Ежедневный обзор. 10 июля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,2% до $78,1/барр., а российская нефть Urals - на 1,2% до $76,3/барр. Курс доллара снизился на 0,8% до 62,49 руб., курс евро - на 0,7% до 73,45 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,9% до 2784 п. Индекс РТС прибавил 1,7%, закрывшись на отметке 1193 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,2% до 2373 п.
В МИРЕ. Индекс доллара США умеренно восстанавливается к корзине ключевых валют, в том числе в условиях падения курса GBPUSD на фоне отставки двух британских министров. Вчера из-за несогласия с политикой премьер-министра Великобритании Терезы Мэй по Brexit глава МИД Борис Джонсон ушел в отставку. Ранее по тем же причинам в отставку подал министр по вопросам Brexit Дэвид Дэвис. Уход министров может спровоцировать раскол внутри правящей партии консерваторов, что увеличивает риски смены Британского лидера.
Тем временем, член управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны подтвердил, что европейский регулятор не будет повышать ставки до конца лета следующего года, после чего займет выжидательную позицию. Более того, ЕЦБ не намерен прогнозировать время начала повышения ставок. Так, протоколы ЕЦБ от июньского заседания по монетарной политике (выйдут в четверг), вероятно, не будут содержать значимых заявлений и едва ли повлияют на курс европейской валюты.
НЕФТЬ. Нефть Brent дорожает во вторник утром, торгуется в районе $78,6/барр., в том числе на фоне забастовки нефтяников в Норвегии из-за отказа в сделке по зарплатам. Приостановка работы может негативно сказаться на производстве на месторождении Shell Knarr, а также создать перебои в работе других производителей. Кроме того, позитива на рынок нефти добавляют сообщения из Ливии, где ожидают дальнейшего снижения добычи сырья. С февраля этого года производство нефти в стране снизилось почти вдвое – с 1,28 млн барр./сутки до 0,52 млн барр./сутки из-за закрытия нефтяных портов. Также из-за аварии на одном из нефтедобывающих производств в Канаде мировой рынок нефти лишился порядка 0,36 млн барр./сутки сырья. Ожидается, что работа на этом объекте не будет возобновлена до августа.
Таким образом, в текущий момент на рынке нефти преобладают позитивные настроения. Высокий спрос на нефть в условиях разгара автомобильного сезона в США (ежегодно с апреля по сентябрь) оказывает дополнительную поддержку котировкам. Кроме того, впереди сезон ураганов.
В РОССИИ. Согласно данным отчета Банка России, инфляционные ожидания населения существенно ухудшились в июне. Так, прямая оценка роста цен на следующие 12 месяцев составляет 9,8% после 8,6% в мае. Оценка, рассчитываемая Банком России на основании ответов на качественные вопросы, составила 2,5% (2,2% в мае). Респонденты отмечают существенный рост цен на бензин, что подтверждает особую важность этого товара для инфляционных ожиданий, хотя доля бензина в потребительской корзине составляет менее 4%. Кроме того, к ухудшению потребительских настроений привело ожидаемое повышение НДС с 2019 г. По мнению ЦБ, это может сдержать снижение инфляционных ожиданий в ближайшие месяцы. Таким образом, ускорение инфляционных ожиданий – существенный фактор в пользу консервативного подхода Банка России в отношении денежно-кредитной политики и сохранения ключевой ставки на уровне 7,25% в III квартале этого года.
На предложение главы счетной палаты РФ Алексея Кудрина повысить «цену отсечения» в бюджетном правиле до $45/барр. (с нынешних $40,8/барр.) министр финансов Антон Силуанов заявил, что не считает правильным резкое ослабление бюджетной политики. Он пояснил, что к 2023 году «цена отсечения» в бюджетном правиле и так увеличится до $45/барр. (в соответствии с планом повышать «цену отсечения» ежегодно на 2%). Смягчение бюджетного правила, в числе прочего, рассматривалось как один из способов профинансировать майские указы президента РФ Владимира Путина. Повышение НДС с 18% до 20% с 2019 года станет источником финансирования указов президента. Кудрин заявил, что увеличение налога может быть отсрочено на 6 лет, если «цена отсечения» будет повышена. Таким образом, едва ли стоит ожидать смягчения бюджетного правила. В условиях дорогой нефти объемы покупок валюты ЦБ РФ для Минфина сохранятся на высоких уровнях, что будет оказывать дополнительное давление на рубль в условиях сокращения сальдо текущего счета в III квартале.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Во вторник утром валюты развивающихся стран торгуются без выраженной динамики. Рубль торгуется в районе 62,5 руб./$, его поддерживают высокие цены на нефть и восстановление спроса на активы EM. Ожидаем, что в условиях дорогой нефти российская валюта в среднесрочной перспективе будет оставаться в коридоре 62,5-64 руб./$.