Еженедельный обзор. 9 июля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 2,9% до $77,1/барр., а российская нефть Urals - на 2,8% до $75,4/барр. Курс доллара вырос на 0,3% до 62,97 руб., курс евро - на 1,0% до 74,00 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,5% до 2760 п. Индекс РТС прибавил 1,7%, закрывшись на отметке 1173 п. Индекс МосБиржи вырос на 2,2% до 2345 п.
В МИРЕ. Доллар США упал к корзине ключевых валют в пятницу на фоне смешанного отчёта по рынку занятости США за июнь, который не показал признаков перегрева. Согласно данным Минтруда США, за прошедший месяц в США было создано 213 тыс. новых рабочих мест – выше прогноза (+195 тыс.). Безработица впервые за почти год выросла с 3,8% в мае до 4% в июне. Темпы роста заработных плат остались на уровне мая 2,7% г/г - ниже прогноза в 2,8% г/г. Рынок ждал ускорения темпов роста зарплат, что стало бы обоснованием для пересмотра прогнозов ФРС США в части более быстрых темпов повышения процентной ставки, но этого не произошло. Рынок по-прежнему закладывает только одно повышение до конца года вопреки прогнозам Федрезерва о ещё двух повышениях процентной ставки.
Инвесторы будут продолжать внимательно следить за развитием «торговых войн» президента США Дональда Трампа со всем миром. В пятницу Белый дом ввел 25% тарифы на импорт китайской продукции ($34 млрд) в США, Китай ответил зеркальными мерами. Кроме того, неопределенность относительно решения по утверждению 25% пошлин на ввоз европейских автомобилей остается повышенной. Ранее сообщалось, что США и ЕС могут прийти к договоренности по торговым вопросам и избежать введения американских пошлин на ввоз европейских машин в случае, если Европа откажется от тарифов на импорт американских авто.
На этой неделе запланирован довольно плотный график выступлений представителей ЕЦБ и ФРС США. В центре внимания – выступления главы ЕЦБ Марио Драги в понедельник и в среду.
В четверг выйдут протоколы ЕЦБ от июньского заседания. Обсуждение сроков первого повышения процентной ставки могут вызвать рост евро.
Среди макроданных важными являются инфляция цен производителей и потребительская инфляция в США за июнь, которые будут опубликованы в среду и четверг, соответственно.
Также на этой неделе, 11-12 июля, состоится саммит НАТО, в котором, в числе прочих, примет участие Трамп. Главы стран-участниц обсудят размеры расходов на оборону, которые Трамп призывает увеличивать.
НЕФТЬ. Сегодня утром нефть Brent растет, торгуется в районе $77,6/барр., даже несмотря на то, что пятничный отчет от компании Baker Hughes показал увеличение числа новых буровых нефтяных установок на 5 единиц – до 863 шт. На этой неделе ключевые мировые нефтяные агентства (EIA, ОПЕК и IEA) опубликуют свои ежемесячные обзоры. Инвесторы оценят прогнозы спроса и предложения на глобальном рынке нефти. Оценки, вероятно, будут пересмотрены с учетом решения об увеличении добычи ОПЕК на 1 млн барр./сутки, принятом на саммите картеля в июне.
В РОССИИ. Инфляция, по данным Росстата, в июне ускорилась до 0,5% м/м с 0,4% м/м в мае, что соответствует 2,3% г/г (после 2,4% г/г в мае). Во втором полугодии ожидается ускорение инфляции выше 3,5% г/г, в том числе на фоне нивелирования эффекта высокой базы прошлого года.
Минфин РФ опубликовал проектировки бюджета на следующие 3 года. Ведомство рассчитывает сводить бюджет с профицитом благодаря высоким доходам в условиях увеличения налоговых поступлений и повышения нефтегазовых доходов благодаря дорогой нефти. В текущем законе о бюджете на 2019-2020 гг. закладывали дефицит в 0,8% ВВП, в обновленном – профицит в 0,5% ВВП.
При этом Минфин не планирует тратить средства Фонда национального благосостояния, а основным источником покрытия расходов (которые фактически возникают из-за действия бюджетного правила) станет наращивание внутреннего долга (ОФЗ) почти на 5 трлн руб. за три года.
Бюджет будет сводиться при среднем курсе доллара 63-64 руб./$ и цене нефти Urals $63,4/барр. в 2019 г., $59,7/барр. в 2020 г. и $57,9/барр. в 2021 г.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В понедельник утром валюты большинства развивающихся стран растут к доллару США на фоне ослабления американской валюты. Рубль умеренно укрепляется вслед за дорожающей нефтью, торгуется в районе 62,8 руб./$.
На этой неделе курс доллара будет определять динамику российской валюты. В целом, факторов в пользу умеренного укрепления рубля больше, чем в пользу его ослабления.