Ежедневный обзор. 25 сентября 2018
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 3,0% до $81,2/барр., а российская нефть Urals - на 3,3% до $80,1/барр. Курс доллара снизился на 0,9% до 65,84 руб., курс евро - на 0,9% до 77,37 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,4% до 2919 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1163 п. Индекс МосБиржи вырос на 0,1% до 2430 п.
В МИРЕ. Курс EURUSD вчера укреплялся более чем на 0,5%, в моменте превышая $1,18, после выступления председателя ЕЦБ Марио Драги. Глава европейского регулятора заявил, что показатель базовой инфляции будет ускоряться в ближайшее время в условиях увеличения темпов роста заработных плат. Драги считает, что темпы роста потребительских цен в еврозоне приближаются к целевому показателю устойчивой корректировки, и сохранение процентных ставок на текущем (нулевом) уровне до конца лета 2019 года поспособствует достижению инфляцией таргета. Напомним, в рамках последнего заседания ЕЦБ по ДКП регулятор сохранил процентные ставки без изменений, как и прогноз по инфляции в еврозоне – 1,7% г/г в этом году и в последующие 2 года (при цели в 2% г/г).
При этом сегодня утром курс EURUSD снижается (опускаясь в моменте ниже $1,174) на фоне выступления главного экономиста ЕЦБ Питера Праета, который отметил, что Драги не сказал ничего нового вчера. Прает заявил, что текущие данные по экономике еврозоны подтверждают намерения европейского регулятора полностью свернуть покупки активов в этом году.
Тем временем, доходности американских казначейских 10-летних облигаций растут, превышая сегодня утром уровень 3,1% в преддверии двухдневного заседания ФРС США по монетарной политике, которое стартует сегодня. Ожидается, что завтра американский регулятор объявит о повышении процентной ставки на 25 б.п. до 2-2,25% и опубликует обновленный макропрогноз.
НЕФТЬ. Нефть Brent продолжает расти во вторник утром, торгуется выше $81,5/барр. в условиях отсутствия необходимости дополнительно наращивать добычу нефти, о чем заявили представители ОПЕК и не-ОПЕК на заседании министерского мониторингового комитета в воскресенье. Рынок опасается, что из-за санкций США против Ирана, которые могут быть введены в ноябре, а также продолжающегося снижения добычи нефти в Венесуэле на рынке возникнет дефицит сырья, который картель не сможет оперативно покрыть. В то же время из-за «торговой войны» США и Китая мировой спрос на нефть может существенно сократиться (из-за снижения темпов роста мировой экономики). Министры нефти пояснили в воскресение, что для оценки ситуации на глобальном рынке сырья необходимо еще несколько месяцев. Следующее заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК и не-ОПЕК состоится в ноябре, и в рамках этой встречи, в зависимости от того как изменится ситуация, может быть принято решение о корректировке квот на добычу. В текущий момент страны-экспортеры продолжают наращивать производство в соответствии с принятым на саммите в июне решением довести исполнение сделки до 100%. В начале лета сделка перевыполнялась более чем на 50%, сейчас страны производят нефти меньше (установленных квот) только на 25%.
Перед саммитом в июне участники рынка опасались, что страны-экспортеры быстро нарастят добычу, что создаст переизбыток сырья на мировом рынке нефти. Однако, судя по текущим данным, увеличение производства происходит постепенно. Неопределенность возникает из-за перебоев в поставках некоторых стран, например, Ливии и Нигерии, которые из-за внутренних конфликтов не могут исправно придерживаться квот.
Еще одной переменной, снижающей прогнозируемость, является добыча в США. Сланцевые производители могут быстро наращивать или снижать производство нефти. С начала лета американская добыча, согласно данным Минэнерго США (EIA), практически не меняется, держится в районе 10,9-11 млн барр./сутки. При этом мировые нефтяные агентства прогнозируют ее существенный рост, предупреждая, что уже к концу этого года США станут крупнейшими в мире производителями нефти.
НАШИ ОЖИДАНИЯ. После отмены fx-покупок зависимость рубля от нефти стала усиливаться, при этом нефть дорожает сегодня утром на 0,8%, что в сочетании с сегодняшней выплатой основных налогов – НДС, НДПИ и акцизов оказывает поддержку рублю. При этом, судя по косвенным признакам, отток капитала остается высоким, что не позволяет рублю укрепиться существенно ниже 66 руб./$.