федрезерва Джерома Пауэлла.
Рынок не сомневается в повышении ставки на мартовском заседании на 25 б.п. до 1,5-1,75%, однако неопределенность сохраняется в части корректировки прогнозов представителей FOMC в сторону более быстрых темпов ужесточения ДКП ФРС в 2018 году. Ранее Фед прогнозировал три повышения процентной ставки, однако на фоне сильных экономических показателей США прогноз может быть изменен в сторону четырех повышений. При этом большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, считают, что на мартовском заседании члены FOMC воздержатся от пересмотра своих прогнозов по ставке. Кроме того, внимание инвесторов будет сконцентрировано на прогнозах макроэкономических показателей США, в частности, уровня инфляции, безработицы и темпов роста экономики страны. Пресс-конференция Джерома Пауэлла также может оказать влияние на финансовые рынки, особенно если глава американского регулятора решит дать конкретику относительно дальнейшего курса денежно-кредитной политики ФРС США, выбрав «ястребиную» риторику. Однако, вероятнее всего, Пауэлл будет сдержан в своих комментариях. Так или иначе, мы ожидаем роста волатильности на мировых финансовых рынках.
НЕФТЬ. Нефть Brent дорожала вчера более чем на 2,5%, достигая в моменте $67,88/барр., на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке, а также перед встречей наследного принца Саудовской Аравии Мухаммеда бен Салмана и президента США Дональда Трампа в Вашингтоне. Накануне встречи бен Салман заявил, что в случае появления у Ирана ядерного оружия, СА ответит тем же. Вместе с тем, цена нефти росла на фоне опасений относительно изменения курса политики США в отношении Ирана. Трамп, комментируя встречу с бен Салманом, сообщил, что она прошла «очень хорошо», однако не озвучил каких-либо подробностей диалога.
Также рынку добавило позитива сообщение о том, что по итогам вчерашнего заседания технического комитета ОПЕК и не-ОПЕК по мониторингу выполнения сделки по сокращению добычи, участники пришли к выводу о том, что баланс спроса и предложения на мировом рынке нефти может быть достигнут уже между II и III кварталом 2018 г. Причиной пересмотра прогнозов послужило значительное снижение уровня коммерческих запасов нефти ОЭСР в феврале – превышение среднего за 5 лет уровня составило всего 44 млн барр. (в сравнении с 74 млн барр. в январе). Тем не менее, рост добычи в США остается ключевым риском разбалансировки мирового нефтяного рынка.
Кроме того, котировки поддержали еженедельные данные от Американского института нефти (API), согласно которым, запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 16 марта, снизились на 2,7 млн барр., а запасы бензина – на 1,1 млн барр. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA), консенсус-прогноз – рост запасов нефти в США на 3,25 млн барр.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль восстановил часть потерь начала недели благодаря росту цен на нефть. По нашим оценкам, при текущих ценах на нефть рубль сейчас справедливо оценен к доллару и евро (колебания в 1-1,5 руб./долл. – нормальное явление в режиме плавающего валютного курса). Важнейшее событие дня – заседание ФРС США по монетарной политике. Серьезное влияние на рубль может оказать значительная переоценка доллара США на глобальном валютном рынке по итогам принятых на заседании решений. Повышение ставки ФРС США на фоне снижения ключевой ставки Банком России снижает привлекательность рублевых активов (разница процентных ставок сужается), что делает рубль несколько уязвимым на фоне возможного снижения аппетита к рисковым активам. Кроме того, заканчивается первый квартал, который традиционно характеризуется высоким положительным сальдо текущего счета, что поддерживает рубль.