Октябрь

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,2% до $84,8/барр., а российская нефть Urals — на 0,3% до $83,4/барр. Курс доллара вырос на 0,8% до 65,50 руб., курс евро — на 0,6% до 75,62 руб. Индекс S&P500 не изменился — 2923 п. Индекс РТС потерял 0,8%, закрывшись на отметке 1182 п. Индекс МосБиржи снизился на 0,9% до 2450 п.

В МИРЕ. Курс EURUSD растет в среду утром, торгуясь вблизи $1,1590, на достижении новых договоренностей по бюджету Италии. Власти пошли на встречу ЕС, который выступал против высокого дефицита бюджета, согласовав постепенное его сокращение: в 2019 г. дефицит бюджета/ВВП останется на уровне 2,4%, целевой уровень на 2020 г. снижен до 2,2%, а в 2021 г. бюджет будет сводиться с дефицитом в 2% (что является требованием ЕС). Напомним, для выполнения своих предвыборных обещаний правящие партии Италии потребовали большего объема бюджетных средств, ввиду чего плановый дефицит был увеличен до 2,4%, что выше уровня, планируемого предыдущим правительством, и выше цели Министра финансов Италии (который настаивал на 1,6% ВВП). Пакт «стабильности и роста» предписывает странам, входящим в ЕС, таргетировать уровень дефицита бюджета не более 3%, а уровень госдолга — не более 60%. И если с первой задачей итальянцы справились, то уровень госдолга страны существенно превышает цель и составляет 131,8% ВВП — второй по величине после Греции. В этих условиях расширение расходов бюджета может создать серьезные проблемы для экономической стабильности страны в долгосрочной перспективе.

Сегодня будет опубликован отчет по занятости в США от компании ADP, который традиционно предшествуют официальному отчету от американского Министерства труда (non-farm payrolls). Консенсус-прогноз предполагает появление 185 тыс. новых рабочих мест в частном секторе США в сентябре. Состояние рынка труда — один из ключевых показателей для ФРС США при определении дальнейшего курса монетарной политики. Так, сильные данные могут стать фактором в пользу более быстрых темпов ужесточения ДКП, а слабые, напротив, снизить ожидания по числу повышений процентных ставок Федрезерва.

НЕФТЬ. Цена нефти Brent консолидировалась вблизи отметки $85/барр., не демонстрируя в среду утром выраженной динамики. Американский институт нефти (API) зафиксировал рост запасов нефти в США за неделю, завершившуюся 28 сентября, на 0,9 млн барр. Сегодня вечером Минэнерго США (EIA) опубликует официальные данные. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предполагает увеличение запасов нефти в США на 1,5 млн барр.

Сегодня в Москве стартует форум «Российская энергетическая неделя», в котором примут участие генсек ОПЕК, главы Минэнерго России и Саудовской Аравии, министр нефти Ирана и другие представители глобального нефтяного сектора. Едва ли в рамках форума участники придут к новым договоренностям или подпишут какие-либо соглашения. При этом комментарии о том, что картель может существенно увеличить добычу в случае необходимости способны оказать давление на котировки. Напомним, на заседании министерского мониторингового комитета ОПЕК и не-ОПЕК в Алжире 23 сентября было принято решение не давать рекомендаций об увеличении добычи. Представители картеля заявили, что для оценки ситуации на рынке необходимо еще несколько месяцев.

Тем временем, министр энергетики Александр Новак заявил, что Россия располагает мощностями для дальнейшего наращивания добычи, но объем производства в октябре будет зависеть от потребностей рынка. В сентябре добыча нефти в РФ увеличилась до 11,36 млн барр./сутки (+150 тыс. барр./сутки в сравнении с августом) — страна остается мировым лидером по производству этого вида сырья.

При этом высокие цены на нефть продолжают усиливать опасения относительно рисков для стран нетто-импортеров нефти (Китай, Индия, Индонезия, Турция и проч.), т. к. повышает стоимость импорта (что приводит к ухудшению сальдо текущего счета), что создает риски для национальных валют и негативно сказывается на инфляции. Так, курс индонезийской рупии упал вчера до 20-летнего минимума, а курс национальной валюты Индии обновил исторический минимум.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Рубль сейчас торгуется в районе 65,4 руб./долл., что достаточно много при нефти $85/барр. Это указывает на то, что национальная валюта так и не смогла реализовать потенциал к укреплению, вызванный отменой fx-покупок. Санкционное давление сохраняется, поэтому мы не ждем дальнейшего существенного укрепления рубля. При этом высокая нефть и отмена покупок в отсутствии ухудшения геополитического фона удерживают рубль от ослабления. Ожидаем, что в ближайшее время российская валюта будет оставаться вблизи текущих уровней.

Скачать обзор