Ежедневный обзор. 18 сентября 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,1% до $78,1/барр., а российская нефть Urals - на 0,2% до $77,0/барр. Курс доллара не изменился - 68,06 руб., курс евро вырос на 0,5% до 79,50 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,6% до 2889 п. Индекс РТС прибавил 0,4%, закрывшись на отметке 1100 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,6% до 2374 п.
В МИРЕ. Курс EURUSD рос в понедельник после падения в пятницу, вплотную приближаясь к уровню $1,17. Инфляция в еврозоне, согласно второй оценке, замедлилась с 2,1% г/г в июле до 2% г/г в августе. Базовая инфляция (без учета волатильных компонент), как и ожидалось, составила лишь 1%, что существенно меньше таргета ЕЦБ, который сформулирован как «чуть ниже 2%». В рамках последнего заседания ЕЦБ по монетарной политике регулятор в очередной раз подтвердил намерение продолжить программу количественного смягчения (QE) до конца года, при этом будет ли она полностью свёрнута, начиная с 2019 года, зависит от уровня инфляции в еврозоне. Таким образом, если европейский регулятор не увидит устойчивого приближения показателя инфляции к цели в среднесрочной перспективе, то завершение программы QE может быть отсрочено.
Тем временем, не исключена новая история, связанная с «торговыми войнами». На этот раз между США и Японией. Согласно данным источников, знакомых с ситуацией, переговоры по торговым вопросам могут состояться уже в пятницу, 21 сентября. Очередной виток «торговых войн» может привести к снижению принятия инвесторами риска и оказать дополнительное негативное влияние на темпы роста мировой экономики.
Более того, вчера президент США Дональд Трамп объявил о введении 10% пошлин на импортируемую в США китайскую продукцию в объеме $200 млрд, анонсировав потенциальное введение пошлин еще $267 млрд импортируемых из КНР товаров, если китайская сторона предпримет ответные меры в отношении сельскохозяйственного сектора США. Ранее Белый дом угрожал повысить тарифы до 25%. При этом в КНР заявили, что могут отказаться от очередного раунда торговых переговоров с США в условиях давления со стороны США. Реакция рынков на решение была сдержанной, так как участники торгов уже учли в котировках эскалацию торговых войн.
НЕФТЬ. Нефть Brent во вторник утром торгуется в районе $77,7/барр. По данным компании Baker Hughes, на прошлой неделе число новых буровых нефтяных установок выросло на 7 единиц до 867 шт.
Тем временем, министр энергетики США Рик Перри провел переговоры с главой Минэнерго РФ Александром Новаком с целью убедить Россию продолжить наращивать добычу нефти для стабилизации мировых цен на нефть, которые могут подскочить в условиях введения санкций против Ирана в ноябре. Перри остался доволен встречей с российским коллегой, а Новак заявил, что Россия может увеличить добычу на 300 тыс. барр./сутки. Теперь глава американского Минэнерго отправится в Саудовскую Аравию для проведения переговоров по наращиванию производства нефти для компенсации возможного дефицита. 23 сентября состоится встреча министерского мониторингового комитета ОПЕК и не-ОПЕК, в рамках которого может быть принято решение об увеличении добычи картеля ввиду ожидаемого снижения поставок из Ирана из-за санкций США. Ожидания по увеличению производства могут стать фактором в пользу снижения цен на нефть.
В РОССИИ. По данным Росстата, промышленность в августе выросла на 2,7% в сравнении с предыдущим годом, что существенно ниже июльских 3,9% г/г. Такая разница в динамике связана с календарным фактором, за его вычетом промышленное производство выросло на 0,3% и в июле и в августе. При этом структура роста достаточно позитивна – прибавляет обрабатывающий сектор и в первую очередь пищевая промышленность. В целом тренд на замедление роста промышленности сохраняется, что ранее подтверждалось и опережающими индикаторами (индексы PMI оставались ниже 50 п.)
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сегодня утром укрепляется, прибавляя более 0,5%, показывая лучший результат среди валют развивающихся стран, вопреки снизившимся нефтяным котировкам. Поддержку национальной валюте оказывает налоговый период: вчера уплачивались страховые взносы, а в следующий вторник – НДС, НДПИ и акцизы. По нашим оценкам, суммарный объем платежей составит более 1,9 трлн руб., из которых 1,1 трлн руб. приходятся на 25 сентября.
Решение об отмене fx-покупок до конца года окажет существенную поддержку рублю, но не гарантирует его укрепление из-за сохраняющегося давления на активы EM и санкций. Сейчас на рынке присутствуют признаки того, что острая фаза кризиса EM завершена, но санкционное давление на Россию, судя по всему, будет продолжать усиливаться. Вероятно, при превышении курса 70 руб./долл. власти будут задействовать весь набор инструментов для стабилизации ситуации на валютном рынке (валютный своп Минфина, валютное РЕПО ЦБ, обязательная продажа валютной выручки экспортерами и т.п.).