Ежедневный обзор. 30 августа 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 1,6% до $77,1/барр., а российская нефть Urals - на 2,1% до $76,4/барр. Курс доллара вырос на 0,1% до 67,94 руб., курс евро - на 0,3% до 79,59 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,6% до 2914 п. Индекс РТС прибавил 0,6%, закрывшись на отметке 1085 п. Индекс МосБиржи вырос на 1,4% до 2348 п.
В МИРЕ. Американский рынок акций вчера обновил исторический максимум, доллар США снижался к корзине ключевых валют, в том числе на фоне сообщений о том, что Канада присоединилась к переговорам по НАФТА. Премьер-министр Канады заявил, что соглашение может быть достигнуто уже к пятнице. На этой неделе США и Мексика достигли двусторонних торговых договоренностей. Американский президент Дональд Трамп считает, что Соглашение о североамериканской зоне свободной торговли (НАФТА) не выгодно для США. В рамках своих предвыборных обещаний он заявлял о намерении пересмотреть или совсем отказаться от соглашения. Кроме того, Трамп пригрозил Канаде новыми тарифами, если страна откажется выполнять его условия. Таким образом, позиция США и Мексики практически не оставила пространства для маневра Канаде, которой придется уступить США. Вместе с тем, торговое соглашение (пусть даже на новых, менее выгодных для Канады условиях) необходимо Оттаве, т.к. порядка ¾ ее экспорта приходится на американский рынок.
Согласно второй оценке, темп роста ВВП США во втором квартале составил 4,2% г/г (против прогноза в 4% г/г). Экономика страны ускорилась, в том числе благодаря снижению импорта (из-за сокращения покупок нефти) и увеличению расходов корпораций на программное обеспечение. Позитивная динамика экономики США, в числе прочего, является фактором в пользу дальнейшего повышения процентной ставки ФРС США, о чем не устает повторять председатель Феда Джером Пауэлл.
Тем временем, кризис в Аргентине вновь усиливается, что сказывается на национальной валюте – аргентинское песо продолжает ослабляться к доллару США. В июне Международный валютный фонд (МВФ) выделил $15 млрд на поддержку экономики страны, однако средства, по всей видимости, закончились, т.к. президент страны заявил об очередном обращении в фонд с просьбой ускорить выдачу следующего транша в размере $50 млрд. Повышение долларовых ставок и сжатие долларовой ликвидности первым делом бьют по странам с двойными дефицитами (по бюджету и счету текущих операций), высокими внешними долгами и низкими валютными резервами (такими как Аргентина). Вместе с тем, ускорение инфляции и отток капитала из страны усиливают кризисные процессы в Аргентине, вызывая обвал национальной валюты. Усиление кризисных процессов в Аргентине может стать новым поводом для ухода инвесторов от риска.
НЕФТЬ. Цена нефти сорта Brent росла вчера в моменте на 2%, сегодня утром продолжает укрепляться сегодня утром, торгуясь около $77,5/барр. на фоне сильного отчета от Минэнерго США (EIA). Согласно опубликованным данным, запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 24 августа, снизились на 2,6 млн барр. при прогнозе о сокращении на 1,5 млн барр. Запасы бензина стали меньше на 1,5 млн барр. Добыча в США не изменилась, оставшись на уровне 11 млн барр./сутки.
В РОССИИ. Госсекретарь США Майкл Помпео намерен провести встречу с главой МИД РФ Сергеем Лавровым до вступления в силу второго раунда санкций США в отношении России (по «делу Скрипалей»). По сообщениям источников, встреча может пройти в рамках очередной сессии Генассамблеи ООН в сентябре. Проведение переговоров и достижение новых договоренностей между сторонами потенциально может снизить неопределенность относительно очередного раунда санкций и частично ослабить опасения инвесторов.
По оперативным данным Росстата, ускорение инфляции продолжается, по итогам прошедшей недели она в годовом выражении составила уже чуть более 3% (3,05% на основе данных о среднедневном темпе роста цен). Основные причины такой динамики остаются все те же, о которых мы писали ранее – эффект низкой базы прошлого года. При этом ранее мы ожидали не столь динамичного ускорения инфляции. Более того, на фоне новостей о более слабом в сравнении с прошлым годом урожаем и ослаблении рубля сентябрь также не предвещает дефляции, а значит рост инфляции в годовом выражении продолжится и может достичь 3,5% г/г уже к концу третьего квартала. Также фактор ослабления рубля еще не оказал своего полноценного влияния (процесс переноса курсовой динамики на инфляцию достаточно инертный), что может вызвать более высокие темпы роста инфляции в четвертом квартале. Это одна из причин повышенной заинтересованности Центрального Банка в поддержке рубля, которая реализована через приостановку покупок валюты на рынке для Минфина в рамках бюджетного правила до конца сентября.
О вероятном локальном превышении цели по инфляции в 2019 г. из-за увеличения НДС ЦБ говорил еще до последнего раунда девальвации рубля, сейчас же инфляционных рисков становится только больше. На этом фоне формируются ожидания потенциального ужесточения ДКП уже в этом году. Мы не разделяем этого мнения, но будем с особым вниманием следить за комментариями регулятора и пресс-конференцией Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания 14 сентября.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль вместе с другими валютами развивающихся стран снижается в четверг утром, торгуется на уровне 68,2 руб./$. Диапазон 66-68,5 руб./$ остается актуальным.