Ежедневный обзор. 8 мая 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,7% до $76,2/барр., а российская нефть Urals - на 0,7% до $73,6/барр. Курс доллара вырос на 0,7% до 62,93 руб., курс евро - на 0,3% до 75,01 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,3% до 2673 п. Индекс РТС прибавил 0,6%, закрывшись на отметке 1154 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,3% до 2297 п.
В МИРЕ. Доллар США вчера продолжил рост к корзине ключевых валют, не давая подняться курсу EURUSD выше $1,1980. Доходности американских казначейских 10-летних облигаций консолидировались в районе 2,95%. Голосующий член Комитета операций на открытых рынках (FOMC) ФРС США, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (придерживается нейтральной ДКП Феда), комментируя пятничные данные по американскому рынку труда, заявил, что в ближайшем будущем ожидает роста зарплат и не видит причин для его дальнейшего замедления. Также он не обеспокоен превышением показателя инфляции целевого уровня (2%).
НЕФТЬ. Сегодня все внимание инвесторов приковано к решению вопроса по ядерной сделке с Ираном. Вчера вечером Трамп в своем Твиттере написал, что объявит о своем решении сегодня до 21:00 мск. (ранее дедлайн был установлен на 12 мая). Ряд американских СМИ со ссылкой на европейских дипломатов сообщили, что Трамп намерен разорвать Совместный всеобъемлющий план действий (СВПД) и ввести санкции в отношении Ирана. Цена нефти Brent вчера поднималась выше $76,3/барр., сегодня торгуется в районе $75,4/барр.
Напомним, что в рамках действующих договоренностей американский лидер должен каждые 90 дней подтверждать (или не подтверждать) исправность выполнения Тегераном ядерной сделки. В январе Трамп оставил в силе заморозку санкций против Ирана, однако заявил, что больше этого делать не намерен, и США выйдут из СВПД, если его условия не будут пересмотрены. Вашингтон утверждает, что Иран нарушает условия соглашения, в связи с чем настаивает на разрыве сделки (что предполагает введение санкций).
Совместный всеобъемлющий план действий вступил в силу в 2015 году. В него вошли Россия, США, Великобритания, Китай, Франция и Германия. Соблюдение условий СВПД снимает ранее введенные ООН, США и Евросоюзом экономические и финансовые санкции с Ирана.
В конце прошлого месяца лидеры Франции и Германии совершили официальный визит в США, в том числе с целью убедить американского президента не выходить из ядерной сделки. Тогда глава Франции Эммануэль Макрон предложил заключить сделку на новых условиях, а также привлечь к решению вопроса Россию, Турцию и другие страны. При этом по итогам встречи никаких конкретных договоренностей достигнуто не было, и рынок интерпретировал исход переговоров не в пользу сохранения ядерного соглашения.
Более того, представители Ирана заявили, что не поддерживают смены условий СВПД и пригрозили выйти из ядерного соглашения в случае введения санкций. Если ограничения вновь вступят в силу, это может затронуть не только стабильность Ближнего Востока, но и привести к росту геополитической напряженности во всем мире.
Вместе с тем, Иран является одним из крупнейших производителей нефти в мире с экспортом около 2,5 млн барр./сутки. В случае введения санкций против Тегерана (которые существенно ограничат поставки иранской нефти), при совокупном мировом предложении нефти практически 100 млн барр./сутки, с рынка может уйти существенный объем сырья, что приведет к ребалансировке рынка и росту цен на нефть – Brent может без труда преодолеть отметку $80/барр. При этом, в случае достижения консенсуса по ядерной сделке, Brent может опуститься ниже $70/барр. (покупай на слухах, продавай по факту). Также не исключено, что Трамп решит повременить с принятием решения и отсрочит его на некоторое время.
В РОССИИ. Опережающий индекс деловой активности сектора услуг - Markit PMI, в апреле вырос до 55,2 п. после 53,7 п. в марте, что лучше ожиданий аналитиков. Таким образом, проведенные компанией Markit опросы говорят о существенном росте экономической активности (значение индекса больше 50 п. говорит о росте экономической активности, меньше – о снижении). Композитный индекс PMI, объединяющий сферу услуг и сферу обрабатывающей промышленности, составил 54,9 п. Рост объясняется увеличением числа новых заказов, при этом увеличилось и инфляционное давление (выросли как закупочные, так и отпускные цены). В сочетании с высокими ценами на нефть, второй квартал может ознаменоваться ускорением экономического роста и инфляции.
Инфляция по итогам апреля осталась на уровне марта – 2,4% г/г. При этом в апреле эффект от девальвации рубля еще не сказался на ценах, а прокси индикаторы говорят об увеличении инфляционного давления на фоне роста экономической активности. Дальнейшая динамика инфляции, т.е. то, насколько сильно она будет ускоряться в ближайшие месяцы, является основополагающим фактором с точки зрения продолжения цикла смягчения ДКП Центрального Банка России. Если оценка регулятором динамики потребительских цен не изменится (пока ЦБ не видит рисков превышения инфляцией целевого уровня), то на опорном заседании в июне ставка может быть снижена на 25 б.п. до 7%.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Решение по ядерной сделке с Ираном является важнейшим фактором для рынка нефти и рубля. Очень сложно делать какие-либо прогнозы в отношении того, какое решение сегодня примет Трамп. Ожидаем усиления волатильности на рынках сегодня к 21:00 мск.