Еженедельный обзор. 2 апреля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 0,3% до $70,3/барр., а российская нефть Urals - на 0,9% до $67,8/барр. Курс доллара снизился на 0,3% до 57,15 руб., курс евро - на 0,4% до 70,43 руб. Индекс S&P500 вырос на 2,0% до 2641 п. Индекс РТС потерял 1,0%, закрывшись на отметке 1249 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,6% до 2271 п.
В МИРЕ. Доллар США стабилен к корзине ключевых валют в понедельник утром, курс EURUSD торгуется в районе $1,2320. Американский рынок акций (по индексу S&P) закрылся в четверг в плюсе (+1,4%), на фоне оптимистичных дынных по экономике США – базовый ценовой индекс расходов на личное потребление США (Core PCE) увеличился с 1,5% в феврале до 1,6% в марте в годовом выражении. В пятницу американские рынки были закрыты по случаю празднования католической Пасхи.
Сегодня финансовые рынки в большинстве стран Европы, а также в Австралии, Канаде и Великобритании остаются закрыты на пасхальные праздники – будет наблюдаться снижение активности. С завтрашнего дня рынки будут работать в обычном режиме.
Новая неделя будет щедра на макростатистику. В фокусе инвесторов – мартовский отчет по рынку труда США, который выйдет в пятницу. Аналитики, опрошенные Reuters и Bloomberg, ожидают некоторое снижение числа новых созданных рабочих мест в США в марте (+198 тыс. против 313 тыс. в феврале). Динамика заработных плат, за которой также внимательно следит рынок, по прогнозам, будет позитивной (+2,7% г/г после 2,6% г/г месяцем ранее), а показатель безработицы в стране снизится на 10 б.п. до 4%.
При этом, если темп роста заработных плат окажется ниже прогнозов, то это может привести к падению американской валюты и снижению доходностей казначейских 10-летних облигаций США. Однако рост зарплат выше ожиданий станет индикатором перегрева рынка труда, что является фактором в пользу пересмотра прогнозов по темпам повышения процентной ставки ФРС США на 2018 год в сторону четырех повышений. Это может привести к росту доходностей казначейских облигаций и укреплению доллара США. Тем временем, после мартовского заседания Федрезерва по монетарной политике, в рамках которого большинство представителей Комитета операций на открытых рынках (FOMC) ФРС проголосовали за три повышения ставки, ожидания рынка немого снизились.
Кроме того, в среду выйдет первая оценка инфляции в еврозоне в марте – ожидается ускорение показателя до 1,4% г/г после 1,1% г/г месяцем ранее на фоне низкой базы прошлого года. Также инвесторы оценят уровень безработицы в регионе в феврале (прогноз – снижение на 10 б.п. до 8,5% в сравнении с данными января).
На этой неделе запланирован довольно плотный график выступлений представителей ФРС. Центральным станет презентация главы ФРС США Джерома Пауэлла экономического прогноза по США, который не будет учитывать мартовские данные по рынку труда. Поэтому даже в случае сильных данных по занятости в США не стоит ожидать комментариев председателя Феда о перегреве американского рынка труда.
Кроме того, инвесторы будут внимательно следить за комментариями других представителей ФРС США. В целом, новый состав американского регулятора стал более «ястребиным», однако мартовское заседание ФРС показало, что членам FOMC пока что хватает факторов в пользу более быстрых темпов ужесточения монетарной политики ФРС.
НЕФТЬ. Нефть Brent в понедельник утром стабильна, торгуется в районе $69,6/барр. Котировки продолжает поддерживать отчет от Baker Hughes, который показал снижение числа новых буровых нефтяных установок на 6 шт., а также напряженная геополитическая ситуация вокруг Ирана. Так, Саудовская Аравия призывает международное сообщество принять меры в отношении Тегерана, а также сохраняется риск введения санкций со стороны США.
В РОССИИ. Среди важных событий, запланированных на эту неделю, – выступление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной во вторник. В среду, 4 апреля, Минфин опубликует план покупки валюты в апреле в рамках нового бюджетного правила. Также инвесторы изучат предварительную оценку ВВП РФ в 4 квартале 2017 г. и данные по инфляции в марте.
Индекс Markit PMI обрабатывающей сферы, опубликованный сегодня утром, составил 50,6 п. в марте против 50,2 п. в феврале (значение больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о снижении). Таким образом, Markit PMI в марте оказался на минимуме с июня 2017 г. При этом ожидания опрошенных Bloomberg аналитиков были более позитивными (51 п.). Замедление коснулось, как и самого производства, так и роста новых заказов. Тем временем, рост экспортных заказов остается стабильным.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль движется в тандеме с валютам развивающихся стран, которые понесли незначительные потери против доллара США по итогам прошлой недели. Все еще высокие цены на нефть также остаются на стороне рубля. Во втором квартале против российской валюты будет играть сезонность платежного баланса (опережающий рост импорта, выплата дивидендов и т.д.). В этот период рубль также становится более чувствительным к потокам капитала по финансовому счету (отток/приток капитала частного сектора, спрос нерезидентов на рублевые активы и т.п.). Поэтому, если нефть не поможет, для курса рубля во втором квартале могут сложиться не самые благоприятные условия. Мы не ожидаем выраженной динамики рубля на текущей неделе.