Еженедельный обзор. 25 июня 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 2,9% до $75,6/барр., а российская нефть Urals - на 3,3% до $74,1/барр. Курс доллара снизился на 0,5% до 62,90 руб., курс евро не изменился - 73,30 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,9% до 2755 п. Индекс РТС прибавил 0,7%, закрывшись на отметке 1125 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,5% до 2250 п.
В МИРЕ. Рынки развивающихся стран снижаются в понедельник утром, доллар США слабеет к корзине ключевых валют, а доходности американских казначейских 10-летних облигаций находятся в районе 2,88% на фоне снижения аппетита инвесторов к риску из-за эскалации «торговой войны» США с Китаем. Согласно данным источников, знакомых с ситуацией, Белый Дом намерен ограничить инвестиции КНР в американские технологические компании. Эти меры могут коснуться корпораций, в которых Китай имеет не менее чем 25% доли. Данный закон призван ограничить передачу технологий в КНР. Ожидается, что официальный документ будет опубликован 29 июня.
Кроме того, 6 июля могут ввести 25% пошлины на товары, импортируемые из Китая в США, на сумму $34 млрд. На прошлой неделе некоторые представители Белого дома пытались восстановить переговоры с Китаем в попытке избежать введения ограничений и достичь новых договоренностей. Однако информация о каком-либо прогрессе в переговорах отсутствует.
На этой неделе в фокусе внимания инвесторов будут макроданные по США и еврозоне. В среду, 27 июня, выйдут данные по заказам на товары длительного пользования в США в мае (прогноз: -1% м/м). В пятницу в центре внимания – данные по инфляции в еврозоне в июне (прогноз: 2% г/г), личные потребительские расходы в США в мае (прогноз: 0,4% м/м), а также базовый индекс личных потребительских расходов (Core PCE) в США в мае (прогноз: 1,9% г/г).
НЕФТЬ. Нефть Brent падала в моменте на 2,4% до $73,5/барр. на фоне решений, принятых по итогам саммита ОПЕК и не-ОПЕК в субботу, 23 июня. Сегодня утром котировки растут, торгуются выше $74,7/барр.
Саммит ОПЕК и не-ОПЕК 22-23 июня прошёл без «сюрпризов». Как и ожидалось, страны-экспортеры договорились увеличить добычу на 1 млн барр./сутки, начиная с июля 2018 г. с целью достижения 100% уровня выполнения соглашения по сокращению добычи (сейчас уровень выполнения составляет 152%). На это странам-участницам потребуется около полугода. При этом фактически производство увеличится на 600-700 млн барр./сутки, т.к. не у всех стран-экспортеров достаточно мощностей для того, чтобы быстро нарастить добычу. По оценкам, Россия будет добывать на 200-250 тыс. барр./сутки больше, то есть почти как до заключения сделки с ОПЕК в 2016 г. Саудовская Аравия нарастит добычу на 500-600 тыс. барр./сутки.
В следующий раз страны-участницы ОПЕК и не-ОПЕК проведут встречу министерского мониторингового комитета в сентябре и обсудят дальнейшие формы сотрудничества после 2018 г. Ожидается, что каждое государство-экспортер подготовит свое предложение о дальнейших условиях взаимодействия.
Решение повысить добычу было принято на фоне ожидаемого снижения производства Ираном на фоне санкций США и Венесуэлой из-за экономического кризиса, а также санкций США в отношении местной нефтяной госкомпании PDVSA. Ожидается, что уже во втором полугодии с мирового рынка нефти может уйти, по разным оценкам, до 2 млн барр./сутки сырья.
США ранее обращались к ряду стран-участниц ОПЕК (в числе которых была Саудовская Аравия) с неофициальной просьбой увеличить добычу, чтобы снизить цены на нефть. Тем не менее, решение, принятое по итогам саммита, было ожидаемым и не оказало существенного давления на котировки. Внимание инвесторов вновь сместилось на статистические данные по нефти (в последнее время комментарии представителей ОПЕК и не-ОПЕК вызывали повышенную волатильность на рынках). Инвесторы будут пристально следить за ростом добычи ОПЕК, США и изменением спроса на нефть.
Пятничные данные по изменению числа новых буровых нефтяных установок в США от компании Baker Hughes вышли позитивными – было зафиксировано сокращение показателя на 1 штуку до 862 единиц.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В понедельник утром валюты большинства развивающихся стран снижаются к доллару США на фоне ослабления аппетита инвесторов к риску. Рубль на фоне других валют EM чувствует себя более уверенно (торгуется в районе 62,9 руб./$), в том числе при поддержке дорогой нефти и налогового периода. Сегодня уплачиваются основные налоги (НДС, акцизы, НДПИ), а в четверг - налог на прибыль. Давление на суверенный долг РФ снизилось, отток нерезидентов из облигаций федерального займа по косвенным признакам замедлился. Бенчмарк (ОФЗ-26207) торгуется в районе 7,66% по доходности. Решения, принятые по итогам саммита ОПЕК и не-ОПЕК не оказали существенного влияния на нефть и, как следствие, на российскую валюту. Ожидаем, что рубль на этой неделе будет оставаться в коридоре 62,5-64 руб./$.