Еженедельный обзор. 2 июля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подорожала на 5,1% до $79,4/барр., а российская нефть Urals - на 4,8% до $77,6/барр. Курс доллара снизился на 0,2% до 62,77 руб., курс евро не изменился - 73,29 руб. Индекс S&P500 снизился на 1,3% до 2718 п. Индекс РТС прибавил 2,6%, закрывшись на отметке 1154 п. Индекс МосБиржи вырос на 2,1% до 2296 п.
В МИРЕ. На этой неделе в центре внимания инвесторов – решение Белого дома по тарифам на импорт китайских товаров в США, дедлайн по которому наступит в пятницу, 6 июля. Напомним, ранее, несмотря на достигнутые договоренности с КНР, США заявили о намерении ввести пошлины на ввоз китайской продукции на сумму $50 млрд. Если сторонам не удастся договориться до пятницы или если Трамп не решит отсрочить момент введения пошлин, тарифы на импорт объемом $34 млрд будут утверждены. Подобное решение может усилить волатильность на мировых финансовых рынках, что негативно отразится и на развивающихся рынках, т.к. снижает аппетит инвесторов к рискованным активам. В среду, 4 июля, в США отмечают День Независимости – торги проводиться не будут, а во вторник торги завершаться раньше. В эти дни будет наблюдаться пониженная активность на рынках.
Также в фокусе инвесторов на этой неделе – публикация протоколов («минуток») FOMC (Комитета по операциям на открытых рынках) ФРС США и отчет по рынку труда за июнь. «Минутки» от заседания Федрезерва по монетарной политике 12-13 июня, которые будут опубликованы 5 июля, будут содержать подробности обсуждения членами ФРС вопроса о повышении прогноза по процентной ставке. Напомним, в рамках июньского заседания ФРС США точечный прогноз по ставке (т.н. «dot plot») указал на пересмотр членами FOMC своих ожиданий в сторону четырех повышений процентной ставки в 2018 году (т.е. еще два раза до 2,5% на конец года). Обсуждение факторов, повлиявших на решение представителей ФРС, может поддержать американскую валюту. При этом заявления об опасениях относительно инверсии кривой доходностей казначейских облигаций США и о рисках проводимой президентом США Дональдом Трампов политики могут привести к ослаблению доллара США.
В пятницу выйдет отчет по рынку труда США за июнь. Ожидаются довольно сильные данные – появление 195 тыс. новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США (non-farm payrolls), прогнозируется ускорение темпа роста зарплат до 2,8% г/г (после 2,7% г/г в мае), а также сохранение показателя безработицы на уровне 3,8%. Инвесторы в первую очередь будут смотреть на динамику заработных плат – ускорение показателя выше 3% станет сигналом перегрева рынка труда США, что укрепит ожидания инвесторов относительно еще двух повышений процентной ставки в этом году (сейчас, несмотря на прогнозы ФРС США, в рынке заложено одно повышение ставки до конца года). В четверг выйдет отчет от ADP, который традиционно предшествует официальной статистике Минтруда США. Ожидается выраженная реакция рынка.
На этой неделе запланирован плотный график выступлений членов ЕЦБ, «ястребиная» (жесткая) риторика которых может вызвать укрепление курса EURUSD.
НЕФТЬ. В субботу президент США Дональд Трамп заявил в своем официальном twitter , что король Саудовской Аравии согласился увеличить добычу нефти на 2 млн барр./сутки из-за снижения поставок Ирана и Венесуэлы. Позднее Белый дом пояснил, что 2 млн барр./сутки – это максимальный объем свободных мощностей страны, которые могут использоваться для стабилизации глобального рынка нефти. Ранее Садовская Аравия сообщила, что намерена повысить добычу в июле до 10,8 млн барр./сутки, т.е. на 600-700 тыс. барр./сутки. Цена нефти Brent утром в понедельник упала почти на 1%, торгуется в районе $78,42/барр.
Трамп является давним противником ОПЕК, президент не доволен действиями картеля и обвиняет его в манипулировании рынком и искусственном завышении цен на нефть. Вместе с тем, Трамп ведет двойную игру: в результате его решения о выходе из иранской ядерной сделки и введении санкций в отношении Венесуэлы рынок оказался под угрозой потери 1-2 млн барр./сутки нефти, при этом американский президент просит Саудовскую Аравию «спасти» мировой рынок нефти. Но Саудовская Аравия едва ли нарастит производство до желаемых Трампов масштабов. Во-первых, объемы роста добычи ограничены квотами ОПЕК, а, во-вторых, в интересах саудитов высокие цены на нефть.
Также цены на нефть поддерживают сообщения о перебоях с поставками нефти из Канады, где из-за аварии была приостановлена работа добывающих мощностей, которые производят около 360 тыс. барр./сутки, и из Ливии, где усиливаются гражданские противостояния. Прогноз глобального роста спроса во втором квартале также позитивно влияет на нефтяные цены. Кроме того, согласно данным компании Baker Hughes, число новых буровых нефтяных установок в США за неделю снизилось на 4 шт. до 858 единиц.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В понедельник утром валюты большинства развивающихся стран снижаются к доллару США на фоне ослабления аппетита инвесторов к риску. Рубль вслед за дешевеющий нефтью снижается, торгуется в районе 63 руб./$. В среду, 4 июля, Минфин опубликует график покупок валюты в рамках бюджетного правила на июль. В этом месяце ожидается рекордный объем fx-покупок, что может дополнительное давление на рубль.
Вместе с тем, давление на суверенный долг РФ снизилось, отток нерезидентов из облигаций федерального займа по косвенным признакам замедлился. Ожидаем, что рубль на этой неделе будет оставаться в коридоре 62,5-64 руб./$.