Ежедневный обзор. 27 июля 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,8% до $74,5/барр., а российская нефть Urals - на 0,1% до $72,7/барр. Курс доллара вырос на 0,2% до 62,96 руб., курс евро снизился на 0,5% до 73,29 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2837 п. Индекс РТС прибавил 0,6%, закрывшись на отметке 1149 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,4% до 2293 п.
В МИРЕ. Развивающиеся рынки растут на фоне снижения геополитической напряженности после неожиданно успешных переговоров США и ЕС по торговым вопросам. На встрече президента США Дональда Трампа и главы еврокомиссии Жана-Клода Юнкера в среду стороны договорились двигаться в направлении отмены всех пошлин, тарифов и барьеров. США пообещали не вводить тарифы на ввоз европейских автомобилей, а еврозона будет закупать существенные объемы СПГ и сои у американцев. При этом «торговые войны» США и Китая продолжают оказывать давление на рынки.
После вчерашнего заседания ЕЦБ по монетарной политике курс EURUSD падал в моменте на 0,8%, опускаясь ниже $1,1640. Как и ожидалось, процентные ставки остались на прежнем нулевом уровне, и формулировка «руководства вперед» не изменилась. Европейский регулятор намерен продолжать скупку активов в объеме 30 млрд евро до конца сентября 2018 г., после чего объем будет сокращен вдвое. Скупка активов в объеме 15 млрд евро, продлится до конца этого года и с начала 2019 г. будет полностью отменена. При этом ЕЦБ будет продолжать реинвестировать основные платежи от погашения бумаг, приобретенных в рамках программы количественного смягчения (QЕ), в течение длительного времени, пока это необходимо для поддержания в системе достаточного уровня ликвидности. Процентная ставка сохранится на текущем уровне как минимум до конца лета 2019 года.
Курс евро продолжил снижаться к доллару США на комментариях председателя ЕЦБ Марио Драги в рамках пресс-конференции. Глава европейского регулятора, в числе прочего, сказал, что инфляция двигается к своему целевому уровню (2%), однако говорить «о победе» еще рано. Он заявил, что вопрос реинвестирования после окончания чистых покупок активов не обсуждался, а также, что в изменении прогноза ставок нет необходимости. Что касается достигнутых днем ранее договоренностей по торговым вопросам между США и ЕС, Драги сказал, что это «позитивный фактор», однако еще рано говорить об их реальном осуществлении. Рынок надеялся услышать больше конкретики от главы европейского регулятора, поэтому реакция евро была негативной.
Тем временем, данные о числе заказов на товары длительного пользования (дюраблы) вышли слабыми – рост составил 1% м/м при прогнозе 3% м/м, за вычетом транспорта показатель вырос на 0,4% м/м (прогноз 0,5% м/м). Сегодня среди важных макроданных – предварительная оценка ВВП США во 2 квартале, консенсус-прогноз – 4,1%.
В РОССИИ. Сегодня состоится заседание совета директоров Центрального Банка России по денежно-кредитной политике.
Повышение прогноза инфляции на следующий год, ухудшение инфляционных ожиданий населения, рост цен на топливо, ожидания по повышению НДС до 20%, локальность и временность факторов, вызвавших замедление инфляции до исторических минимумов – вот те пункты, из-за которых на заседании в июне было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,25%. При этом в общем и целом, ситуация не улучшилась, а по отдельным факторам даже ухудшилась (инфляционные ожидания, принятие решения о повышении НДС). И все это на фоне близости к нейтральной ключевой ставке.
Совокупность факторов и крайне жесткая риторика регулятора на последнем заседании в июне убедила участников рынка в том, что ожидать смягчения денежно-кредитной политики бессмысленно. Все опрошенные Bloomberg и Reuters аналитики ожидают сохранения ставки на уровне 7,25%. Так же и 62 опрошенных брокером Tradition трейдера проголосовали за сохранение ставки. Последний раз такое единодушие наблюдалось в декабре прошлого года.
Мы так же ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7,25%. Решение регулятора будет опубликовано в 13:30 мск. Влияние на рынок может оказать риторика ЦБ, так как может скорректировать ожидания участников рынка относительно дальнейших действий ЦБ. Под вопросом остаются перспективы снижения ключевой ставки до конца этого года. В позитивном сценарии ЦБ может понизить ключевую до 7%.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В пятницу утром валюты развивающихся стран демонстрируют разнонаправленную динамику к доллару США. Напряжённость на мировых финансовых рынках ослабла в связи с достижением предварительных договоренностей о торговле США и еврозоной. Рубль торгуется около 62,9 руб./$. Сегодня российской валюте может оказать локальную поддержку налоговый период – в понедельник уплачивается налог на прибыль.