Ежедневный обзор. 16 августа 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,3% до $70,8/барр., а российская нефть Urals - на 2,0% до $68,9/барр. Курс доллара вырос на 1,4% до 67,29 руб., курс евро - на 1,4% до 76,35 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,8% до 2818 п. Индекс РТС потерял 2,4%, закрывшись на отметке 1055 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,7% до 2267 п.
В МИРЕ. Вчера валюты развивающихся стран снижались к доллару США. Турецкая лира – единственная из валют EM росла на фоне введения турецким регулятором новых мер для поддержки нацвалюты, а также объявления об увеличении размера пошлин в отношении ввозимых из США товаров. Китайский юань в четверг восстанавливается после вчерашнего падения до минимумов с начала 2017 года к доллару США (6,93 юаней/$) на фоне снижения напряженности вокруг «торговых войн» между КНР и США. Минторговли Китая сообщило о том, что в конце августа китайская делегация отправится в Вашингтон для проведения переговоров по торговым вопросам. Сообщается, что инициатором встречи выступили США. Напомним, ранее стороны провели 4 раунда переговоров, однако после последней встречи прекратили коммуникации и, не достигнув каких-либо договоренностей, перешли к агрессивному введению тарифов. Китай выступает за отмену тарифов и готов на взаимные уступки, Пекин не поддерживает политику протекционизма, но открыт для диалога с США.
Если сторонам удастся прийти к договоренностям, это может снизить напряженность вокруг «торговых войн» и повысить интерес инвесторов к риску, что при прочих равных приведет к укреплению валют развивающихся стран.
Тем временем, опасения усугубления экономических и финансовых проблем в Турции ослабли. Турецкая лира существенно (более чем на 15%) укрепилась к доллару, снизившись до отметки 5,8 лир/$. Однако, на наш взгляд, это лишь временная «передышка». Едва ли США проигнорируют усиление мер в отношении импорта их продукции со стороны Турции и, вероятнее всего, в скором времени введут ответные ограничения. А это может привести к очередному (возможно, еще более мощному) витку кризиса в Турции, сопровождаемого падением национальной валюты.
НЕФТЬ. Нефть Brent на этой неделе находится под существенным давлением на фоне роста доллара США и отсутствия факторов в пользу роста котировок. Вчера цена на сырье марки Brent падала в моменте ниже $70,3/барр., в том числе после публикации еженедельной статистики по рынку нефти США от американского Минэнерго (EIA). Согласно опубликованному отчету, за неделю, завершившуюся 10 августа, запасы нефти в США выросли на 6,8 млн барр. при прогнозе о снижении на 2,5 млн барр. Запасы бензина при этом сократились на 0,7 млн барр. Добыча нефти в США выросла на 100 тыс. барр./сутки до 10,9 млн барр./сутки.
В четверг утром котировки умеренно восстанавливаются на фоне снижения американского доллара и возможной деэскалации «торговой войны» между США и Китаем. Однако сохраняются опасения, что Белый дом продолжит осуществлять агрессивную торговую политику, а это может привести к замедлению темпов роста мировой экономики и снижению спроса на нефть.
В РОССИИ. По данным Росстата, рост промышленного индекса промышленного производства составил 3,9% г/г в июле, что значительно выше ожиданий опрошенных Bloomberg аналитиков (2,6% г/г) и является максимальным уровнем в этом году наравне с апрелем. При этом опубликованный 1 августа индекс Markit PMI обрабатывающего сектора свидетельствовал о замедлении в этой сфере. При этом наибольший рост наблюдается именно в сфере обрабатывающего производства (4,6% г/г). Расхождение между опережающим индикатором и официальной статистикой во многом связаны с эффектом сезонности и календарным фактором. Так, в прошлом году июль был слабым месяцем, годовой рост промышленности составил только 0,2%, более того в этом году в июле на один рабочий день больше.
Рост цен на прошлой неделе, по данным Росстата, был нулевым, при этом, судя по среднесуточным темпам роста, индекс инфляции все же немного снизился. При этом в годовом выражении инфляция продолжает ускоряться – 2,7% г/г. Рост цен не связан с реализацией каких-либо инфляционных рисков или ценовыми шоками в отдельных группах товаров, а является следствием нормализации инфляционной динамики и эффектом низкой базы прошлого года. Наш прогноз сохраняется - 3,1% к сентябрю и до 3,5-3,7% к концу года.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Несмотря на временную стабилизацию, ситуация на развивающихся рынках по-прежнему остается очень напряженной. В центре внимания – Турция, однако Китай и девальвация юаня – куда более важный фактор. Рубль сегодня умеренно укрепляется, при этом распродажи российских еврооблигаций и ОФЗ продолжаются. Сохраняются существенные риски возврата курса рубля в диапазон 67-70.