Сентябрь

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,2% до $79,1/барр., а российская нефть Urals — на 2,7% до $78,3/барр. Курс доллара снизился на 1,6% до 69,41 руб., курс евро — на 1,5% до 80,60 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2888 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1056 п. Индекс МосБиржи не изменился — 2335 п.

В МИРЕ. Развивающиеся рынки вновь находятся под давлением на фоне усиливающейся напряженности вокруг торговых отношений США и Китая. Китай на следующей неделе намерен запросить у Всемирной торговой организации (ВТО) право ввести санкции в отношении США за несоблюдение решения ВТО по антидемпинговому делу. Ранее организация не поддержала метод определения демпинговой маржи США, т. е. разницы между внутренней и экспортной ценой товара. При этом США продолжают использовать этот метод, а президент США Дональд Трамп неоднократно заявлял о готовности выйти из ВТО, т. к. ее правила несправедливы по отношению к США. Усиление противоречий между Пекином и Вашингтоном увеличивают волатильность на мировых финансовых рынках.

Аргентинское песо снижалось вчера в моменте на 1,5% к доллару США на фоне решения ЦБ Аргентины в рамках заседания по монетарной политике сохранить процентную ставку на прежнем уровне (60%) как минимум до декабря этого года. При этом регулятор намерен принимать необходимые меры стабилизации экономики страны, в частности контроля инфляции. Инфляция в Аргентине в текущий момент составляет 31,2%, курс национальной валюты к доллару США с начала года снизился вдвое.

НЕФТЬ. Нефть Brent росла вчера в моменте на 2,5%, превышая $79,5/барр., а сегодня утром умеренно снижается. Согласно еженедельным данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 7 сентября, сократились на 8,6 млн барр. Вероятно, столь существенному снижению запасов сырья поспособствовали временные приостановки работы нефтяных платформ из-за урагана «Гордон», а также ввиду начала сезона ремонтных работ на американских НПЗ. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз предполагает сокращение запасов сырья на 2 млн барр.

Тем временем, котировки поддерживают сообщения о надвигающимся на США урагане «Флоренс», который может стать мощнейшим за десятилетия. Ожидается, что ураган достигнет американского побережья в четверг, некоторые штаты уже ввели режим чрезвычайного положения. Несмотря на то, что эпицентр урагана находится в отдалении от Мексиканского залива, где сконцентрировано большинство нефтяных платформ США, производство нефти в стране может снизиться, что может стать фактором краткосрочной поддержки цен на нефть.

Вместе с тем, цены на нефть поддержал опубликованный вчера ежемесячный отчет от EIA. Агентство снизило прогноз по добыче в США на 200 тыс. барр./сутки на этот и следующий год до 10,66 млн барр./сутки и до 11,5 млн барр./сутки, соответственно. Прогноз мировой добычи нефти на 2018 и 2019 гг. был снижен на 142 тыс. барр./сутки и на 290 тыс. барр./сутки, соответственно. При этом прогноз спроса был скорректирован вверх на 10 тыс. барр./сутки на этот год и вниз на 90 тыс. барр./сутки на следующий год. При этом EIA ожидает сохранение баланса спроса и предложения на нефть на мировом рынке нефти в текущем и следующем году. Прогноз по добыче ОПЕК сохранен на уровне 32,35 млн барр./сутки на этот год и повышен на 120 тыс. барр./сутки до 32,29 млн барр./сутки на следующий год. Таким образом, исходя из данных агентства, снижение добычи Ирана из-за санкций США, а также перебои с поставками из Венесуэлы и Ливии не приведут к ребалансировке на глобальном рынке нефти, а рост добычи в США перестал представлять столь значительную угрозу появления профицита сырья в мире.

В РОССИИ. На сегодня запланирован очередной раунд слушаний по санкциям США в отношении России в Банковском комитете Сената США. На прошлой неделе участники поддержали введение мер против нового госдолга РФ, расширение списка «олигархов» и физлиц из числа ближайшего окружения президента Владимира Путина, против которых необходимо ввести ограничения, а также согласились с необходимостью изучить активы Путина и, в первую очередь, наказать самого Президента РФ за внешнеполитическую деятельность. Представители Комитета пришли к выводу, что вводить санкции против ТОП-3 банков России, а также отключать страну от SWIFT бессмысленно, необходимо вести переговоры. США понимают, что в этом случае Россия будет создавать свои платежные системы в обход американских, укрепляя связь с государствами еврозоны и другими странами, например, с Китаем.

Таким образом, вероятнее всего, осуществится сценарий, согласно которому будут введены ограничения на операции с новым российским госдолгом, а также могут быть введены санкции в отношении одного или нескольких российских банков, что не окажет существенного деструктивного влияния на банковскую систему РФ. В рынке уже частично заложены ожидания санкций против российских ОФЗ, поэтому реакция на утверждение закона, вероятно, будет краткосрочной. В условиях профицита рублевой ликвидности часть выпадающего спроса на суверенные бумаги компенсируют локальные игроки, что поддержит цены ОФЗ. Более того, локальную поддержку рынку госдолга в случае значительного падения может оказать ЦБ, прибегнув к интервенциям (выкуп гособлигаций на свой баланс).

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Санкционное давление (обсуждение в Сенате введения ограничений на операции с новым госдолгом, давление на РФ по делу Скрипалей, серьезное обострение геополитической ситуации в Сирии) продолжает оказывать серьезное влияние на курс рубля. Выйдя из августовского диапазона 66–68,5 руб./долл., валютный курс пока не обозначил границы нового диапазона. Вероятно, отметка 70 руб./долл. сейчас является важным рубежом, который рынок будет пытаться удержать до появления новой порции негативных новостей. Однако вероятность роста курса доллара выше этой отметки мы оцениваем как высокую.

Скачать обзор