Ежедневный обзор. 23 мая 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,4% до $79,6/барр., а российская нефть Urals подешевела на 0,1% до $78,1/барр. Курс доллара снизился на 0,6% до 61,21 руб., курс евро - на 0,7% до 72,07 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2724 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 1202 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 2327 п.
В МИРЕ. Доллар США растет сегодня к корзине шести основных валют в ожидании публикации протоколов («минуток») FOMC (Комитета операций на открытых рынках) ФРС США от майского заседания, которые могут содержать сигналы более быстрых темпов ужесточения монетарной политики. Тем временем, доходности американских казначейских 10-летних облигаций падают сегодня в моменте с 3,05% до 3,01%, а курс EURUSD достигает уровня $1,17.
Ключевым моментом «минуток» станет обсуждение инфляции в США и роста экономики страны. В сопроводительном заявлении к майскому заседанию значилось, что превышение показателя инфляции таргета (2%) не приведет к корректировке политики постепенного повышение процентных ставок Феда. При этом ряд членов FOMC выступают за введение допустимого диапазона по инфляции в качестве целевого, что может привести к коррекции доллара США в случае установления потолка диапазона на уровне 2,5%. Комментарии относительно темпов роста экономики и рынка труда, вероятно, будут позитивными. При этом упоминания о росте курса доллара США, доходностей американских казначейских облигаций, а также риске инверсии кривой доходностей UST может привести к падению американской валюты.
Кроме того, доллар США вчера поддержали комментарии американского президента Дональда Трампа о том, что к ноябрю он намерен вновь снизить налоги в стране. Деталей планируемой налоговой реформы лидер США пока не предоставил. Напомним, в конце прошлого года Трампу удалось утвердить налоговую реформу, в соответствии с которой корпоративный налог в США был снижен с 35% до 21%, семиуровневая шкала подоходного налогообложения для физ.лиц была сохранена – минимальная ставка (10%) осталась прежней, а максимальная снизилась с 39,6% до 37%. В результате действия налоговой реформы, доходы американского бюджета снизятся в течение 10 лет на $1,5 трлн. Очередное снижение налоговых поступлений может оказать влияние на бюджет страны, расширяя дефицит, что потребует дополнительных экономических стимулов для увеличения доходов или корректировки бюджета.
НЕФТЬ. Нефть Brent отошла от уровня $80/барр. и сегодня утром торгуется в районе $79/барр. на фоне сообщений о том, что ОПЕК на саммите 22 июня может рассмотреть вопрос об увеличении квот на добычу нефти. Возможное повышение уровня добычи связано с опасениями дальнейшего сокращения производства в Венесуэле и снижении мирового предложения сырья из-за ограничений поставок нефти из Ирана.
Тем не менее, странам-экспортерам понадобится немало времени для того, чтобы восполнить дефицит на мировом рынке нефти (из-за санкций против Ирана и Венесуэлы с рынка может уйти до 2 млрд барр. нефти в сутки), т.к. мощности ОПЕК ограничены. Поэтому в 2019 году глобальный рынок может столкнуться с дефицитом нефти, а котировки без труда достигнут новых уровней – выше $90/барр.
Вчера Американский институт нефти (API) отчитался о сокращении запасов нефти в США за неделю, завершившуюся 18 мая, на 1,3 млн барр. Запасы бензина выросли на 0,96 млн барр. Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз предполагает сокращение запасов нефти на 2 млн барр.
В РОССИИ. Реальные заработные платы в апреле выросли до 7,8% в годовом выражении с 6,5% г/г в марте. Реальные располагаемые доходы продемонстрировали рост на 5,7% г/г против 4,1% месяцем ранее. Рост розничных продаж ускорился с 2% до 2,4% в годовом исчислении. Годовой прирост располагаемых доходов населения - максимальный с января прошлого года, когда всплеск был связан с разовой выплатой пенсионерам. Рост зарплат также существенно ускорился. Если в начале года статистика показывала, что дополнительные доходы были направлены в основном на сбережения, то сейчас ЦБ отмечает постепенный уход населения от сберегательной модели поведения к потреблению. Дополнительную ясность в этот вопрос внесут майские результаты опроса об инфляционных ожиданиях. Таким образом, новые данные наравне с другими факторами (ослабление рубля, санкции, майские указы, выросшая волатильность на глобальных рынках) – дополнительный фактор в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 7,25% на заседании 15 июня.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сегодня утром слабеет к доллару вместе с большинством других валют за исключением японской йены и швейцарского франка. Умеренно негативное влияние на рубль также оказывает и дешевеющая нефть. При этом перепроданность рубля защищает его существенного ослабления. Ожидаем, что в ближайшие дни рубль будет торговаться в диапазоне 61-62,5 руб./$.