06.08.2018

Еженедельный обзор. 6 августа 2018

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 1,5% до $73,2/барр., а российская нефть Urals — на 1,3% до $71,5/барр. Курс доллара вырос на 0,9% до 63,34 руб., курс евро не изменился — 73,23 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,8% до 2840 п. Индекс РТС потерял 0,6%, закрывшись на отметке 1145 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,2% до 2298 п.

В МИРЕ. Валюты развивающихся рынков сегодня утром умеренно укрепляются к доллару США на фоне попыток Народного Банка Китая стабилизировать национальную валюту. Курс китайского юаня отошел от 14-месячных минимумов, на которых торговался в пятницу после того, как США заявили о намерении увеличить пошлины на импорт китайских товаров в объеме $200 млрд с 10% до 25%. Кроме того, в ответ на планируемое повышение тарифов, КНР опубликовала список продукции США, импортируемой в Китай, в объеме $60 млрд, в отношении которой могут быть введены пошлины от 5 до 25%. Эскалация «торговых войн» является неблагоприятной для мировых финансовых рынков, т. к. повышает неопределенность и усиливает волатильность.

На этой неделе Сенат США находится в отпуске и продолжит работу только в следующий понедельник. Это значит, что законопроект о новых санкциях в отношении России, будет рассматриваться не раньше 13 августа. Официальный текст законопроекта все еще не опубликован на сайте Конгресса США, есть только зарегистрированная инициатива. В открытом доступе находятся лишь основные тезисы, содержащиеся на официальном сайте инициатора законопроекта о санкциях сенатора Линдси Грэма. После успешного прохождения документа в Верхней палате, его направят на голосование в Палату представителей США. Нижняя палата будет на каникулах до конца августа, поэтому приступить к рассмотрению документа сможет только в сентябре. Кроме того, Трамп ушел в свой 17-дневный «рабочий отпуск», который продлится почти до конца августа. В случае успешного утверждения законопроекта обеими палатами, документ направится на подпись Президенту и станет законом. Стоит уточнить, что опубликованные на сайте сенатора Грэма инициативы, вероятно, будут значительно скорректированы, чтобы добиться одобрения и демократов, и республиканцев. Финальный вариант закона о санкциях, скорее всего, будет существенно отличаться от текущего. Но введение любых новых санкции против РФ — фактор в пользу бегства инвесторов из российских активов, что при прочих равных негативно сказывается на рубле.

В пятницу выйдут данные по инфляции в США в июле. Ожидается ускорение цен в стране до 3% г/г. Если фактические данные превзойдут прогноз, вероятно укрепление доллара США.

НЕФТЬ. Нефть Brent торгуется разнонаправлено в понедельник утром, превышая в моменте уровень $73,7/барр. Еженедельный отчет от компании Baker Hughes показал, что число буровых нефтяных установок в США снизилось на 2 единицы до 859 штук. Однако котировкам не дает подняться выше сообщения о том, что Саудовская Аравия восстановила поставки нефти через Баб-эль-Мандебский пролив. Напомним, страна приостановила экспорт нефти из-за нападения хуситов на нефтяные танкеры. Через пролив транспортировалось порядка 4,8 млн барр. нефти в сутки.

Сегодня вступает в силу первая часть санкций США против Ирана. Выйдя из ядерной сделки с Тегераном (8 мая), США поставили условия местным и европейским компаниям до 6 августа прекратить все расчеты с иранскими партнерами в долларах, свернуть операции с иранской валютой и долговыми обязательствами, прекратить торговлю золотом и другими металлами, углем.

Энергетическим компаниям дали отсрочку до 4 ноября. Тогда же вступит в силу вторая, более значимая для глобального рынка, часть санкций, предполагающая полное прекращение закупки нефти у Ирана. В случае, если условия не будут соблюдаться, США могут ввести меры в отношении «нарушителя».

За 3 месяца договориться не удалось, напротив — отношения США усугубились буквально со всеми. И США, похоже, не боится новых конфликтов. Едва ли первая волна иранских санкций окажет существенное влияние на мировой рынок (ведь главная цель США — полностью изолировать Иран от глобального рынка нефти), однако может спровоцировать более активный выход компаний-нефтяных партнеров Тегерана из сделок с иранской нефтью. Это фактор в пользу роста котировок, которые вновь могут устремиться к отметке $80/барр.

В РОССИИ. Специалисты рейтингового агентства Moody’s в своем обзоре отмечают действия, предпринятые Центральным Банком для защиты финансовой системы от потенциального ужесточения санкционного режима. Так, Центральный Банк сократил вложения в госдолг США на 80%, при этом нарастив долю юаней в резервах. Также тестируются платежи в локальных валютах (рубли, юани) и платежи через локальную альтернативу SWIFT, разрабатываемую Центральным Банком.

В начале 2015 года агентство Moody’s первым понизило рейтинг РФ до мусорного уровня, но в январе этого года пересмотрело прогноз со стабильного на позитивный, заявив о возможном повышении рейтинга до инвестиционного уровня в ближайшие полтора года. Позитивная риторика от специалистов агентства увеличивает вероятность пересмотра рейтинга вверх.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рынок довольно нервно воспринимает новости о возможном введении санкций на покупку российского госдолга. Доходности ОФЗ растут, цены падают. Рубль все еще остается в диапазоне 62–64 руб./долл., но, вероятно, в течение месяца мы увидим выход на новые уровни. Санкционные риски, сезонность в динамике платежного баланса создают предпосылки для движения выше 64 руб./долл. Но пока делать выводы рано.

Скачать обзор