Ежедневный обзор. 31 августа 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 0,8% до $77,8/барр., а российская нефть Urals - на 0,5% до $76,8/барр. Курс доллара вырос на 0,4% до 68,24 руб., курс евро - на 0,1% до 79,63 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2901 п. Индекс РТС потерял 0,9%, закрывшись на отметке 1076 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,7% до 2331 п.
В МИРЕ. Давление на активы развивающихся рынков остается существенным. Новая волна бегства от риска наблюдалась вчера на фоне сообщений о возможном введении пошлин на импорт китайских товаров в США в объеме $200 млрд в самое ближайшее время. По данным источников, знакомых с вопросом, официальное заявление о введении новых тарифов может быть сделано уже в конце следующей недели (до четверга, 6 сентября, администрация президента США Дональда Трампа должна завершить формальные мероприятия, связанные с подготовкой к введению новых пошлин).
Ранее Трамп заявлял о планах обложить весь китайский импорт в США (около $500 млрд) пошлинами из-за «нечестных торговых практик», которые использует КНР. Штаты уже ввели тарифы на импортируемую китайскую продукцию в размере $50 млрд, на что КНР ответила зеркальными ограничениями. Однако теперь речь идет о введение мер в отношении продукции, в четыре раза превышающей прошлые объемы. Это может привести к новой, более существенной волне беспокойства инвесторов и вызвать risk off.
Вместе с тем, не исключено, что Вашингтон отложит введение тарифов на неопределенный срок и организует очередной раунд переговоров с Пекином. Рынок получит надежду на позитивный исход, что при прочих равных станет фактором в пользу принятия инвесторами риска. Однако предыдущие попытки сторон прийти к договоренностям не были успешными, поэтому, едва ли очередные переговоры будут результативными. По всей вероятности, решение США относительно Китая уже давно принято. Трамп выбрал агрессивную политику протекционизма и, вероятно, не станет отходить от курса. Введение новых тарифов – вопрос времени, которого остается все меньше (чуть больше двух месяцев до промежуточных выборов в Конгресс в ноябре).
Тем не менее, сохраняющаяся неопределенность в отношении исхода «торговых войн», подпитываемая новыми слухами и фактами относительно дальнейшего развития ситуации, а также изменение «настроений» Трампа – все это усиливает волатильность на мировых финансовых рынках. Инвесторы всерьез опасаются, что снижение торгового оборота между США и Китаем может иметь серьёзные последствия, в числе которых снижение темпов роста мировой экономики.
В попытке сдержать новый виток усиления кризисных процессов в Аргентине, сопровождаемых отвесным падением национальной валюты, ЦБ страны вчера повысил процентную ставку на 15 п.п. до 60% (мировой рекорд). Ранее стало известно, что президент Аргентины Маурисио Макри обратился в Международный валютный фонд (МВФ) с просьбой ускорить выдачу следующего транша в рамках предоставленной стране кредитной линии. В июне МВФ выделил $50 млрд на поддержку экономики страны. Первый транш составил $15 млрд, однако существенного улучшения ситуации не наблюдалось, с июня курс USDARS вырос на 45%, а с начала года – более чем в два раза. Инфляция и дефицит бюджета в стране с высокими внешними долгами и низкими валютными резервами растут, а укрепление доллара и повышение долларовых ставок отправляют аргентинское песо в пике.
Вместе с тем, вчера турецкая лира вновь устремилась в сторону отметки 7 лир/$, в моменте достигая уровня 6,8 лир/$, на фоне новостей об уходе в отставку замглавы центробанка. Доверие к политике регулятора снизилось после того, как на крайнем заседании ЦБ Турции по монетарной политике после комментариев президента Эрдогана ставки были оставлены без изменений (в то время как рынок ждал повышения на 100-125 п.п. в ответ на ускорение инфляции и ослабление турецкой лиры). Кроме того, сомнения в независимости регулятора связаны с назначением зятя президента на пост Министра финансов и казначейства Турции. Тем временем, замглавы ЦБ ушел в отставку за две недели до заседания, в рамках которого должны быть приняты меры против девальвации национальной валюты.
Ухудшение ситуации в Аргентине и Турции стало новым поводом для ухода инвесторов от риска.
Опубликованные вчера данные по базовому индексу личных потребительских расходов (Core PCE) в США в июле – показателю, на который смотрит ФРС США в рамках своего двойного мандата – вышли в соответствии с ожиданиями и целью регулятора – 2% г/г (ускорившись с 1,9% в июне). Глава ФРС Джером Пауэлл говорил, что не видит рисков существенного ускорения инфляции, что согласуется с политикой постепенного ужесточения ДКП. Сегодня будут опубликованы данные по инфляции в еврозоне в августе. Ожидается сохранение показателя на уровне июля – 2,1% г/г.
НЕФТЬ. Цена на нефть Brent консолидировалась в районе $77,6/барр., дальнейшее укрепление котировок ограничивается опасением усиления торговых противоречий между США и Китаем. Вместе с тем, ожидание введения американских санкций в отношении нефтяного сектора Ирана и неопределенность в отношении объема сырья, который уйдет с рынка, являются мощными факторами поддержки цен.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. В пятницу утром валюты развивающихся стран демонстрирую разнонаправленную динамику к доллару США, рубль умеренно укрепляется, торгуется в районе 68 руб./$. Диапазон 66-68,5 руб./$ остается актуальным.